北京时间7月13日晚间消息，Stock Traders Daily创始人基(Thomas H. Kee Jr.)曾经是摩根士丹利的经纪人，根据HedgeCo.的数据，他的投资策略表现在2016年中排名全球第四。近日，这位市场老兵发文警告称，美国很可能正存在着巨大的资产泡沫，不单单是股市，债市和房市很可能也卷入了进来，而在流动性情况恶化，且长期技术面分析发出警告的情况下，留给投资者进行调整的日子恐怕不多了：
在之前的文章当中，我曾经指出过美国股市所存在的基本面风险。
我也谈到过欧洲央行和美联储货币政策收紧，以及美联储缩表行动可能造成的流动性风险，以及这些风险刺破当今市场中资产泡沫的可能性。
我接触到的大多数人都对这些看法表示赞同。市场的风险很高，标普500指数当下的市盈率大约是25倍，远远高于14.5倍的历史平均水平。诚然，事实到底是怎么回事，谁也不能断言，问题在于，人们似乎依然对此无动于衷。
事实上，根据我过去20多年的经验，尤其是2000年互联网泡沫和2008年至2009年信贷危机这两大资产泡沫期间的经历清楚地告诉我，要让人们一致认定资产泡沫的存在，只能是在泡沫业已破灭之后。不必说，到了那时，无论是道指、标普500指数还是纳斯达克100指数或者罗素2000指数，所有的主要股市指标都已经大幅下滑了。
换言之，大量投资至此就已经被套牢了。不过，他们的运气不坏，信贷危机之后，美联储做出决定，印钞2万亿美元，以这些资金来购置资产、支撑经济，同时也将投资者从水深火热当中解救了出来。
很大程度上，众多投资者之所以面对我们面前可能的资产泡沫如此心安理得，正是因为有这样一个他们可以感知到的救世主的存在。除开股票之外，甚至债券和房地产现在也都可以加入泡沫的序列，而这一切的背后都是央行无中生有变出的流动性。
坦白地说，我无法确定接下来会发生什么。我不知道泡沫是否会破灭，我也不知道央行是否会像上次信贷危机之后那样，再度火力全开地救援。遗憾的是，我确实知道，很多人都坚信，一旦局面陷入麻烦，全球央行就将再度疯狂开动印钞机，而这其实是一种蕴含着极大风险的想法。
上周，主流股指纷纷跌下历史性的高点，长期技术分析图表也发出了警告，反转信号呼之欲出。尽管在夏季，大家都更愿意选择去度假放松，但是当下，或许拿出一些时间来评估一下我们面对的市场环境也是非常必要的了。
在之前的文章里，我提供了一些针对传统买进持有策略的替代选项，我认为，认为大家都应该好好考虑一下，因为买进持有并不是在什么时候和什么状况下都能够行之有效的。对于买进持有投资者而言，当下市场的风险已经高到了极致，因为流动性的情况正在恶化，这是重大的基本面风险——而且与此同时，长期技术面观察也在发出令人不安的信号。
我的长期宏观经济分析模型正在发出警告，指出市场当下的价位已经比合理水平高出了66%。考虑到流动性和技术面正在发生的变化，大家最好仔细品味一下这些警告。（原标题：美股估值可能已比合理水平高出66%）
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