7月5日机构晨会观点及市场商品品种简要点评

　　【基本面概况】

　　★ 粕类

　　因独立假期，美国金融市场休市，隔夜CBOT美豆无报价。

　　美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年6月29日当周，美国大豆出口检验量为266,386吨，前一周修正后为327,484吨，初值为315,099吨。未来7日美国中西部地区土壤湿度充足，天气整体上有利于大豆作物生长。

　　3、昨日沿海地区豆粕现货行情报价上涨30-50元/吨。其中，山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2830元/吨，涨50元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2840元/吨，涨30元/吨；秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2850元/吨，涨10元/吨。

　　4、结论：在利好报告影响下，美豆大幅反弹，后期关注天气影响。如果天气不利，美豆反弹有望持续，否则仍以低位震荡为主。国内豆粕现货价格上涨，成交好转，随着下半年养殖恢复，豆粕有望走出低谷，2760-2780支撑位附近逢低做多，中线持有。PZc中国饲料行业信息网-立足饲料，服务畜牧

　　★ 油脂

　　1、巴西谷物出口协会(ANEC)发布的数据显示，2017年1-6月，巴西大豆出口量为4550万吨，创下历史同期纪录高位。预计7月份该国大豆出口量料为700万吨，2017年巴西大豆出口总量料为6100-6200万吨。

　　2、7月1日，国内农产品执行11%增值税，棕榈油进口负利润将进一步缩窄。截止6月底，8-9月船期对应P1709的利润已经缩窄至(-50，-200)元/吨以内。10-12月船期对应P1801利润也在(-10，-150)元/吨之间。经历6-7月进口低谷后，8月开始，国内进口棕榈油预计将逐渐回升。

　　3、结论：油脂反弹持续性较差，短期走势较为反复，多单离场观望为宜。

　　★ 棉花

　　1、目前，新疆棉花大部分处于现蕾至开花期。新疆地区日照较往年偏多3-5成，较利于棉花现蕾。

　　2、7月4日，中国储备棉管理总公司挂牌出库销售储备3万吨，实际成交率55.65%，成交平均价格14906元/吨，较前一交易日价格上调141元/吨，折3128价格16002元/吨，较前一交易日价格上调64元/吨；当日地产棉成交4736.414吨，成交均价14286元/吨，平均加价91元/吨；新疆棉11939.454吨，成交均价15152元/吨，平均加价1124元/吨。

　　3、结论：下一年度全球棉花增产预期利空远月棉价，目前1709期货贴水现货近1000元/吨，支撑近月棉价。建议1801空单设止盈继续持有，上方压力位15000左右。09-01价差回落至100-150附近震荡企稳，可等待MA20走强，均线粘合。

　　★螺纹铁矿

　　1、周二(7月4日)，央行不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，净回笼资金为零。为央行公开市场连续八日暂停操作。

　　2、据了解，今年1月以来，石墨电极价格持续上涨，从年初的1.8万元/吨左右上涨至目前的6.4万元/吨左右，涨幅高达256%。与此同时，作为石墨电极最主要原料的针状焦也变得紧俏，价格一路上扬，相比年初涨幅已超过300%。石墨电极主要用于电弧炼钢炉、矿热电炉、电阻炉等，炼钢用石墨电极约占石墨电极总用量的70%至80%。业内人士表示，相对于高炉，电炉钢更加节能、环保和低碳。随着中国步入废钢折旧周期，电炉钢将获得更大发展，预计其占整个钢产量的比重有望从2016年的6%提升至2030年的30%，未来对石墨电极的需求依旧较大。

