周一，国内三大油脂强势上涨，尤其是棕榈油市场反弹强劲，主力1709合约大涨逾2%，菜油、豆油紧随其后。分析人士表示，基差修复以及马来西亚最新出口数据好于预期，均对昨日连棕榈油期价形成支撑。不过，考虑到期价缺少持续上涨的驱动力，预计反弹后会出现一定的向下修复。
外盘引领期价大涨
昨日，连棕榈油1709合约减仓上涨，开盘5176元/吨，最高上摸5318元/吨，最终收报5316元/吨，涨134元或2.59%，持仓量减少14716至474652手。
“基差修复、套利获利了结以及马来西亚最新棕榈油出口数据好于预期，均对昨日连棕榈油期价形成支撑。”国泰君安期货研究员刘佳伟表示，6月初以来，国内油脂走势出现分化，棕榈油继续偏弱，豆油、菜油出现小幅反弹，豆棕、菜棕价差自低位反弹。棕榈油现货相对期货抗跌，导致棕榈油基差处于历史同期偏高水平，截至上周五，棕榈油主力1709合约收盘价贴水现货价格超过500元/吨，棕榈油短期超跌，出现基差修复行情；从套利角度来看，豆棕、菜棕价差短期快速扩大，有资金获利了结，对棕榈油期价也有所提振。另外，船运机构ITS公布的马来西亚6月1-10日的棕榈油出口数据较上月同期增加5.8%，好于市场预期，对期价也有所支撑。
国信期货分析师曹彦辉表示，总体来看，国内油脂略显平淡，市场更多参照外盘走势而动。近期美豆油、加拿大菜籽走势略显偏强将给市场带来提振，不过国内油脂供给压力依旧沉重，或会给国内油脂反弹带来压力。
短线谨慎做多
基本面上，目前棕榈油市场供需面均不利于期货盘面价格反弹。刘佳伟表示，从供应来看，目前棕榈油处于季节性增产周期，一般将持续至9-10月份，棕榈油的供应压力将逐渐加大，市场分歧在于增产的节奏；从需求来看，近期棕榈油出口较好，但进入6月以后预计棕榈油出口增幅将有所下降；另外，从油脂间价差来看，国际豆棕、国内豆棕价差均处于偏低水平，并且6月初国内一度出现棕榈油比豆油价格高的现象，对棕榈油的需求有所挤压，如果油脂间价差维持低位，后市对棕榈油需求不乐观；从库存来看，主产区马来西亚棕榈油库存仍处于偏低水平，预计后期供应端的增加速度会超过需求端增加的速度，棕榈油库存有望逐渐累积，将对价格有所压制。
展望后市，刘佳伟认为，从基本面来看，连棕榈油期价缺少持续上涨的驱动力，预计反弹后仍有一定的下跌空间。本周二午间MPOB将发布马来西亚5月份棕榈油产量、库存、出口等数据，预计数据可能偏多，短期或会对市场形成一定提振作用，建议投资者短线谨慎做多或等待逢高抛空的机会，做空的风险点在于美豆天气市的炒作。
瑞达期货分析师柳瑜萍认为，马来西亚“斋月”备货活动促使5月出口需求表现强劲，阻止库存回升，短期利多市场，但斋月后需求降温，且未来几个月棕榈油在增产周期内，远期库存压力趋升，将抑制棕榈油期价上方空间。技术上，短期关注1709合约上方5400元/吨附近压力。