据彭博社报道，随着日本限制外国债券所有权的监管措施出台，日本的地方银行正在转向私募、对冲基金和房地产投资来寻找更高的回报收益。
根据彭博在8月对11家地方银行做的调研显示，五家借贷银行都会偏向另类资产投资。其中三家银行选择了外国债券，但是没有一家银行选择收益率萎靡的日本国债。
日本银行的投资决定是跟随日本最大的保险公司作出的，它们目光转向另类资产是因为在日本央行将基准债券收益率定在0%左右之后没有太多的选择。现在，在去年美国国债收益率受特朗普在总统大选胜出影响而飙升后，投资者相应遭受损失，海外债务持有也受到日本金融厅(Financial Services Agency)的审查。
瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)的高级分析师Yasunobu Katsuki 评论：“这就好像是日本银行的手被监管的绳索绑着，而日本央行在勒它们的脖子。这个财年明显不同的就是几乎没有一个市场能让人从中维持盈利。这阻止了人们去投资更高风险更多收益的资产，因为没有可以缓冲损失的空间。”
日本基准债券收益率九月跌至0%以下(图片来自彭博)
据11家日本地方银行中的6家所言，资产配置将会变得更加困难。其中，7家银行认为，自10月1日开始的半个财年，日本国内债券的投资条件不容乐观。
据悉，日本的地方银行在7月末拥有28.7万亿日元(合计2620亿美元)的日本国债，占所有债券持有者的1/3，这比1月末持有的32万亿日元有所下调。
僵局
日本第二大的地方银行(按市场价值计算)千叶银行在7月表示，面临“非常恶劣的投资环境”，它将减少资金流动。这一观点受到了调研中一家银行的回应，“随着吸引力大的资产日益减少，陷入僵局的感觉正在愈发强烈。”
今年，美国10年期的国债收益率在达到2.63%的顶峰之后滑落到2%附近。9月，日本的基准债券收益率跌下0%，同时，日经平均指数从4月开始的日本财年，只上涨了2.5%。
在回应调研的银行中，10家地方银行预计日本基准债券收益率将在这个财政年结束时维持在0.05%与0.1%之间。
在日本64家地方银行中持有第四多国外资产的南都银行，在调研中答复道：“在日本央行的负利率政策下，日本债券收益显著降低，我们正在多元化配置资产到海外债务或投资信托上。” 上个月，南都银行投资管理部经理表示，因为新的监管政策需要，银行计划到明年3月为止，减少800亿日元的海外持仓。
日本地方银行在对外国债券的前景上各执一词。其中四家认为市场比它们最初在财政年开始时预测的情况要好，另外三家认为情况变得更加糟糕。剩余的借贷银行表示，收益在预测之中。
此外，五家银行表示，去年美国国债收益率飙升导致它们的投资组合遭受了“严重损失”。据银行家协会的数据显示，2016财政年，所有日本银行的投资收入同比下跌了1.1%。
回应本次调研的日本银行包括：福冈银行，京都银行，横滨银行，千叶银行，中国银行株式会社，群马银行，日本八十二银行，常阳银行，南都银行，静冈银行，东邦银行。