5月23日机构晨会观点

每日期货公司的晨会观点及对国内各期货商品品种点评。

　　【基本面概况】

　　★ 粕类

　　美豆大幅下挫后迎来技术性反弹，隔夜美豆收高4.4美分，涨幅0.46%，当前电子盘延续涨势。

　　2、美国农业部的出口销售报告显示，上周销售美国大豆39.68万吨，符合20-60万吨的预估区间。

　　3、巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布的5月份报告显示，2016/17年度巴西大豆产量预计达到1.125亿吨，比4月份的预测高出1.6%，上年为9620万吨。

　　4、国内的豆粕现货转跌，主流报价下跌30-50元/吨，济宁43%蛋白报价2900元/吨，另厂43%蛋白报价2800元/吨。临沂两厂43%蛋白：2840元/吨，另厂43%蛋白：2820元/吨。

　　5、结论：美豆技术性反弹，或将带动今日国内豆粕小幅高开，不过联想到国内高库存以及美豆未来丰产预期，反弹难改中期弱势格局，建议反弹沽空操作，前期空单坚定持有。也可尝试买油卖粕套利操作。

　　★ 油脂

　　1、美国农业部周一公布的数据显示，截至2017年5月18日当周，美国大豆出口检验量为348,535吨，市场预估区间为25-40万吨，前一周修正后为284,475吨，初值为281,465吨。2016年5月19日止当周，美国大豆出口检验量为88,349吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为50,447,843吨，上一年度同期为43,365,272吨。

　　2、船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口较上月同期增长增加20%。

　　3、船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为852,628吨，较4月1-20日出口的719,175吨增加18.6%。

　　4、结论：油脂短期延续震荡的行情，目前走势较为反复，继续观望为宜。

　　★ 棉花

　　1、5月12-18日，美国棉花现货价格上涨，德州地区国外询价一般，中国、印尼和泰国需求最好，西部沙漠地区和圣约金地区国外询价清淡，皮马棉价格稳定，国外询价良好，主要是新花，棉商的新旧花报价均坚挺。

　　2、5月22日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交率61.6%，成交平均价格15346元/吨，较前一日价格上调245元/吨，折3128价格16474元/吨，较前一日价格上调231元/吨。当日地产棉成交5731.668吨，成交均价14675元/吨，平均加价257元/吨。新疆棉12714.146吨，全部成交，成交均价15598元/吨，平均加价734元/吨。

　　3、结论：下游需求回暖，支撑棉价，郑棉高位震荡走势或延续，可短线逢低布局多单，参考前期反弹低点。

　　★螺纹铁矿

　　1、据中钢协统计，2017年5月上旬会员钢企粗钢日均产量179.84万吨，旬环比减少6.66万吨，降幅3.57%；全国预估日均产量230.99万吨，旬环比减少1.87万吨。截止5月上旬末，会员企业钢材库存量为1368.40万吨，旬环比减少36.79万吨，降幅为2.62%。

　　2、中国煤炭协会：中国秦皇岛煤炭库存下降至584万吨，价格降至581元/吨。

　　3、22日彭博消息，堆积在中国港口的创纪录铁矿石数量日益增加，今年以来增加的库存已超过2016年全年增量，去年中国钢铁企业的钢铁产量达到空前水平。铁矿石价格最近几周在60美元上方企稳，价格在3月与4月下滑，因市场担心全球产量将盖过需求。中国的港口库存数据是供应充足的一个信号，矿产商必和必拓在继续看好钢铁生产前景的同时，把供应过剩列为可能导致铁矿石价格走低的多个风险因素中的一个。

　　结论：螺纹钢大幅拉升后震荡休整，短线暴涨过后需注意回调风险，前期多单设好止盈持有，不追涨；铁矿石震荡收星，上方承压500整数关口，建议继续观望或短线参与。目前市场供应增多仍是困扰钢价走势的主要问题，中长期国内钢价仍将面临下行压力。

　　★黄金

　　1、周一COMEX 6月黄金期货收涨7.80美元，涨幅0.6%，报1261.40美元/盎司，美元指数下滑推动金价收于三周以来最高水平。

　　2 、截至周一(5月22日)，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黄金持仓量为27408178.37盎司或852.48吨，较前一交易日增加57086.82盎司或1.77吨，幅度为0.21%。

