随着美国国会需提高举债上限最后期限的逼近,投资者将再度开始进入“举债上限将届的不安”状态。
美国国会预算办公室在6月表示,国会需要在10月初至中旬前上调债务上限,否则可能出现违约。
较短期美国国债收益率是反映投资者不安情绪的一个关键指标。10月中旬前后到期的美国国债收益率急剧上升。
另一项反映投资者情绪的指标是一个月与三个月期美债收益率之差。该收益率差目前收窄至2.5个基点左右,表明投资者对一个月期国债的需求超过三个月期国债,以补偿违约风险。
美债收益率曲线暗示,美国政府不能及时上调债务上限以避免技术性违约——未能及时支付利息——的可能性约为15%。
防止未来五年美国违约的成本——美国五年期信用违约互换(CDS)从一个月前的20个基点上升至约26个基点。2011年债务上限危机期间,美国五年期CDS一度触及64个基点。
在接近19.8万亿美元举债上限之际,美国财政部有大笔款项待支付。10月2日,其必须支付550亿医保、军事和利息费用,并且有880亿美元标售的两年期、五年期和七年期国债需结算。
更糟糕的是,自7月底以来,美国财政部现金结余减少逾1000亿美元,这意味着在不能举债的情况下政府偿债的缓冲更少。
上一次美国政坛因调高举债上限而陷入严重僵局,发生在2011年中期,结果导致标普降评,让美国丧失了宝贵的AAA评级。当时美股也几乎跌入熊市。在标志危机高峰的11个交易日,标普500指数就重挫16.7%,至今这仍是2007-2009年金融危机以来任何可比期间的最大跌幅。
市场参与者预计,随着华盛顿政坛辩论升温,美国股市和债市9月将呈震荡格局。
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