本周投资者成群结队地回归股市，相信美中相互提高贸易关税只会对全球经济造成有限的损害。同时，风险偏好上升帮助今年表现落后的股市大幅反弹。
2018年9月20日，美国纽约，纽约证交所交易员工作场景。
美银美林(BAML)的策略师援引EPFR数据称，投资者返回风险资产，本周股票基金净流入139亿美元，之前一周则是从全球股票基金中撤出56亿美元。
上市交易基金(ETF)的资金流入183亿美元，超过上述净流入规模，而共同基金则流出45亿美元，表明部分风险偏好反弹是受到散户的推动。
美国股市再度吸引大部分资金流入，约145亿美元流入该地区的股票基金。其中包括73亿美元流入大型股，39亿美元流入小型股。
随着美元走软，今年迄今所有下跌的资产本周均强劲反弹。
欧元区股市、新兴市场、银行股和工业金属今年多数时间大跌后，9月17日当周表现不错。
欧元区领先股指数周五收涨0.8%，为连续第10日上扬，创下1997年以来最长连续涨势。
但表现的扭转仍不足以吸引投资者返回欧洲，本周股票基金进一步流出12亿美元，过去28周内第27周出现资金从欧洲股票基金流出。
新兴市场股市资金温和流出7亿美元，但另一方面，新兴市场债市流入5亿美元，为八周内最大资金流入规模。
科技股再次成为最受欢迎的板块，吸引11亿美元资金；保健类股获得5亿美元资金流入，投资者日益青睐防御性布仓的倾向显露无遗。
分析师表示，美银美林衡量投资者信心的“牛熊”指数持于正3.6--“更接近的仍然是恐惧，而非贪婪”。
市场压力越来越大
美银美林分析师说，今年全球央行升息速度为2011年以来最快，共计升息40次。
他们认为，升息将开始令市场感受到压力，因为企业债务水平加重令违约数量和信用息差增大。
他们援引国际清算银行(BIS)和国际金融协会(IIF)的数据说明，企业债务自2008年以来已上升62%，政府债务更是增加75%。
“企业，而非消费者或银行，将导致下一次经济衰退，”美银美林预计。
他们指出，企业也是股市的最大买家。自雷曼兄弟破产以来，美国企业回购股份4.4万亿美元，轻松超过美联储3.6万亿美元的资产购买规模。
策略师们还指出，通常从利率上升中获益的美国银行股最近未能随美国5年期公债收益率上升而上涨。
他们预计，企业回报将处于低位，并保持动荡，现金流强劲的资产表现将超过资产状况疲弱的资产。
一项更加鼓舞人心的观察是，美银美林指出，被他们称为“分水岭数据”的日本土地价格今年上涨0.1%--为1991年以来首次上涨--对日本银行业者有利。
日本股票基金吸引到3亿美元资金流入。