　　结论：螺纹1710延续升势，技术上强势依旧，多单持有；铁矿石1709低开高走，60日均线失而复得，多单继续以MA60作为离场标准。

　　★黄金

　　1、美国五角大楼表示，面对朝鲜的威胁，美国已准备好保卫本国及盟友；已准备好采取全方位措施应对朝鲜威胁，地缘紧张情绪升温。

　　2、周二COMEX 8月黄金期货收涨3.8美元，涨幅0.31%，报1223.00美元/盎司。

　　3、结论：朝鲜发射洲际弹道导弹引发市场避险需求，对黄金价格形成支撑。由于本周公布就业数据，市场波动有所收窄。

　　★天胶

　　1、上海市场15年国营全乳报价在12600-12700(-600/-500)元/吨；越南3L报价13400-13500(-200/-100)元/吨；15年泰国3号烟片15000(-500)元/吨；青岛保税区人民币混合胶12750(-50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片50.9(-0.95)泰铢/公斤；泰三烟片54.3(+0)泰铢/公斤；田间胶水49(-1)泰铢/公斤；杯胶40.5(-0.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价12200(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12200(+100)元/吨。

　　2、结论：开割季节下，需求的走弱和库存的高企对期价形成较大压力。由于期价与均线存在较大乖离，短期存在反弹可能。稳健投资者逢低短多操作为宜，关注5日均线的压制。

　　★有色金属

　　1、【昨夜今晨】：LMES铜3合约报价5887.5元/吨，较前一交易日跌27.5元/吨。适逢美国金融市场独立日假期，隔夜伦铜交投清淡，期价小幅收跌，该位置或仍有反复，预计短期偏弱震荡概率较大。

　　2、智利矿商安托法加斯塔(Antofagasta)旗下两座铜矿面临罢工威胁，年产量总计为16万吨。

　　3、LME铜注册仓单降至176125吨，结束库存连续两日大幅增加的石头，期价或受支撑。

　　4、结论：隔夜沪铜窄幅震荡，期价围绕跌至MA5下方，盘面呈回调格局，上方存在压力，短期存在回调需求，建议投资者短线多单离场或减持，关注均线支撑力度及市场情绪变化。

　　广州期货

　　黑色系

　　隔夜，螺纹主力合约上涨1.50%，收于3444，铁矿石主力合约下跌0.10%，收于474.5。焦煤和焦炭主力合约分别上涨1.56%和0.62%，收于1142。。0和1786.5。动力煤主力合约上涨4.10%，收于594.6.

　　7月4日国内钢材指数(Myspic)综合指数报134.71点，较上一交易日上涨0.37%。今日黑色系期货高位回调，钢坯价格小幅上涨20至3340元/吨，但受期市影响，下游采购积极性减弱。现货市场价格虽然延续涨势，但涨幅出现收窄，市场心态偏向谨慎，整体成交也出现萎缩。目前市场偏低的库存对价格有支撑，预计短期市场价格将高位整理。螺纹1710受原料端回调影响回调后继续冲高，预计有机会上行至3500后有所回落，建议短期逢高做空，长期趋势仍有上行动力。

　　铁矿石价格指数(MyIpic)综合指数报70.0点，较上一交易日上涨1.16%。铁矿石价格指数(MyIpic)综合指数报70.0点，较上一交易日上涨1.16%。今日远期现货市场询盘减少，卖盘报货积极，整体价格走弱。铁矿石1709夜盘减仓上行，部分空单止盈离场，整体策略维持逢高做空，基本面转弱下建议空单持有。

　　4日国内动力煤市场稳中有升，山东济宁地区大矿动力煤挂牌价格上调30元/吨，市场成交情况较好。随着政策不断施压，煤价上涨的趋势已放缓，市场观望情绪较为浓厚，后期国内动力煤市场将持稳为主。动力煤夜盘大幅拉涨预计与今天市场传出河北将在7-10月安全生产检查中整治1170家露天矿山有直接联系，叠加近期长江下游洪涝，上游停止开闸放水，水电发电机组停运，水电发电量短期可能受到影响。但实际上这一消息所指的矿山范围极广，且河北地区煤矿数量相对较少，预计短期炒作力度有限，注意回调风险，不建议追高进场，但整体趋势仍然向上。

