财经365讯（编辑 章馨），2011年8月，美国苹果公司计划发布iPhone 4S的两个月前，联合创始人乔布斯(Steve Jobs)证实自己胰腺癌复发。乔布斯将其首席执行长一职交给长期担任苹果高管的库克。10月4日iPhone 4S发布会召开两天后乔布斯去世。iPhone 4S及新推出的语音助手Siri毁誉参半，前景并不是太乐观。不过iPhone 4S最终大卖。2012财年苹果利润飙升60%，同期股价累计上涨逾80%。
但这一成功也造成后续增长乏力问题。iPhone 4S引发的大量需求透支了iPhone 5的销量，2013财年苹果利润下降，股价在iPhone 5发布后累计下跌40%。这种情况在iPhone 6 Plus推出后再次出现。iPhone 6 Plus大卖，但之后又是一段低潮期，期间股价较高峰时下跌25%。
目前是重估苹果股价的很好时机，因为苹果有可能很快成为美国首家市值达1万亿美元的公司。目前苹果市值为8,990亿美元，无疑是最接近1万亿美元的公司，而且iPhone X的推出以及苹果不断增长的服务收入有望助其实现这一步。
一个指标体现出苹果的成功：在最近的一个财年，苹果的收入为2,292亿美元，净利润为484亿美元，大致相当于美国公司中盈利能力分别排名第二和第三的微软和摩根大通之和。在股票回购提振下，苹果每股收益上升11%，至9.21美元。
在苹果股价今年上涨50%之后，1万亿美元的市值是否是一个顶峰呢？毕竟，最新款iPhone的销量将在明年回落，股市的整体估值高企。全球表现最好的智能手机市场中很多看起来已经饱和，或者竞争激烈，比如中国。
美国用户平均每两年左右将手中的iPhone升级换代。用户给出的购买新机的主要理由是，对这个品牌的偏好以及喜欢iOS操作系统，同时也希望把现有手机升级成速度更快、效率更高的机型。
今年虽然不保证会取得像Siri问世那年的增长，但苹果应该会大赚一笔。iPhone X拥有重大新功能和不一样的外观，因此有望驱动今年iPhone销量实现增长。尽管自初秋这款设备发布以来市场预期有所调低，但目前华尔街平均预计iPhone销量将达2.42亿部，较上年增长12%。这一增速稳健，只是不像上次销售热潮那么辉煌——2015财年iPhone销量增长了37%。而今年iPhone的价格情况看来尤为强劲。
上周苹果AirPod无线耳机在苹果零售店的假期存货已经售罄，要到明年1月份才有货。这些耳机的大受欢迎将推动苹果配件的销售，苹果公司还将在2018年推出iPhone、AirPod和Apple Watch的无线充电器。这类配件产品去年的销售额达129亿美元，增长16%，占苹果总销售额的5.6%。整体来说，华尔街预计本财年苹果收入将增长20%，至2,740亿美元；每股收益将增长24%，至11.43美元。
随着吸引投资者的因素发生变化，苹果未来一年的市值可能达到1万亿美元。苹果利润的可预测性越来越高，更像是消费必需品销售商，而不是成败难料的设备生产商，消费必需品销售商处境安全，利润有保障，因此往往估值更高。
按苹果回购股票的速度，苹果股份数量可能在一年内降至5亿股。要使苹果股价在一年内达到200美元（即市值达1万亿美元），苹果的预期市盈率必须从14.7倍上升至16.6倍。这样苹果的预期市盈率将基本与金宝汤处于相同水平；金宝汤的前景显示该公司的收入将连续第四年下降。这种假设的前提是苹果未来实现利润预期，而实际情况是，过去20个财季中，苹果的利润有19个财季超过了预期。
面临的风险有哪些？最显著的就是股市整体回调。在近期写给投资者的一份展望报告中，美银美林建议增持科技股，同时认为股市人气已由怀疑转向乐观，明年年初可能进入狂热阶段，推动市场进一步上涨，不过随着通胀和利率上升，明年晚些时候可能出现下跌。如果经济陷入衰退则可能令情况雪上加霜，企业收入和利润将缩减。从另一方面看，在下一轮经济滑坡阶段需要投入资金时，坐拥大量现金的苹果比其它几乎任何公司都更加准备充分。
Huberty预计苹果今年将在中国录得近70%的增长，受大量用户的升级需求推动。这一改观足以令她预计，苹果的每股收益将达到整整13美元，较上年增长41%，远远高于华尔街的预期。如果Huberty的预测结果成真，苹果有可能一鼓作气达到200美元的目标价，甚至无需市盈率大幅增长。
过去一周，随着一项综合性减税方案获得通过，另外一个利好因素已经越发接近现实。为了避税，苹果在海外持有的现金和投资超过2,500亿美元，大约相当于所有美国企业在海外所持现金总额的五分之一。为了把这部分钱转回国内，用于发放股息或回购股票，该公司原本需要按照35%这一顶格公司税税率纳税。按照新法，该顶格税率降至21%；对在海外持有的现金及等价物法定征收一次性15.5%的税；转为属地征税体系，以减少离岸避税的情形。
展望未来，苹果更上一层楼并不依靠一个火爆的新产品种类，但未来数年肯定可能出现这样的新品类。在自动驾驶汽车和智能家居的大势推动下，苹果的CarPlay软件和即将面世的HomePod声控音箱有望成为爆点，开启更大的商业空间。库克多次提到增强现实的潜力，这是iPhone X的一大亮点。尽管当前相关应用不多，但随着未来新应用在苹果应用商店上架，视乎用户的购买热度，将为苹果带来分成收入。
当然还有不少更聪明的想法。有些投资者想通过研究专利文件或者追踪网上小道消息来寻找苹果下一个大动作的蛛丝马迹，但事情其实没那么复杂。看看苹果每年研发支出达到140亿美元，利润趋于稳定，估值仍处于适当水平。看看库克，他或许缺乏乔布斯那样的作秀技巧，却带领苹果市值悄然增加了4,500亿美元。苹果料将再次证明怀疑者是错的。
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