　　3、结论：美元指数下滑推动金价收于三周以来最高水平，黄金上行略显乏力，建议投资者多单择机离场。

　　★天胶

　　1、上海天然橡胶市场15年国营全乳胶报价在13100-13250(+200/+250)元/吨；越南3L报价14200(+400)元/吨；15年泰国3号烟片14500(+400)元/吨；人民币混合胶12900(+100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片70.89(+0.76)泰铢/公斤；泰三烟片72.97(+0.4)泰铢/公斤；田间胶水67(+2)泰铢/公斤；杯胶48(+0.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12000(-200)元/吨；顺丁橡胶市场价12500(0)元/吨。

　　2、印度橡胶管理局(IRB)的报告显示，价格上涨大幅提高印度天然橡胶产量和出口量。 IRB称，2016-2017财年印度天然橡胶产量达到69万吨，同比大增22.8%，远高于此前65.4万吨的预期产量。

　　3、结论：沪胶供应整体较为宽松，但下方支撑较强，期价出现反弹迹象，建议投资者短期逢低短多操作为宜，关注20日均线压制。

　　★塑料PP

　　沙特能源部长出访伊拉克，伊拉克同意将减产协议延长9个月，使得市场普遍预期本周四OPEC产量政策会议上能够达成减产协议延期。WTI涨0.4报50.73；布伦特涨0.26报53.87。华北线性市场成交9200-9250，华东市场成交9300-9450，出厂价方面，中油华南东北西北西南均有不同程度调涨，中石化各大区暂稳，华北个别牌号手工加价，成交方面，受期货反弹及套保商入市的积极影响，市场近日大幅反弹，华北整体市场货源不多，下游刚需采购为主，部分中油代理-50或平价出货，中煤暂不开单，华东线性货源较紧，中石化代理加价100-150出货，可开单量基本用完，中油货源成交一般，以套保采购为主。神华竞拍仍无线性放货。PP华东现货市场成交7900-8000，煤化工成交尚可，套保商-150附近接货，禾元定价8050，东华竞拍低价7900，现货走量正常，华北成交7750-7850，煤化工货源少量成交，整体成交气氛仍不活跃。

　　结论： L1709防范回调风险。

　　★甲醇

　　华东港口市场窄幅调整，江苏港口太仓甲醇部分报价/商谈在2410-2420元/吨附近，南通主流报盘在2480元/吨附近，常州、江阴港口部分报盘在2420-2430元/吨附近，低价货源成交较好；石家庄及周边企业主流出货在2120-2150元/吨附近，部分贸易商出货在2150元/吨附近，唐山主流出货在2200元/吨附近，会议结束，环保检查力度降低，下游开工有所增加，但上游装置重启，整体出货一般，现区域多观望为主；鲁南地区零售价格2180-2190元/吨附近，现市场多以执行合同为主，虽环保检查告一段落，下游开工率有所增加，但新增装置即将开车增加供应预期，市场多维稳，商家观望。内蒙地区北线现汇1880-1900元/吨，南线现汇1880-1900元/吨，市场整体以弱势为主，主流价格承接上周价格，下游烯烃装置经济性有所恢复，但预计短期难有采购提振。下游开工逐渐好转，但对高价较为抵触，目前仍以消化库存为主。

　　结论： 前多谨慎持有，关注2450附近压力情况

　　★ 有色金属

　　1、【昨夜今晨】：LMES铜3合约报价5687.5元/吨，较前一交易日涨104.5元/吨。因自由港麦克默公司旗下Grasberg铜矿工人宣布将连续第二个月举行罢工，市场对供应端忧虑再起，但市场负面情绪仍存，隔夜伦铜小幅回落，期价在均线组合之上运行，盘面有所转强，关注市场情绪变化。

　　2、国际铜业研究小组在其最新的月度报告中称，今年2月全球精炼铜市场供应过剩93000吨，1月为过剩55000吨。

　　3、国际铝业协会周一公布的数据显示，全球4月铝产量为487.6万吨，较3月减少16000吨，但较上年同期增加242000吨。

　　4、LME市场铜库存续降4350吨，主要集中在亚洲仓库，锌库存减少2325吨，铝库存突降11350吨，亚洲仓库降幅最大。

　　5、结论：隔夜沪铜高开收涨，期价站回均线组合之上，上方面临下行通道上沿压制，预计该位置将有所反复，关注期价在46000元附近表现；沪铝小幅回落，期价下方受均线支撑，盘面呈反弹格局，建议震荡思路参与；沪锌夜盘高开震荡，期价上方受MA60及盘区上沿压制，建议盈利多单谨慎持有。