北京时间8月10日消息，里昂证券发布研究报告指出，微博二季度营收表现强劲，利润率创下新高，三季度营收展望依然超出预期。基于此，里昂证券维持对微博股票的“买入”评级，并将目标股价从90美元上调至105美元。
以下为报告主要内容摘要：
第二季度，微博的营收表现强劲，同比增长72%，第三季度业绩展望超出预期，同比增长64%至70%。第二季度，微博的利润率同样创下新高，非美国通用会计准则息税前利润率为39.5%。受益于电视和体育内容，微博的用户参与度依然强劲。我们上调预期，以反映强劲的第三季度业绩展望。我们的目标股价上调至105美元，维持“买入”评级。
营收增长强劲，第三季度营收展望为同比增长64%至70%
第二季度，微博营收同比增长72%，至2.53亿美元，较我们的预期高2%。用户增长仍然保持健康，6月份的月活跃用户数(MAU)为3.61亿，同比增长28%，符合我们的预期。第三季度营收展望同样强劲，为2.90亿至3.00亿美元，同比增长64%至70%，较里昂证券的预期和分析师平均预期高7%。与一下科技的营收分成预计将从下半年开始，但对第三季度营收的贡献不会太大。
大客户广告营收同比增长81%，中小企业广告营收同比增长78%。大客户广告营收的增长主要是受广告主数量驱动，而每客户广告支出(ARPA)保持持平。微博正在推出新的广告系统，对当前的多个系统进行整合。预计这将有助于千次展示成本(CPM)的提高，优化第三季度的ARPA。
非美国通用会计准则息税前利润率为39.5%，利润率的上升仍在继续
第二季度，尽管扩大了与电视台和视频网站关于各类电视节目的合作，并加强了NBA等体育内容，微博的利润率依然强劲。非美国通用会计准则运营利润为1亿美元，这意味着39.5%的利润率，较我们的预期高8%。营收成本低于预期，但部分被高于预期的销售营销费用和产品开发费用抵消。
目标股价上调至105美元，维持“买入”评级
我们将基于DCF估值法的估值向前滚动3个月，并将人民币汇率预期调整为6.9。我们将营收预期上调4%，以反映好于预期的第三季度业绩展望，将利润上调8%，以反映运营杠杆的优化。微博目前的估值相当于2018年前瞻市盈率38倍，但在我们跟踪的公司中，微博仍是增长最快的公司之一。我们将目标股价从90美元上调至105美元，维持“买入”评级。
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