在最近的不到2周时间里，国际原油价格走势让人耳目一新，相较于6月21日创下的数月低点，美国原油和布伦特原油反弹幅度均已超过10%，一时间空头的嚣张气焰也有所收敛。不过从基本面和技术面的多个角度来看，此轮油价走高绝不意味着的多头将翻身做主人，相反这或许是新一轮噩梦的开始。
截至发稿，美国原油交投于46.92美元/桶，日内小幅下跌0.32%；布伦特原油换手于49.48美元/桶，日内小幅走弱0.40%。两市分别在今、昨两天刷新6月8日以来高点至47.13美元/桶和49.71美元/桶。
美国石油产生步入调整期
美国贝克休斯公司上周五（6月30日）公布的数据显示，美国活跃石油钻井平台当周减少2口至756口。这是该指标连续24周以来首次出现减少，而2017年以来，该指标也仅有2次下滑。
PriceFuturesGroup资深市场分析师PhilFlynn认为：“美国石油钻机创历史纪录的增长周期已经告终。这一新的重要信号预示着，美国页岩油生产活动强度开始下滑。”稍早前公布的官方数据显示，美国原油产能在此前一周下降10万桶/日。
★成品油大跌，油商无利可图
InfraCAp’sMLP基金经理JayHatfield也相信，美国石油生产商可能已经放慢的石油开采的脚步。他说：“当多数人一度预期，原油价格将冲着40美元/桶倾泻而下之时，美国许多地方的零售汽油价格也跟着跌至了2美元/加仑附近，这对于许多成品油厂商而言已经几乎无利可图了。”
GasBuDDy.com提供的数据显示，上周美国俄勒冈州汽油均价下滑2.3美分，报2.61美元/加仑；其中最大城市波特兰汽油均价下降1.7美分，报2.70美元/加仑
GasBuddy分析师DanMcTeague预计：“回顾2005年以来的夏天驾车出游季，美国零售汽油均价将在今夏出游季期间创下谷底。”
★企业资金压力待缓解
Hatfield还补充道，之前的一波下跌让广大美国石油企业的现金流出现了不同程度的周转困难，生产商也希望通过减产来缓解资金压力，“我相信，这两大因素将帮助原油价格重返50美元/桶。”
澳新银行周二（7月4日）说，美国产量和钻探活动降幅虽然不大，但油市动能明显转变，这将为OPEC减轻一些限产压力。
BMIResearch说：“我们预期2017下半年油价将从当前水平回升，因为OPEC减产、全球供应增长放缓，季节性的需求上升推升油价。”该机构还补充道，2018年大规模供应增加将使油价较上年持平。
OPEC已无力呼风唤雨
CNBC针对油市的最新调查表明，尽管OPEC组织已经失去了对国际原油市场的控制地位，但原油价格还是有望在40-50美元/桶区间寻获支撑。大约53%的受访者预测，原油价格不太可能跌破40美元/桶。
有近60%的受访者认为，OPEC主导国际原油市场的地位已经一去不复返了。但是有近乎相同比例的受访者预期，OPEC不会轻易罢手，该组织仍然会在石油价格议题上大做文章。
当然，有高达93%的受访者依然认为，供给过剩是现今影响油价走势的最大因素，并且有80%的受访者预计，供给过剩仍将会在今年剩余时间内，阻碍油价走高。而认为需求议题将压倒供给的受访者比例仅为7%。
此外，有7%的受访者预期，地缘政治因素对油价的影响可能会提升；另有6%的受访者预计，在2017年下半年中，OPEC仍然是国际原油市场最具影响力的实体。
熊市特征：快涨慢跌
不过从交易角度看，油价在短时间如此迅猛的反弹，绝对有诱多嫌疑。iiTrader资深市场策略师BillBAruch周一（7月3日）表示：“本人长期看空油价，在最近不到2周的反弹期间，我一直选择立场观望。短时间内大幅反弹，做多肯定是不合适的。”
Barunch指出，根据美国CFTC公布的最新数据显示，原油市场基金经历在6月份强势增持空单，增幅近乎100%，使得净多头寸创下了自2016年8月以来的新低。
大宗商品分析师DennisGartman称，全世界需要明白的一点是，已经在美国石油行业逐渐普及的水力压裂法和水平钻取技术，甚至还尚未在全球其他地方得到应用。
GRZEnergy分析师AnthonyGrisanti写道：“如果伴随着技术进步，美国原油产能进一步提升至1000万桶/日上方，原油价格跌破30美元/桶是不会让市场感到惊奇的。”目前，美国原油产能在930万桶/日左右。
Gartman毫不掩饰自己的信心，认为页岩油开采技术在不久的将来会扩散至俄罗斯、墨西哥、中国、中东乃至非洲地区，“一旦页岩油采掘在全球形成燎原之势，这无疑会对原油价格产生极度利空的效应。”
沙特王室早已闻风而动
Gartman此前还曾撰文指出：“沙特王室成员个个心如明镜，他们比谁都清楚，页岩油技术和可替代能源技术的进步对传统石油行业意味着什么。再过2、3代人，原油完全有可能跌出白菜价，届时，原油将不得不交出发动机动力来源的宝座。因此我们也不难理解，他们打算尽快出售国内石油储备的真实意图。”
现任沙特王储穆罕默德·本·萨尔曼致力于推动沙特经济结构多元化，力图使沙特经济摆脱对石油产业高度依赖的现状。作为相关计划的组成部分，沙特王室希望实现国有油企——阿美公司IPO上市。多数分析师相信，沙特领导OPEC发起集体减产行动，意在稳定市场，确保国内油田能最终卖出一个相对体面的价格。否则原油价格过快地跌入深渊，将打乱阿美公司的上市进程，进而影响到沙特整个国家的前途。