著名诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒近日警告称，当前市场波动性异常低迷，这可能意味着美股正面临暴风雨之前的宁静。
希勒表示，股市的低波动性让他夜不能寐。他指出，市场的低波动性和有问题的市盈率结合在一起可能会使美股估值迅速下跌。
“由于企业盈利增加，股票价格也随之上涨，但我认为股价对于盈利的反应已经过度了”，他说道。
目前美股市盈率与波动性的比值在2005年以后不断上涨，如下图所示：
而希勒创立的经通胀调整后的市盈率，即我们常说的CAPE比率显示，过去十年经通胀调整后的市盈率已经超过了30.
值得注意的是，上一次CAPE比率这么高的时候分别是在1929美国大萧条发生之前以及1997年至2001年的金融危机期间。
希勒表示，他担心处于历史高位的市盈率将会反转。这对股市而言无疑是负面的。他认为，市场正在处于一个极高的估值上，未来可能会看到一个大的调整。
和希勒观点不同，前美联储主席格林斯潘周一则表示，真正的泡沫不在股市中，而在在债券市场，且泡沫一旦破灭，每个人都会遭殃。
格林斯潘指出，以任何标准衡量，实际长期利率都过低，因而是不可持续的。当他们走高时，很可能会相当快。他表示：“我们正在经历一场泡沫，但不是股票价格，而是债券价格，市场并没有反映这一点。”
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