　　4日国内炼焦煤市场稳中偏强。煤矿方面部分煤矿炼焦煤价格小幅上调，出货状况略有改善；焦化厂方面焦炭价格持稳运行，近期部分焦企有提涨意向。

　　4日国内焦炭现货市场稳中偏强，华北部分地区出现提涨迹象，市场成交活跃；下游方面，今钢市继续走强，对原料采购情绪良好；原料方面，主流地区焦煤价格持稳，使得焦价提涨节奏较为缓慢。

　　双焦期价目前贴水幅度较少，较仓单成本有小幅升水，因此后续上涨空间需关注现货是否继续提涨。今日原料端的回调，焦炭明显偏强，但夜盘焦煤走势较强，由于河北煤矿主要以焦煤为主，可能有部分产量受到影响，建议可考虑多焦煤空焦炭，原料端基本面仍然承压，仍有回调风险。

　　仅供参考。

　　沪铝

　　隔夜，伦铝先抑后扬，报收1927.5美元/吨，涨0.5美元或0.03%，沪铝主力1708夜盘震荡上行，收报14160元/吨，涨100元或0.71%。现货方面，广东地区现货成交价格集中在13950~13970元/吨，粤沪价差维持在100元/吨附近。期铝高位小幅回落，现货价格较昨日小幅上涨，中间商及下游接货情况尚可，持货商出货态度维持积极，未表现出惜售，供需两端均表现较为活跃，广东市场整体成交尚可，仍以中间商交投为主。综合来看，电解铝产量增加和库存高企令铝价承压，但环保去产能政策频出提振市场预期。预计沪铝主力短期震荡偏强，关注压力位14200。仅供参考。

　　沪锌

　　隔夜，伦锌回调，收报2787元/吨，跌21美元或0.75%，沪锌主力1708夜盘反弹，收于23185元/吨，涨185元或0.80%。现货方面，广东0#锌主流成交于23150-23200元/吨，对1707合约由平水转为贴水40-20元/吨附近。对主力1708合约升水170元/吨左右。锌价强势不止，炼厂正常出货，贸易商交投一般，下游入市询价，维持刚需。市场整体成交持平于上周五。综合来看，目前库存偏低，锌矿供应紧缺依旧，预计锌价短期震荡偏强，关注压力位23500，仅供参考。

　　铜

　　隔夜美元维持窄幅震荡，油受到近期库存量减少的影响连续收阳，多头趋势明显。伦铜小幅收跌0.46%至5887.5美元，沪铜主力1709合约收跌0.06%至47200元。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，较前一日收窄约50元。7月3日LME铜库存大幅增加28575吨至278275吨，不过昨日未现继续增加，铜价回调压力稍有缓和。Antofagasta旗下两个铜矿面临罢工威胁，对短期铜价或将带来情绪上的提振。预计日内沪铜主力波动区间46900-47300元。仅供参考。

　　白银

　　隔夜沪银主力合约-0.87%，收于3887元/千克。7月4日上期所白银库存仓单为1330057千克，较上一交易日-12922千克。7月3日COMEX白银库存为208937483金衡盎司，较上一交易日-70990金衡盎司。截至7月3日全球最大白银ETF-iShares Silver Trust白银持有量10562.90吨，较上一交易日无变化。朝鲜向日本水域试射导弹，致使地缘政治局势升温，本周稍晚G20领导人将在德国召开峰会讨论限制朝鲜屋企计划的措施。料日内沪银走势震荡偏弱。仅供参考。

　　豆类

　　隔夜美豆指数因独立日休市，消息面回归平静，美国中西部天气不确定性上升，部分天气预报机构下调了伊利诺伊州中部本周出现降雨的概率。马来西亚方面，棕榈油产量回升不及预期，可能导致库存下降，支撑棕油现货价格。国内，夜盘中粕类油脂均振荡调整为主，油脂因消费淡季而抛压明显，外盘休市对国内无带动作用，料后市短期内粕类油脂将振荡调整。仅供参考。

