凤凰iMarkets编译自国外媒体，美联储即将做出一项重大决定，投资者对此不能掉以轻心。
外界普遍预计，在9月20日联储会议结束时，美联储将宣布开始削减其规模4.4万亿美元资产负债表的行动。美联储希望这一举措能够在未来得以顺利进行，但它也有可能会让长期习惯于美联储现有货币政策的金融市场感到不安。
在2007年至2009年的 大衰退和金融危机期间，美联储购买了大量的国债和抵押债券以压低长期借款成本，并借此刺激经济和信贷市场，避免美国经济陷入停滞。这一被称为量化宽松(QE)的货币政策在某些方面也备受争议。
因此，量化宽松政策逆转的开始将是一项重大决定，即使美联储官员们也对债券市场投资者紧张不安的情绪感到担心。美联储官员不断向华尔街保证，美联储将逐步削减储备基础，此举意味着对市场产生的冲击很小。
来自美西银行(Bank of the West)的首席经济学家斯科特.安德森(Scott Anderson)指出，美联储公开市场委员会(FOMC)即将召开的会议将会是“本年度最重大的一次会议”。
图：美联储资产负债表总体变化情况
在发送给记者们的一份电子邮件中，安德森表示，之所以说这次会议非常重要，是因为美联储主席珍妮特.耶伦在自己的季度新闻发布会上曾说过，本次会议将会为美联储12月份可能的加息预期打下基础，并为明年的货币政策预期提供信息。
安德森认为，美联储对退出量化宽松政策带来的潜在影响过于乐观，其打算通过逐步减少并最终取消对即将到期债券的再投资，来重新回归到央行的投资组合模式中。
安德森还指出：“对资产负债表采取持续的缩表行动，再加上今年与缩表步调一致的加息措施，可能会造成美联储货币政策出现收缩过紧，扩张过快的问题，并因此产生不良后果。”
安德森表示，对于美联储政策制定者们给出的预测，他“感到越来越不舒服”，因为美联储很可能会在明年和2019年期间加息三次。
美联储利率政策路径的不确定性，加剧了外界关于美联储顶层级别发生转变的广泛联想，包括对美联储主席珍妮特.耶伦可能代替人选的猜测。随着明年年初耶伦任期的结束，再加上不久前美联储副主席斯坦利.菲舍尔(Stanley Fische)的意外辞职，对于谁会成为下一届美联储主席的情况外界一直众说纷纭，猜想不断。
安德森表示：“我们仍然预期，美联储公开市场委员会(FOMC)将会在12月份加息25个基点，但未来的加息目标将不会再与美联储2018-2019年期间的中位值保持一致。从2018年到2019年的时间段里，我们预测美联储只会推出两次25个基点左右的加息措施。”
主要原因是什么？应该是美国国内通胀继续长期低于美联储设定目标，其暗示劳动力市场并不像官方公布的4.4%失业率所显示的那样稳固。
除此之外，安德森还指出：“债券市场的通胀预期仍然保持在低于历史标准的水平。自今年年初以来，2年期和10年期国债利差已经开始收窄。”
“这是一个信号，其表明在货币政策正常化的过程中，美联储可能会用力过度，而对经济增长和通胀上升的预期也会给市场带来风险。两种债券都发出信号，美联储公开市场委员会(FOMC)将会采取一种缓慢渐进的方式。”