第一节 外汇与外汇
一、外汇的概念：
外汇是国际汇兑的简称。外汇的概念有动态和静态之分。动态意义上的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际债务的金融活动。广义的静态外汇是指一切以外币表示的资产，而狭义的静态外汇是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。《中华人民共和国外汇管理条例》中规定的外汇范围就是指广义的外汇，它包括：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。
二、汇率的标价：
汇率就是指以一国货币表示的另一国货币的价格，即两种不同货币的比价，表明一个国家货币折算成另一个国家货币的比率。
1．直接标价法
直接标价法是包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用的汇率标价方法。直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额则随着外国货币或本国货币币值的变化而改变。本国货币标价数的提高就表示外汇汇率的上涨，表明外国货币升值，本国货币贬值；反之，本国货币标价数的减少就表示外汇汇率的下降，表明外国货币贬值，本国货币升值。
2．间接标价法
英国、美国和欧元区均采用间接标价法。间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。
在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货币的数额则随着本国货币或外国货币币值的变化而改变。外国货币标价数的提高就表示外汇汇率的下跌，表明单位本币所能换取的外币增多，本国货币升值，外国货币贬值；反之，则相反。
3．美元标价法
美元标价法即以若干数量非美元货币来表示一定单位美元的价值的标价方法，美元与非美元货币的汇率作为基础，其他货币两两间的汇率则通过套算而得。目前，除欧元、英镑、澳元、新西兰元等几种货币外，其他货币都以美元为基准货币进行标价。
三、汇率的种类：
根据不同的标准，汇率可分为以下几种。
(一)官方汇率和市场汇率
按照对外汇管理的形式和程度，汇率可以分为官方汇率和市场汇率。官方汇率(Official Rate)是指一一个国家的政府或货币管理当局(如中央银行、财政部或经指定的外汇专业银行)所规定的汇率，往往又称为法定汇率。在Pf,汇管制比较严格的国家，禁止外汇自由市场存在，官方汇率就是实际汇率。
市场汇率(Market Rate)是指在外汇市场自由买卖的基础上形成的汇率。在外汇管制较松的国家，官方汇率往往只是形式，有行无市，实际外汇交易按市场汇率进行。
(二)基本汇率和套算汇率
按照汇率的制定是否通过笫三国货币，汇率可分为基本汇率和套算汇率。基本汇率(Basic Rate)是根据一国货币与某个关键货币的实际价值对比而制定的汇率。
套算汇率(Cross Rate)，又称为交叉汇率，是指根据本国货币对关键货币的基本汇率和关键货币对其他国家货币的汇率套算得到的本国货币对其他国家货币的汇率。
(三)即期汇率和远期汇率
按外汇交易的交割时间，汇率可分为即期汇率和远期汇率。即期汇率又称为现汇汇率，是指外汇买卖双方成交后，当日或两个营业日之内交割款项时所使用的汇率。通常所说的汇率和媒体上所公布的汇率，如无特别说明，一般是指即期汇率。
远期汇率的标价方法有两种。一种是将远期汇率的数字直接标出。这种标价方法比较简单，适用于经营外汇业务的银行向其客户报价。另一种是只标明远期汇率与即期汇率的差额。
(四)固定汇率和浮动汇率
固定汇率(Fixed Exchange Rate)，是由一国政府制定公布的汇率。政府对汇率的上下波动幅度有一定的限制，超过规定的限度，政府有义务通过各种手段对汇率进行干预调节，以保持汇率的稳定。
浮动汇率(Float Exchange Rate)，是由外汇市场供求情况决定的汇率。政府不规定汇率波动的范围，汇率可自由涨跌，政府无义务进行干预。
四、影响汇率的主要因素 ：
(一)经济发展水平
各个国家之间的经济发展水平，即经济增长速度与经济运行态势是影响汇率波动的最重要因素之一。在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，同时需求也比较旺盛。
(二)利率相对水平
一国同其他国家之间的利率相对水平的高低是影响汇率的重要因素。利率水平一般是通过影响国际资本流动来影响汇率的。
(三)国际收支水平