　　股指期货

　　周二，沪深两市低开后维持窄幅震荡走势，沪指低开低走回踩10日线，上证50指数跌至20日线附近止跌回升，创业板指数早盘低开下行后，午盘小幅回升，截止收盘，两市双双收阴。盘面上，国防军工、石油板块涨幅较大外，大部分板块皆下跌，其中，食品饮料、钢铁、保险跌幅居前。投资者可关注市场中报，尤其是业绩较佳的高送转股，应有一批行情；另外，期指弱势开局，IF、IH主力走低跌超1%，而IC主力表现较为抗跌，但上升仍面临阻力。在热点不足的情况下，市场风险偏好或难有改善，期指横盘走势将延续。仅供参考

　　郑棉

　　美盘因国庆停盘一日。国内，主力合约1709震荡盘整，夜盘收于14965元/吨，跌0.13%，10日均线处承压。国际市场，印度S-6价格相对稳定，7月3日S-6轧花厂提货价43100卢比/candy，约合84.9美分/磅。旁遮普J-34上涨至4630卢比/maund，约合86.9美分/磅。巴基斯坦国内棉价因上市量有限和纺织厂需求维持稳定，新花价格约6050-6200卢比/maund(约合72.8-74.6美分/磅)。国内，周四储备棉成交率55.65%，均价涨141元/吨。已成交储备棉资源最低起拍价15300元。近期，纺织行情整体偏弱，存在纺织企业大幅降价的行为。目前企业整体棉纱库存均有上升，纺企经营压力增大。纯棉纱市场基本维稳，全棉纱销势平缓，进口纱占一定份额，人棉纱价格稳中小幅上调。预计今日郑棉震荡盘整，区间14700-15300，仅供参考。

　　郑糖

　　隔夜，国际原糖因独立日休市一天。郑糖1709主力合约收6184元，跌1.86%。巴西方面， 17年6月巴西出口糖308.9万吨，同比增长15%，也是历年同期的最高出口水平。其中原糖出口量为263.6万吨，同比增长13.4%，其余出口量为精炼糖。巴西17/18榨季(4月-3月)的前3个月已累计出口糖约715万吨，同比16/17榨季同期增加约15%。国内方面，关注六月产销数据，预计6月份广西或销糖45-50万吨，好于去年6月同期官方销售数据为37万吨。6月份云南销售情况略差于上月，但不少集团仍有较稳定的销量，预计单月销售数据略少于上月16.41万吨。广东6月单月销糖3.18万吨，同比减少1.54万吨。海南6月单月销糖0.83万吨，同比减少0.21万吨。现货随期货走弱，南宁中间商报价6630元/吨，报价下调30元， 柳州中间商暂不报价， 广州中间商广西糖报价6820元/吨，报价下调20元。整体消息面平静， 郑糖主力1709合约盘中已经跌破了6200整数关口，重心再次下移，技术指标走弱，后市还有下跌的可能。仅供参考。

　　早盘交易推荐

　　隔夜美元指数小幅波动，美股休市欧股偏软，大宗商品各自波动。沪锌沿5日均线维持上行趋势，料1708有望向上至前期高位24000附近。仅供参考。

　　新纪元期货最新国际财经信息

　　1. 中国央行在最新报告中列出资管行业五大问题，包括流动性风险隐患、风险传递、影子银行监管不足、刚性兑付和部分非金融机构无序参与，并提出分类统一标准规制等六大对策。2. 周二，央行连续第8日暂停逆回购操作，当日净回笼为零。3. 澳洲联储维持1.5%的利率目标不变，称维持政策不变符合经济增长可持续性，一段时间后将逐渐实现CPI目标。4. 周二，沪深两市整体维持弱势运行，盘面上家电、白酒、煤炭等蓝筹板块跌幅居前。截至收盘，沪指报3182.80，跌0.41%；深成指报10474.83点，跌0.57%；创指报1829.51，跌0.35%。5 今日关注：09:45中国6月财新服务业PMI；15:55德国6月综合PMI；16:00欧元区6月综合PMI；16:30英国6月服务业PMI；17:00欧元区5月零售销售月率；22:00美国5月耐用品订单、工厂订单月率；次日02:00美联储公布6月货币政策会议纪要。(新纪元期货程伟)

