据MarketWatch网站报道，欧元区经济日益强劲，通货紧缩的风险已经消失，企业运营良好，欧洲家庭和商业领域态度乐观。
欧洲央行在9月7日举行万众期待的央行会议，这似乎是宣布量化宽松政策结束的最佳时机，但依旧存在一个重要的问题，欧元兑美元汇率今年上涨近15%，升至两年多来的高点。
欧元兑美元走势(图片来自MarketWatch)
欧洲央行陷入了“欧元陷阱”
欧元走强使欧洲央行的债券购买缩减计划更加复杂。资产管理公司荷兰国际集团(ING)的首席经济学家卡Carsten Brzeski在一份声明中表示，本周央行会议明确暗示会逐步削减债券购买，但是逐步退出购债计划可能会导致欧元走强，最终破坏经济复苏，债券稀缺可能导致削减政策推迟的时间更久。
欧洲央行行长德拉吉在今年7月表示，决策者将在 “秋季”讨论量化宽松的未来，分析师们预计这一政策将于9月公布，因为这与欧洲央行新的预测相符。目前欧洲央行打算将每月购买600亿欧元债券的计划持续到年底，但也可能持续得更久。
几乎没人希望中央银行在年底结束债券购买计划，但问题是，债券购买计划会延期到什么时候？缩减债购的计划又会在什么时候开始呢？从目前经济状况来看，一些迹象表明，德拉吉可能会放缓量化宽松政策。
欧元区第二季度通货膨胀率增长0.6％，计划全年增长2％以上。上个季度，没有任何一个成员国产生负面经济增长，意大利、法国和希腊等传统落后国家似乎也在复苏的道路上平稳前进。
此外，尽管通货膨胀率并不如欧洲央行预想的那么高，但消费价格的增速明显加快。去年8月通胀率为0.2％，2015年1月为-0.6％，与之相比，8月份的总体通胀率达到1.5％，但仍远低于欧洲央行年通胀率将近2％的目标。
欧元区通胀率走势(图片来自MarketWatch)
欧元走强造成法兰克福的担忧
强劲的欧元对法兰克福来说并非好事，因为欧元升值会影响该地区的经济复苏和通货膨胀。
更强的汇率对于出口商来说并不是一个好消息，因为这意味着他们的产品对其他货币持有者来说更昂贵，这可能导致销量降低和经济增速放缓。
由于进口成本降低，欧元走强可能导致通货膨胀走弱，这是欧洲央行最大的担忧之一。 根据法国兴业银行(GLE)的数据显示，欧元兑美元汇率增长10％可能使未来六个季度的通货膨胀率下降30个基点，即0.3个百分点。
路透社上周报道称，欧元上涨令越来越多的政策制定者忧心忡忡，周四的会议不太可能会公布削减量化宽松的政策，相关报告可能在12月都无法完成。
在这篇报道问世前不久，欧元兑美元汇率自2015年1月以来首次达到1.20美元以上。欧洲央行并没有强制要求设定汇率目标，但有些分析师们越来越沮丧，因为中央银行正在尝试设定目标，但却不会承认。9月6日，欧元兑美元汇率达到1.1937美元。
货币交易商奥安达公司(Oanda)的高级市场分析师Craig Erlam在一份说明中表示：“正如德拉吉和其欧洲央行的同事们看到的那样，欧元兑美元向1.20美元回落，这看起来像是缓和了，欧洲央行得到了拯救，局势很快扭转了，但是事实可能并非如此。”
但是，欧洲央行的问题是，他们不可能会一直购买欧元区债券。根据荷兰国际集团的Brzeski的说法，无论经济实力如何，银行都会结束对合格票据的购买，因此2018年的缩减债购计划几乎是无可避免的。
Brzeski表示，这使欧洲央行在周四的会议上只有两个选择。一是银行宣布将于2018年1月开始实施的“非常温和的缩减债购”政策的细节，以期这一明确信号可以恢复市场的平静。二是达到谨慎的平衡并提供量化宽松信号，同时采取温和的态度(如警告毫无根据的财政收紧状况)。由于欧洲央行可能尚未就第一种选择达成一致，我们预计周四会议可能再次讨论德拉吉没有说什么，而不是他做了什么。
荷兰国际集团预测，中央银行将从2018年1月至2018年6月将其每月债券采购额减少200至300亿欧元。如果欧元走高，缩减债购的数额可能会缩减到100亿欧元。