财经365讯（编辑 章馨），上周五美国股市和债市同步遭到血洗，为2015年12月以来最大亏损；上周债市和股市的合计亏损，更是2009年2月以来最糟的。
尤其对采用风险平价策略的交易人来说，已经经历了2013及2015年「删减恐慌」（Taper Tantrum）以来的单周最糟表现。.
「风险平价」策略可以简单理解为，透过投资比例的动态调整，使手中全部资产面临的风险基本相同，这类基金往往规模较大，为了分散风险常跨商品类别投资，股票、商品、债券等。
1987年历史重演？
看多股市的投资净额已来到前所未见的高档，截至2月1日股票期货的多头部位创新高，在先前看似万里无云、锐不可当的的股市涨势下，高盛交易人情绪指数保持在100甚至更高的水平。
与此同时，令人不安的是，德意志银行的资料显示，债市殖利率的冲高同样是前所未见的，且欧洲美元和美债期货的空头盛行，多头总部位均来到新低。
投资人的短期偏差更为明显，以2年期国债来说，净空头部位刚来到历史新高；另一方面，意味着看空的超长期货净多头部位则触及历史低位。
分析师曾在2周前对债市短期内急剧拉高净空头部位发出预警，随后，通膨数据加上CTA和其他动量者愈来愈多的净空头部位，加上在2年期美债的短期风险，已经引发了大量的抛售，甚至扩散到亚洲债市，日本央行上周就被迫2次购债操作，以防止殖利率上涨，种种情形都已来到2015年「删减恐慌」时的水平。
尽管摩根大通量化主管Marko Kolanovi上周表示，美股上周的跌势还不致引发恐慌性抛盘，因为趋势追踪者不会减少对股市的多头持仓；但是摩根大通另一位分析师Nikolaos Panigirtzoglou则有不同的看法。
风险平价操作踢铁板
Panigirtzoglou认为，自金融风暴后，债市与股市之间一直呈现负相关，安了跨资产投资人的心，像风险平价基金和平衡共同基金借此获得不错的绩效，但今年以来却有些不同了。
Panigirtzoglou指出，跨资产的正相关突然上升到了崩溃前的水平，并发出预警，股债风险平价的操作不利，可能扩散到其他市场。更多美国股市新闻资讯，请关注财经365美股频道！
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