　　期市早评

　　金融期货

　　【股指：逢低适量回补多单】

　　政策消息。1。离岸人民币收跌0.13%报6.8056元；2。央行连续8日暂停逆回购操作，当日净回笼为零；3。昨日深股通净流出2.39亿。市场分析。周二期指延续小幅回调。现货市场方面，白酒、家电等消费板块集体走弱。主力合约IF、IH、IC分别贴水32.98、28.55、27.85点，基差小幅扩大。IF加权跌破3600整数关口，关注下方20日线支撑。IH加权面临2015年12月高点2550一线压力，短期有调整的要求，后续有望向上突破。IC加权进入6100-6200压力区，短期突破的难度较大。上证指数回补了4月19日全部缺口，但3200一线仍存在一定压力，需进一步消化。操作建议。制造业PMI意外回升，经济增长稳中趋降，市场悲观情绪好转。基本面因素总体偏多，股指进入多头市场，短线回调不改向上格局，多单适量回补。(新纪元期货程伟)

　　农产品

　　【油脂：维持震荡休整】

　　截至6月25日当周，美国大豆生长优良率为66%，去年同期为72%，与2015年同期65%接近(2015年单产为48蒲/英亩)，基本符合美国农业部6月份供需报告对单产预估。不过7-8月份美国大豆处于关键生长期，作物对气温和降雨量变化格外敏感，此期间天气因素对最终单产影响程度大。美国干旱监测报告显示，西北部ND/SD墒情继续恶化，北达科他有25%属极度干旱，上周为8%，且范围向南KC扩增。其余地区旱情程度和面积基本未变。本周集中雨量仍显示不连续，尤其西北部日均和累计量仍不足，未来两周大部显示偏干少雨预期。从NOAA天气预估，7月10日至7月18日中西部大部分地区偏干可能性较大，温度偏高可能性相对更大，可见后市天气对作物的威胁并不能完全排除，以当前市场资金对天气的关注程度，天气题材可能发酵，为7月份行情提供支撑。 7月4日，美国独立日金融市场休市一天。国内劲扬的粕类价格惯性上涨，市场呈粕强油弱的转变。国内因到港大豆数量庞大，油粕库存仍未攀升状态，供给压力持续，需特别注意天气炒作格局之中，多单波段参与，忌过度追涨。 (新纪元期货王成强)

　　【鸡蛋：洪涝暴雨高温高湿，现货崩盘期价补跌】

　　4日，全国鸡蛋价格稳中下滑，各地蛋商要货不积极，市场仍处于观望状态，销区如广东地区受降雨影响销量一般，产区如山东地区受外围影响继续回落。因连日暴雨后高温高湿，现货市场有停收现象出现，出现局部无价无市。主产区价格回落至2.25-2.65间。从笔者统计来看，鸡蛋现货的绝对价格，6月份脱离十数年低位曾一度飙涨超过70%，6月下旬见上半年高点后，价格迅速下跌，主产区鸡蛋现货价格，十三天的时间里，累积跌幅40-50%，几乎吞没了上半年涨势。6月末，因现货跌势猛烈，而期货主力合约维持在4000高位强势震荡，导致-1300以上的基差属历史极值，鸡蛋近月三个主要合约昨封于跌停，是期现价差的合理修复结果使然。资金持仓出现显著缩减，加剧了期货的市场波动，空单短线参与。笔者一再强调，对于现货价格恐慌性下跌休整，宜做中短期调整对待，更重要的交易机会在于，寻找上述合约调整下跌再次参与趋势多头的契机，短空长多思路对待。(新纪元期货王成强)

