财经365讯（编辑 章馨），中国电子商务巨头阿里巴巴集团收入再度创下纪录水平，但细究其如何取得这一成绩还是令人不免担忧。
这家市值5,220亿美元的中国公司周四表示，第三财季收入同比增长56%，至128亿美元，为该公司史上最高。由于包括了每年11月11日的购物狂欢节，截至12月份财季阿里巴巴的表现一直非常抢眼。
但当季收入的增长在一定程度上得益于收购以及该公司大力挺进实体零售业。这是阿里巴巴首次计入菜鸟(Cainiao)收入，去年10月该公司将对这一物流关联公司的持股增至51%。去年5月份阿里巴巴将百货公司运营商银泰商业(Intime)私有化。阿里巴巴还在七个城市开设了26家超市，取名盒马鲜生(Hema)。
若将所有这些因素剔除出去，阿里巴巴收入只增长了41%，虽然仍然可观，但较过去两年的常态已经放缓。除此之外，中国政府整治互联网金融以及驱逐北京外来务工人员的行动也给该公司上一财季的表现带来了影响。同时，阿里巴巴集团在实体零售行业的激进扩张也令其利润率承压，其电子商务营业利润率从上年同期的59%降至48%。
阿里巴巴还表示，将收购关联公司蚂蚁金融服务集团(Ant Financial Services Group, 简称：蚂蚁金服) 33%的股权，蚂蚁金服运营着中国最大的移动支付系统支付宝(Alipay)。此举依据是2014年双方签署的一份协议，并不意外。不过，这将有损阿里巴巴的利润，因为根据之前的利润分成协议，蚂蚁金服每年向阿里巴巴支付37.5%的税前利润，作为专利权使用费和技术服务费。但由于蚂蚁金服大举投资以争取新客户，上个财季这部分利润减少。面对来自腾讯公司的激烈竞争，蚂蚁金服的利润可能会继续承压。
虽然阿里巴巴仍在快速增长，但其股价已经在很大程度上体现了这一点，根据标普全球市场财智的数据，在去年股价上涨一倍之后，目前阿里巴巴基于今年按美国公认会计准则(GAAP)计算的预期收益的市盈率为42倍。随着阿里巴巴大举扩张实体零售业，投资者或许是时候暂时停止对这只股票的追逐了。更多阿里巴巴公司新闻资讯，请关注财经365美股频道！
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