5月22日，锌市场出现明显的股期映射，沪锌和概念股均大幅上涨。分析人士指出，沪锌大涨即是市场现货短缺的体现，又受到钢材价格上涨引导。展望后市，锌价震荡概率大。
沪锌涨逾4%
昨日，沪锌表现强势。其中，沪锌主力1707合约收报22195元/吨，上涨895元/吨或4.2%。
长江期货有色金属研究员覃静表示，从外部环境上讲，美国“泄密门”事件影响稍有缓和，风险资产投资情绪有所好转。同时，美元指数大跌试探97点关口，给以美元定价的大宗商品松绑。从板块上看，国内市场黑色系龙头螺纹钢录得“六连阳”，给与黑色系紧密相关的锌、镍以正向刺激。从品种自身上看，国内锌冶炼企业3、4月份集中检修造成了精炼锌的产出下降，4月精炼锌产量同比减少5.6%至47.4万吨，为逾两年低点，1-4月精炼锌累计产出195.8万吨，同比增长0.7%。3-5月是精炼锌的传统消费旺季，消费增速大于需求导致快速去库存的发生，5月15日上海、广东、天津及山东四地锌锭社会库存为12.4万吨，较2月下旬的28.6万吨下降56%，是近年来库存的较低水平，现货市场流通的锌锭呈现偏紧状态，上海地区锌现货升水达400元/吨。多因素共振，触发期锌买兴，推升价格剧烈上涨。
“沪锌大涨即是市场现货短缺的体现，又受到钢材价格上涨引导，出现了较大幅度的上涨。”中银国际期货研究部刘超表示，不过，单就涨幅来看则远超出了市场预期。国内锌冶炼企业减产检修，导致现货升水维持在300元/吨以上已经有近一个月的时间，这么长时间的高升水在近3年内都没有出现过。
概念股走势强劲
值得注意的是，期货市场锌走强的同时，概念股价格也在大涨。截至昨日收盘，驰宏锌锗大涨4.31%，盘中甚至一度涨逾9%；中金岭南也是冲高回落，收涨1.12%。
对此，覃静表示，隔夜锌价的大幅上涨提振A股市场上概念股，从当前产业链效益情况看，矿山利润要好于加工为主的冶炼厂利润，自备矿比例更高的上市企业潜力更佳。
“自去年12月以来，股市持续震荡，锌概念相关股票表现不佳，持续震荡回落。此次在基本面引领下的锌价上涨，使得企业业绩改善，涉锌股票也顺势上涨，也是对前期过度下跌的修正。”刘超表示。
展望后市，来自海外某对冲基金的李琦告诉中国证券报记者，2017年中国锌精矿产量增量在25-30万金属吨，进口增量接近40万金属吨，2017年锌精矿仍将去库存，但是缺口大幅缩减。加工费已触底回升，若冶炼厂弱持续减产，会加快TC上行。受环保压制，汽车增速下滑拖累，以及下半年基建及地产走弱的负面影响，2017年全年精炼锌需求增速较2016年走低，全年精炼锌供需紧平衡或微幅短缺，2017年全球精炼锌短缺量小于10万吨，震荡回落概率大。
覃静也认为，从市场供需前景看，国际大型矿商有复产动作，国内房地产调控政策发酵及2016年汽车销售透支，锌的供需将步入宽松，对锌精矿及精炼锌价格均有一定压制。
刘超则预计锌价将维持高位震荡。其认为，目前矿山供应最紧张的点已过去，后期矿山产量将逐步上升。但受环保税收等因素影响，矿山成本也在上升，因此未来供给规模还是会与价格紧密挂钩，价格上涨供应可能会多一些，但价格下跌后供应也会相对减少。
但价格下跌后供应也会相对减少。