　　工业品

　　【铜：上方压力有所增加，短线观望为主】

　　周二伦铜震荡走低，至收盘下跌0.46%。库存上，LME铜库存275600吨，减少2675吨；4日上期所铜仓单56537吨，持仓减少100吨。昨日澳洲联储释放出对利率中性立场，同时朝鲜试射导弹，美元走高，使得铜价承压回落。国内方面，此前公布的中国6月财新制造业PMI公布值为50.4，好于预期和前值，而此前公布的官方制造业采购经理指数为51.7%，数据也较好。中国5月规模以上工业企业利润同比增长16.7%，前值14%。中国1-5月规模以上工业企业利润同比22.7%，前值24.4%，5月份工业利润增长比4月份有所加快。中国5月国家电网项目招标升至八宗，高于4月和3月的两宗，市场对国内需求预期有所改善。供给端，全球最大的铜生产商之一智利矿商Antofagasta周二面临旗下Zaldivar和Centinela铜矿工人罢工的威胁；秘鲁矿工计划于7月19日开始举行无限期的全国范围内的罢工活动。伦铜周二震荡走低，收出小阴线，上方5日均线承压。国内夜盘高开震荡，上方压力有所增加，短线观望为主。(新纪元期货罗震)

　　【PTA:窄幅震荡整理波段交投】

　　TA1709合约周二遭遇大幅减仓，期价冲高回落收中阴线，最高触及4930元/吨阶段小高点，短暂突破60日线，日内一度回踩20日线，成交量能激增，技术指标MACD红柱稍显钝化。隔夜美原油指数至43美元一线持续回升，周五推升至47美元，反弹修复前期下跌幅度的一半。原油和国内外商品市场共振反弹。周二国内夜盘商品普遍再度增仓上攻，TA小幅回升短线关注4860一线支撑，以波段偏多思路为主。(新纪元期货石磊)

　　【黑色：减仓调整日内结束强势上攻仍未停歇】

　　铁矿1709合约周二大幅高开低走收长阴线，期价夜盘最高触及493元/吨，日内巨幅减仓14.2万手，期价跌落5日和60日线收于465元/吨，技术指标MACD红柱微弱收缩。夜盘铁矿再度减仓反弹，直逼480一线，强势格局依旧。煤焦周二同样减仓调整，焦炭收跌近2%但暂获5日均线支撑，夜盘即收回跌幅，持仓下滑；焦煤1709合约大幅下挫探至1100点之下，然而夜盘强势收阳，煤焦高位波动加剧，暂时维持偏多格局。螺纹1710合约周二小幅冲高回落结束七连阳，持仓大减19.4万手，期价回踩5日均线并暂获支撑，夜盘持仓回流，推升期价回补周二日内跌幅，短线仍将冲击3500点一线，技术指标MACD红柱放大，DIF和DEA坚挺发散，有一定超买迹象。动煤1709合约周二窄幅震荡，技术指标钝化，但夜盘受黑色系拉涨的推动，长阳线收涨4%，直逼600点整数关口，日内或触及停板，注意风险。(新纪元期货石磊)

　　【LLDPE:供给压力增大，短线重回弱势】

　　因美原油产量下降利好持续，周二美原油价格小幅走高。现货面，市场除华东地区高压报价小幅上涨外，其余报价小幅回落，中油华东上调高压出厂价，贸易商跟涨出货，期货走低重挫现货做多心态，买家购买积极性偏低。装置上，齐鲁石化PE全套装置5月15日开始检修，目前乙烯装置开车中；抚顺石化老HDPE装置、LLDPE装置6月2日停车检修，新HDPE装置5月31日停车大修，计划7月15日结束；扬子石化LLDPE装置停车；中煤蒙大PE装置6月10日停车检修，预计7月15日重启。齐鲁石化装置重启，扬子石化、抚顺石化、中煤蒙大等装置检修后将于7月重启，而神华宁煤新增产能7月将投产，后期供给端存在一定压力。需求上，7月棚膜进入备货期，预计后期棚膜备货需求将逐渐增加，对LLDPE形成一定支撑。库存上，月初石化库存在70万吨左右，库存压力暂轻，关注检修装置重启后库存变动情况。连塑周二大幅走低，早盘平开后即一路下探，下午开盘后在空头打压下继续走低，至收盘K线收出大阴线。技术上，5、10日均线拐头向下，20日均线走平，MACD指标红色柱缩短，KDJ指标D值继续上升，K值拐头向下，有死叉的趋势。供给压力增大，短线重回9000之下，反弹或已结束，后期逢高偏空思路为主。(新纪元期货罗震)

