北京时间8月4日凌晨消息，据CNBC报道，高盛集团称，尽管美国股市已在最近创下纪录新高，但鉴于企业最近以来进行的资本投资活动有所减少，或许投资者还是可以继续买入美国股票的。
“从大多数估值指标来看，标普500指数都已经是很贵了。但从自由现金流收益率来看则其估值仍是颇具吸引力的。”高盛集团的首席美国股票策略师大卫.科斯汀(David Kostin)在于另外一名分析师在周三发布的一份研究报告中写道。
在美股市场周四的交易中，标普500指数距离其在7月27日创下的历史高点相比仅差0.5%左右。今年以来，该指数已经累计上涨了10%以上，进入了纪录区域，从而促使很多分析师担心股市已经达到了一个无法持续的高度。
事实上，科斯汀也指出按企业价值与销售额之比、预期市盈率和市帐率等许多估值指标来看，标普500指数本身以及该指数成分股的价格中值都已经达到了接近于历史高点的水平——具体来说是100个百分位中的第85个。只有自由现金流收益率还远低于历史最高水平：就标普500指数整体而言，处在100个百分位中的第52个；就该指数成分股的价格中值而言，则是处在第47个百分位上。
自由现金流收益率是一项用于衡量企业财务业绩表现的指标，其计算方式将一家公司来自于业务运营活动的现金流减去资本支出，然后除以这家公司的股票市值。通常来说，一只股票的自由现金流收益率越高，那么对投资者来说就越有吸引力。
对美国股市来说，另一个感到鼓舞的迹象则是，企业看起来已经做好了再度投入资本支出的准备。一直以来，许多市场人士都批评企业通过大规模的股票回购计划来抬升股价。
标准普尔全球评级机构(S&P Global Ratings)在周一公布的第五份年度全球企业资本支出调查报告中称，在经历了四年的滑坡趋势以后，预计今年全球企业的资本支出将可实现5.5%的增长。
在这种环境之下，科斯汀认为投资者可以通过关注整合了一家公司的研发支出在内的“调整后自由现金流收益率”的方式来找到投资机会，
从以往历史上来看，这种策略的表现是很好的。高盛集团称，自2016年初以来，在该集团的投资“篮子”里，过去12个月的资本支出和研发支出在公司市值中所占比例最高的50只股票已经累计上涨了41%，相比之下标普500指数的同期涨幅为25%。
通过将高调整后自由现金流收益率策略与高增长投资比率策略结合在一起的方式，科斯汀建议投资者买入美国航空集团、通用汽车、礼来公司、NetApp、软件设计和咨询公司新思科技(Synopsys)以及航空航天国防公司德事隆(Textron)等股票。
“按调整后自由现金流收益率的估值标准来看，这些股票在其各自所在的行业中都是最便宜的(这可以为投资者提供价值)，而且过去三年时间里在增长型资本支出和研发支出领域中的投资也是最大的(这可以为投资者提供增长)。”科斯汀说道。
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