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原油期货:中国期货市场对外开放的重要举措

2017-06-10 12:31  来源:中财网 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:中财网

  原油期货将作为中国期货市场对外开放的第一个品种,是中国期货市场对外开放的重要举措,是境外投资者参与中国商品期货市场的重要起点。而原油期货则是一种重要的国际大宗商品和金融资产。

  第十四届上海衍生品市场论坛25据记者在论坛上获悉,备受关注的上海原油期货有望于今年上市,当前交易、结算、交割系统以及会员端、监控中心端、银行端等系统均已建设和改造完毕,境外IT公司正在做技术准备,交易所开始受理各相关机构的资质申请,上海原油期货上市进入了最后筹备阶段。

  原油期货将作为中国期货市场对外开放的第一个品种,是中国期货市场对外开放的重要举措,是境外投资者参与中国商品期货市场的重要起点。况且,众所周知,原油是工业的血液,原油对一个国家经济的意义不言而喻。而原油期货则是一种重要的国际大宗商品和金融资产。中国原油期货的推出将至少有以下几个方面的意义。

  首先,中国原油期货的推出可以提高中国在国际石油市场定价的影响力。
  

  虽然我国是世界石油消费大国,原油进口量占世界增量比重很大。但是,由于长期以来国内原油品种的期货市场缺失,我国在国际油价中的影响力很低,不利于我国石油的“价格安全”。而国际油价大幅度波动会对国内经济、相关行业、和社会稳定产生很大影响。因此,如果能够成功推出原油期货市场,将有益于中国的石油安全和可持续发展。

  目前世界上重要的原油期货合约有4个:纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油期货合约、高硫原油期货合约,伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约和新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约。这几个原油期货合约的交易价格是国际原油现货价格的重要参考。其中,美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的龙头,该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度,是世界原油市场上最重要的基准价格。因此,美国在世界原油市场定价上有比较大的影响力。我国有庞大的原油消费市场,而且在未来几年将超过美国,有着庞大的市场交易需求。

  因此,我国可以借鉴美国的经验,建立起中国(亚洲)的原油期货交易市场,通过提高原油市场的交易量,发挥中国原油期货市场在国际油价中的影响力。

  其次,中国原油期货市场还有益于推动国内成品油市场的价格改革。长期以来,我国的成品油价格由政府制定,常常偏离市场价格。自2006年以来,

  

  国家发改委推行了一系列的成品油价格机制改革,实现了与国际油价有条件联动,并逐步与国际油价接轨。现行的方案是布伦特、迪拜和米纳斯三地原油价格为基准,当国际市场原油连续10个工作日移动平均价格变化超过4%时,可相应调整国内汽、柴油价格,这种机械式的被动调整,不能反映国内成品油的供需变化,使得价格的市场配置资源功能不能有效体现。

  期货市场具有发现价格的功能,市场上存在众多的生产者、经营者和投机者,他们以各自成本加预期利润作为定价基础,通过交易互相影响,各方交易者对原油未来价格的行情进行分析和预测,通过有组织的公开竞价,形成预期的原油基准价格。这种微观主体相互作用形成的基准价格还会因市场供求状况变化而迅速变化,具有动态价格特征。原油期货交易市场可以反应出市场微观主体的预期、需求和生产成本等,具有价格导向功能。因此,建立国内的原油期货市场可以形成国内石油供需的晴雨表,作为国内成品油定价的根据,推动国内成品油定价机制的改革。

  再次,原油期货市场可以为国内原油消费企业提供套期保值,规避风险的渠道。


  在原油期货市场,一个重要的基本运作方式即套期保值,基本做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当,但交易方向相反的石油商品期货合约,以期在未来某一时点通过对冲或平仓补偿的方式,抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。原油需求企业通过套期保值实现风险采购,能够使生产经营成本保持相对稳定,从而增强企业抵御市场价格风险的能力;原油供给企业则可以通过保值实现风险出售,使其预期利润保持相对稳定,提高其投资和生产的稳定性。中国原油期货交易市场的建立,将对国内石油相关企业实现稳定生产和经营具有积极作用。

  另外,原油期货市场或许还可能推动人民币的国际化。


  随着经济的快速发展,中国对世界的影响力不断加深,人民币国际化的要求不断增加。中国原油期货的推出有利于实现人民币国际化战略。具体的说,在中国原油期货交易的设计上可以以人民币为计价单位和交易货币,有助于探索建立人民币计价的国际大宗商品交换机制,同时也将为中国进一步融入国际金融秩序提供新动力(310328,基金吧)。通过配套政策,逐步推进人民币自由兑换,为人民币国际化走出实质性的突破。  


  对此,我们将继续跟踪报道。


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