　　【黄金：避险情绪推动金价反弹】

　　周二美国因独立日休市，朝鲜核试验导致地缘政治局势紧张，避险需求支撑金价小幅反弹。近期欧洲、英国、加拿大央行行长相继发表鹰派讲话，暗示将逐渐退出宽松货币政策，导致欧美国债收益率连续上行，令无息资产黄金承压。近期需关注特朗普医改议案能否获得参议院投票通过，若不能通过，黄金有望反弹，否则将维持弱势。但长期来看，我们认为美联储年内缩表预期已被提前消化，美国加息周期进入中后场，对美元的支撑作用边际减弱，黄金短期震荡筑底的可能性增加，逢低分批建立中线多单。(新纪元期货程伟)

　　南华期货

　　黑色早评

　　黑色早评

　　1.螺纹钢：多单持有

　　昨日上海螺纹价格窄幅震荡，主流成交价格3640-3660元/吨，夜盘期货继续强势上涨。

　　上周终端采购放量，钢厂和社会库存合计下降9.5万吨。螺纹吨钢毛利润超过1000元，但电炉投产仍不及预期，供应短期仍有瓶颈。近期调坯轧材需求增加，导致钢坯库存快速下降，钢坯坚挺，7月上旬钢厂调价稳中趋强。虽然需求处于淡季，但6月螺纹库存继续下降，供求矛盾依然存在。螺纹多单持有。板材供求格局较好，库存下降，短期价格维持强势，多单持有。

　　2.铁矿石：震荡思路操作

　　昨普氏62矿价报63.7(-1.25)，青岛港pb粉报467(-8)，昨日期价大幅回调，但夜盘重新走强。

　　钢材总体需求良好，钢价上涨，利润良好。高炉开工提升空间有限。市场成交好转，钢厂平均库存增加2天至25天，低品位矿成交好于中高品位。废钢价格上涨支撑矿价。供给端，矿山发货量处于高位，港口库存仍有上行压力。国内矿开工库存小幅回落。供应压力仍较大，但伴随钢厂开工高位，利润良好，短期矿价反弹后将维持震荡，上升空间有限，长期依然承压。震荡思路操作。

　　3.煤焦：政策主导性行情，多观望

　　焦煤方面，最新消息榆林7月到8月期间安全检查，为了配合19大召开全国将开展4个月的安全大检查，夜盘闻声起舞，大幅上涨。

　　焦炭方面，昨日焦炭市场稳定为主，个别地区小幅上涨，邯郸部分焦企要求钢厂焦炭采购价格明日起涨50元，钢厂暂未接受。操作上，近期期货或开始回调，建议期货上多观望。

　　白糖早评

　　洲际交易所(ICE)周二因美国独立日暂停交易。昨日夜盘郑糖继续下跌，9月合约盘中一度跌幅超过2%。现货方面，柳州中间商暂无报价报价，南宁中间商报价6630元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱扩大，快慢线死叉继续向下，KDJ低位假金叉后再度向下，均线空头排列并形成持续拉开趋势。30分钟线上，MACD绿柱缩小，快慢线继续向下，KDJ金叉向上但有再拐向下的苗头。交易策略：日内短线依旧采取高抛低平的策略，前期长线空单继续持有。

　　油脂油料早评

　　资讯：据巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布的最新供需数据显示，2016/17年度巴西大豆出口量预计达到6300万吨，相比之下，上年为5160万吨。2016/17年度巴西大豆产量预计为1.132亿吨，高于上月预测的1.125亿吨。

