衡量美股小盘股表现的罗素2000指数上周跌破200日均线，全周累计跌幅近2%，今年内全部涨幅已尽数抹平。分析人士指出，小盘股显著跑输大市显示市场风险偏好下滑。当前美股市场估值高企，超大盘蓝筹科技股的强势上涨不会永远持续，投资者应警惕回调风险。
小盘股领跌大市
近期地缘政治紧张局势加剧、美国政坛频现人事动荡、西班牙遭遇恐怖袭击，风险事件层出不穷令市场避险情绪迅速升温。美股主要股指连续下挫，上周全周道琼斯工业平均指数下跌0.8%，标普500指数下跌0.7%，均为连续第二周下跌，纳斯达克综合指数下跌0.6%，连续第四周收低。
值得注意的是，衡量美股小盘股表现的罗素2000指数跌势更为惨烈，上周全周下跌1.95%，上周四跌破200日均线，为14个月来首次出现。200日均线通常被视为长期牛熊分界线。自7月25日触及1450点的历史高点以来，罗素2000指数已经累计下跌6.3%，今年内涨幅尽数抹平。
相比之下，今年迄今为止道指仍上涨9.67%，标普500指数上涨8.34%，纳指上涨15.5%。
罗素2000大幅落后于三大股指的情形与去年底美国大选结束后的行情形成鲜明反差。去年11月4日至11月25日期间，罗素2000指数曾连续十五个交易日上涨，创1996年2月以来最长连涨周期，此间累计涨幅超过16%，显著跑赢大盘股指数，并不断创出历史新高。
近期投资者对小盘股的热情明显降温，很大程度上源于“特朗普交易”退潮。相比于大盘股，小盘股公司对监管政策变化的敏感度更高。此前投资者一直预期特朗普当选后将推动税改和监管政策放宽，这能够令小盘股受益。但今年初特朗普正式上任后，越来越多的迹象表明他的竞选承诺可能难以兑现，市场预期逐渐回归理性。
上周白宫再现人事地震，特朗普的高级顾问、白宫首席战略师班农离职，另有传言称特朗普的国家经济委员会主任科恩也将辞职，令华尔街大为震惊。投资者对特朗普政策议程能否顺利推进的质疑进一步加剧。
美股回调忧虑升温
由于流动性显著不及大盘股，小盘股一直被视为更具风险性的投资，因此很多市场观察人士将罗素2000指数的表现视为更广泛市场的风险情绪指标，同时也将其视为大盘股表现的先行指标。
分析人士指出，近期小盘股遭抛售反映美股市场风险偏好下滑，投资者应警惕大市回调风险。美股主要股指持续刷新历史纪录的状况可能迎来重大考验，罗素2000指数跌入下行区间即是一大信号。小盘股被视为衡量经济健康度的指标，小盘股与大盘股走势出现明显分化，显示投资者对股市或经济短期前景不够乐观。
美银美林分析师指出，如果一些关键指标达成，美股市场在8月见顶的可能性会很大。这些指标包括美元指数跌至90，高收益率债券的领先表现终结，股市成长阵营的领导者如纳斯达克互联网指数、新兴市场互联网和半导体等板块的股票现出疲态。
美股热门的科技板块近期已经显示出降温迹象。据美银美林的数据，在8月的第一周，对冲基金、机构和散户均不同程度上抛售了科技股，总计撤资规模达到10亿美元，创下2016年1月以来单周最高纪录。美银美林策略师指出，科技板块未来面临资金进一步流出的风险，投资者应将资金轮转到一些拥挤度较低的估值导向的板块。
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