除非出现惊人的暴跌,否则8 月22 日收盘之后,美股市场就会创下史上最长的牛市,而乐观的投资人认为,它还可能继续走很远。
依市场主流的看法,本轮牛市始于2009 年的3 月9 日,当时S&P 500 跌至666 点,不过,随后它一直攀高至1 月高点2872 点。现在仍在2850 点之上,上涨超过320%。
S&P 500 日线走势图(近一年以来表现)
如果持续到22 日,这次牛市延续时间将来到3453 天,突破先前1990 年10 月至2000 年3 月科技泡沫后,所创下的牛市时间纪录。
部分分析师认为,过去10 年牛市的动力来自美国及全球央行的宽松,提供了充足的弹药。如今Fed 转为紧缩,股市估值也已经偏高,使牛市即将衰亡。不过,LPL Financial 的John Lynch 带领的团队相信,美股仍有很大的上行空间。
Lynch 在最新的报告中表示,由关税到贸易战、再到通货膨胀,以及殖利率曲线趋平的警讯与全球经济放缓的担忧,人们一再对牛市的可持续性抱持怀疑。「虽然我们看到了几个潜在的绊脚石,但我们仍然认为,当今经济和股市的涨势,在油箱中仍留有足够的燃料。」
他认为,在政府扩大支出、企业获利强劲及信心改善之下,市场的潜在优势,有望让美国股市至少再维持1 年以上的好日子。
他表示,经济衰退不会很快出现。原因是,过去3 次经济衰退时,薪资成长都超过4%,而当前只有2.7%,通膨也依然温和。
他说,虽然这次牛市和经济复苏可能已经很久了,但是少有迹象显示涨势已经接近尾声。
Lynch 指出,标准普尔500 指数在今年4 月、5 月、6 月和7 月都收高,自1950 年以来,只出现10 次,而这10 年的最后5 个月,指数都再冲高。如果投资人依循「5 月卖股走人」的市场法则操作,会发现标普500 指数在5 月之后上涨近7%。
他表示,鉴于8 月和9 月的典型季节性疲软,短期内市场可能回跌,但投资人应该将这些下跌视为买入机会。
同样抱持乐观看法的,还有美银美林技术分析师Stephen Suttmeier,他认为标普500 指数最早在2019 年有望升至3000 点。