与此同时,美元在7月份的跌幅也是自去年3月来以来的最大月度跌幅,而且还走出一轮五个月连跌行情,这是2010年12月至2011年4月以来的最长跌势。
值得注意的是,美元指数近期接连下挫,给大宗商品市场和股市带来剧烈震荡,不仅推高了风险偏好产品的价格,也减轻了新兴市场国家的债务和资金流出压力。不过,投资者对未来美元指数的走势仍有担忧。
对此,华尔街分析师预测,未来美元汇率的弱势大概率仍将延续,主要基于三个层次的原因:
首先,自特朗普就任以来,其本人、幕僚和亲人连续受到“通俄门”事件调查,这不仅扼杀了特朗普改善美俄关系的想法,也让他始终处于被动之中,牵扯了很大精力。
讽刺的是,特朗普就任总统后签署的第一个方案正是对俄制裁法案。其次,特朗普团队内部也出现了动荡,竞选期间的功臣班农、纳瓦罗等极端派已被库什纳和科恩等温和派所取代,近期白官幕僚长和新闻主管也纷纷辞职。最重要的是,特朗普竞选期间承诺的税改和基建等重要政策进展非常缓慢。税改目前仅仅停留在一页纸的粗糙蓝图上,基建投资也缺乏具体落实。就连特朗普想要废除的奥巴马医改法案,也在国会屡屡受挫。种种迹象表明,特朗普想要成就一番与众不同的事业已经非常困难,这是美元走弱的最直接原因。
其次,弱美元是美国的利益所在。
任何一个国家的政府都希望压低汇率刺激经济增长。特朗普在竞选期间就不断批评中国、德国和日本等国操纵汇率,上任后面对高企的美元汇率,也明确表示希望弱美元。值得注意的是,7月美联储罕见释放了希望弱美元的信号。FOMC理事Brainard在一次公开演讲中,阐述了缩表和加息对汇率的不同影响,表示后续美联储在工具选择上将更依赖缩表,以避免加息抬高汇率。在上述演讲后,美元汇率破位下跌。
另外,全球经济逐步复苏,是美元汇率走弱的根本原因。
美元是全球信用货币,全球贸易复苏和大宗商品反弹意味着美元信用的扩张,资金流向新兴市场、美元贬值。事实上,全球经济的上升周期中,美国以外地区的经济增速和投资回报率往往更高,资金流出美国。今年以来,无论是此前经济持续疲弱的欧元区,还是以中国为代表的新兴市场,经济增长都好于美国。
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