国际收支(Balance of Payments)是一国居民与非居民在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。
(四)物价水平
汇率是两种货币交换的比价，一种货币相对于另外一种货币是升值还是贬值，在一定程度上受两种货币发行数量的影响，同时也受两个国家物价水平的影响。如果一个国家的贷币发行过多，会形成过多货币追逐过少商品的现象，从而形成通货膨胀。通货膨胀直接体现为物价水平上涨，它是货币发行过多国家国内货币相对于商品贬值的一种反映。而这种情况也会反映在汇率上，即相对通货膨胀率较高国家的货币会贬值。
(五)市场心理与投机交易
外汇市场投资者的心理预期在很大程度上可以影响汇率的走向与变动幅度。宏观经济变量和各种各样的信息可以影响外汇市场参与者对汇率走势的判断，从而影响他们的决策。在绝大多数投资者对汇率走势达成一定共识的情况下，将在一定程度上、一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与基本面脱离或央行干预无效的情况。
(六)政治局势、军事冲突与突发事件
汇率除受宏观经济形势影响之外，还在一定程度上受国际、国内政治局势变化以及军事冲突与突发事件的影响。在一般情况下，一国政治局势稳定，则本币汇率也会相对稳定。而如果局势动荡则往往会造成汇率下跌。其中，政治局势的不稳定、国际间的政治与军事冲突、党派斗争、动乱、暴乱、战争等是影响汇率波动的重要因素。因为这些不稳定会造成某一地区的不安全，对相关国家货币的汇率也会造成负面影响。
五、汇率风险：
汇率风险，又称外汇风险，是指经济主体以外币计价的资产或负债，因汇率变动而引起的价值变化给外汇持有者或外汇交易者造成经济损失的可能性。外汇风险的种类很多，按其内容不同，大致可分为储备风险、经营风险、交易风险、会计风险。
(一)储备风险
储备风险是指国家、银行。公司等持有的储备性外汇资产因汇率变动而使其实际价值减少的可能性。这种风险有时会因某些突发性因素而变得异常巨大，如战争、政府倒台等，给资产持有者带来巨额损失。
(二)经营风险
经营风险是指意料之外的汇率变动引起企业产品成本、．销售价格、产销数量等发生变化，从而导致企业未来经营收益变化的不确定性。对经营风险的分析是一种汇率分析，是企业从整体上进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程。经营风险的分析很大程度上取决于公司的预测能力，预测的准确程度将直接影响该公司在融资、销售与生产等方面的战略
(二)交易风险
交易风险是指在约定以外币计价成交的交易过程中，由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起亏损的可能性。交易风险的主要表现是：(1)以即期或延期付款为支付条件的商品或服务的进出口，在装运货物或提供服务后而尚未收支货款或服务费用期间，外汇汇率变化所造成的风险。(2)以外币计价的国际信贷活动，在债权债务清偿前所存在的风险。(3)待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于外汇汇率变化，交易的一方可能要拿出更多或较少货币去换取另一种货币的风险。(4)国外筹资中的汇率风险。@A-种外币而需要换成另一种外币使用，筹资人在借人货币与使用货币之间由于汇率变动而面临的风险。交易风险是最常见而又最重要的一种。
(四)会计风险
会计风险，又称折算风险或转换风险，是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性。当公司将其以外币计量的资产负债、收入费用等折成以本币表示的有关项目时，汇率的变动很可能给公司造成账面损失，这种风险就是由货币转换带来的。
第二节 外汇市场概述
一、外汇市场规模及发展：
传统的外汇市场只有外汇即期交易。除现汇交易外，最早推出的另一种产品是外汇远期交易。现在国际外汇市场上除外汇现货和远期交易外，还包括外汇掉期、货币互换、外汇期权、外汇期货及其他外汇产品交易。
外汇市场是全球最大而且最。活跃的金融市场。正因为外汇市场的规模大，所以汇率难以被任何个人或公司显著影响。事实上，各国中央银行也认识到对大多数主要货币，如美元、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元或者澳大利亚元的汇率施加影响的难度越来越大。 ．．
外汇市场是一个24小时连续交易的市场。另外，外汇市场是一个分散但规模庞大的国际市场，它的参与者直接或通过经纪商、商业银行、投资银行间接进行外汇交易。
