今年以来，这两家公司的股票均大幅下跌，这使得它们的股息升至4%以上。一些投资者一直都在等待更好的时机以进入油价复苏的浪潮之中。
Price Futures Group的高级市场分析师菲尔·弗林（Phil Flynn）在周二的每日能源报告中给油价看涨者提供了希望，称“市场应该预期原油供应将大幅下降，”不仅仅是因为石油输出国（OPEC）的减产协议，也还因为有迹象表明，美国来自于页岩的原油产出可能已经见顶了。
周三，美国能源信息署（EIA）公布报告称，美国国内的原油供应连续第八个星期下降，在截止到8月18日的一周下降了330万桶。
碰巧的是，这两家大型石油公司都在经历首席执行官（CEO）变更的情况。去年12月份，时任埃克森美孚CEO的雷克斯·蒂勒森（Rex Tillerson）退休，届时达伦·伍兹（Darren Woods）成为了蒂勒森的继任者。在今年1月份，蒂勒森成为美国国务卿。根据华尔街日报报道，雪佛龙的首席执行官（CEO）约翰 沃森（John Watson）正计划于九月份辞职，但是还没有选定继任者。
首先，让我们来看一下油价在过去三年时间里的起起伏伏，然后再来看这两只大型能源股。
西得克萨斯中间基原油（WTI原油）的价格在过去的三年时间里下跌了49%。但是，你能看到，在2016年2月22日报收于每桶26.21美元的低点以后，油价已经回升了很多，到2016年6月23日，油价报收于每桶50.11美元。今年2月23日，油价一度飙升至54.45美元/桶。但是，自从那时起，油价已经大幅下跌了14%。
下图为标普500指数的能源板块在过去三年时间里的表现：
埃克森美孚和雪佛龙的市值加起来占到了标普500指数能源板块总市值的44%，而且，在过去三年的时间里，它们各自的股价表现也比这个板块，以及油价的表现好了很多。但是，对于这两家公司而言，2017年是充满艰辛的一年，计入股息再投资，埃克森美孚股价下跌了13%，而雪佛龙股价下跌了7%。
埃克森美孚、雪佛龙——两个都选还是选其中一个？
“我们对大型石油公司感到很安心。就这两家公司而言，我们更青睐雪佛龙，”FBB Capital Partners的研究主管Mike Bailey表示。他还在8月22日接受采访时称，对买入更多的雪佛龙股票很有信心。FBB Capital Partners旗下管理着大约10美元的资产。
衡量一家公司维持和提升股息支付能力的一种方式就是将这家公司的每股现金流和股息作比较。这里的自由现金流是指一家公司在除去计划资本支出之后的现金流余额。这一部分钱能够被用来增加股息、股票回购、为并购或者其他商业扩张的行动提供资金。但是，在油价波动较大的时期且有非常长期的资本支出项目在列情况下，这种衡量方式就没有那么可靠了。
话虽如此，但是FactSet的数据显示，在过去的四个季度，雪佛龙的每股自由现金流为1.85美元。这还不到其年度常规派发每股4.32美元股息的一半。埃克森美孚的自由现金流在过去的四个季度达到了3.42美元，超过了其年度常规派息的3.08美元。
Bailey更偏向于选择雪佛龙的原因是他是以一种更长远的观点来看的。
“很多雪佛龙的大型资本支出计划在逐步减少，这将会使他们的现金增多。埃克森美孚的支出相对来说更加稳定。我们更加倾向于前者，”他表示。
Bailey还对原油市场保持乐观，因为一个“原油供应和需求之间处于一种相当平衡的状态”。他认为，油价再次下跌到20美元左右的区间不太可能，而且埃克森美孚和雪佛龙也不太可能会削减股息。
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