在资本市场日渐呈现纷繁复杂局面的背景下，资本市场应该如何搭建有效的监管体系，证券交易所一线监管应该遵循哪些目标与原则？在日前由沪深交易所共同主办的证券交易所一线监管国际研讨会上，孟买证券交易所法律(合规)事务部副总经理沙利什·哈因分享了孟交所相关的监管实践经验。
沙利什·哈因指出，印度资本市场主要的监管机构有证券交易所、清算公司、其他中间人、存托公司，这些机构都受到法律法规约束。在此之上，还有印度证券交易委员会，还有最高法院。如果把这个结构与印度联邦体系比较，可以发现联邦立法结构与之相似。其中，对于证券市场的交易活动专门由证券交易所管理。
“在一线监管中，孟交所主要承担两大任务。”沙利什·哈因介绍称，一个是线上监测，另一个是调查。线上监测主要是判断市场行为是“正常”还是“异常”。而发现异常之后，要进一步区别该行为是否属于“操纵”，若是操纵行为的话就要进行调查。所有交易的股票都会受到孟交所的监测。
在监察功能基础上，孟交所还设有警报系统。沙利什·哈因介绍，孟交所的警报系统主要分成分析和监测警报系统。孟交所每天差不多有超过100种警报，包括内幕交易、循环交易，历史最高/最低，单日价格变化，收盘价和开盘价等等。此外，该系统还会每个月定期回顾收盘价的变化等。利用技术来提供足够的信息，孟交所可以依据这些信息来采取相应的监管行动。
其中，对于中小盘股，孟交所还设立了特别举措，防范异常交易。一旦异常交易发生就会有警告，告诉投资者这是异常交易。
在会员监管方面，孟交所向券商免费提供监察系统，要求券商帮助发现异常交易行为。据介绍，这一监察系统通过对投资者的尽职调查，可以了解投资者身份及各种相关资料。值得注意的是，该系统有50~70个定制化警报通过电子面板将相关交易信息提供给券商，并能生成各种报告，如股票名单、其他相关交易活动、市场黑名单。若相关投资者进入黑名单，券商能立马收到信息，拒绝与该投资者发生任何商业往来。
值得注意的是，沙利什·哈因指出，如果券商收到相关监察系统发出的警报，必须马上与孟交所沟通，并出具报告，对异常行为进行记录。若券商在可疑情况出现时没有采取必要措施，内部审计员必须检查内控系统，并向交易所报告。通过相关监察系统，孟交所可以了解券商是否完成了法律规定的工作。
在谈及交易所一线监管的目标与原则时，沙利什·哈因表示，随着资本市场的发展，交易所监管的目标和原则已经发生了变化，早先是为了提供筹资和交易平台，现在随着技术的演进，证券交易所逐步增加了其他功能，不仅要提供最好的技术保护投资者，另外还要对券商等相关会员进行纪律处分和监察。
最后，沙利什·哈因总结称，交易所监管的原则必须是为投资者服务，与投资者同在，并源于投资者，只有这样才能构建一个全面的框架，帮助资本市场健康发展。