　　操作：美豆因独立日休盘一日，在美盘豆类谷物攀高的此时，美豆继续延续偏强走势。豆粕2800一线暂作休整，五日线之上日内多单可继续持有。菜粕五日线之上收阳，2300之上前多可继续持有。连豆3900一线震荡收跌，预计在此点位短期继续徘徊，日内多看少动思路操作。

　　马棕油周二收高，扳回稍早跌幅，称受产量下降的预期支撑，产量减少可能使当地库存下降。连棕油1709价格止于5400一线，短期仍是震荡回调的趋势，买豆油抛棕榈套利继续持有。豆油均线纠结有继续向上选择方向的趋势，关注6000一线的压力位，单边日内可以此点位为多空分水操作。菜籽油走势震荡，日内波段思路对待。

　　能源化工早评

　　1、LLDPE:神华7042竞拍价格8850-8850，期货略贴水现货。最新消息，中韩自贸协定继续向前推进，目前国产聚烯烃产品出口韩国，只要产品具备中韩贸易零关税的产地证，出口韩国可享受零关税。齐鲁石化65万吨装置目前处于开车准备状态，抚顺石化94万吨装置、中煤蒙大30万吨装置预计7月15日开车。新装置方面，神华宁煤二期配套的60万吨/年的PP装置和45万吨/年的PE装置预计7月10日左右新装置投产，7月供应压力将再次增大。下游农膜需求目前处于最淡时期，后期开工率预计将缓慢回升。整体而言LL供需矛盾并不突出，进口出现利润时候大量通用料会进来，因此进口出现套利窗口是LL阶段性的顶。近期石化库存和中间环节库存消化较快，检修装置7月份多数也将重启开车，前期炒作装置复产可能告一段落，7月聚烯烃可能出现“买预期，卖现实”一波反弹，不过LL上方受到进口压制，整体上方空间有限，多单可考虑暂时止盈，后期再次等机会入场。

　　2、PP:粉料山东地区主流成交在7450-7500元/吨，华北市场拉丝主流价格在7700-7800元/吨。检修方面，扬子石化40万吨装置、抚顺石化39万吨装置、中煤蒙大30万吨装置计划7月份重启。新增产能方面，神华宁煤新投产60万吨/年PP装置将于7月3日投料试产。沿海地区MTO装置利润有所回落，目前宁波富德、江苏盛虹等几套装置基本恢复到9成负荷生产，神华宁煤由于甲醇装置7、8月轮流检修有外采甲醇，近期需重点关注常州富德30万吨PP装置复产情况(上游MTO未开，外购丙烯，据悉下游7月初有停车计划).

　　3、橡胶：国内方面，2017年6月，我国重卡市场共约销售各类车型9.5万辆，环比5月份(9.77万辆)仅下降3%，比去年同期的5.94万辆大幅增长60%。今日沪胶出现下跌，沪胶前期上涨是受到黑色以及消息面带动，现在只是回归偏弱的基本面。胶价持续下跌，后期会影响胶农割胶积极性，但产出并不会受到很大的影响。根据最新数据，青岛保税区库存首开始出现下降，库存压力稍有减轻。近日沪胶行情反复，后期暂且保持观望。

　　有色金属早评

　　中国6月官方制造业PMI为51.7，连续11个月在荣枯线上方，6月财新制造业PMI为 50.4，高于预期，显示制造业扩张步伐有所加快。7月流动性存在一定不确定性，但未来货币政策难以进一步收紧。近期工业品快速回升后存在一定回调压力。

　　铜

　　受伦铜库存大增拖累，铜价涨势放缓。隔夜沪铜小幅回升至47200。受罢工滞后影响，5月铜精矿进口量大幅下滑20%，TC站稳80美元/吨，铜矿供应维持偏紧。而5月国内精铜产量同比增6.8%，近期现货升水转贴水，现货小幅走弱。显性库存出现高位持续回落，电网投资与家用电器产销保持稳定增长。未来新的供应中断风险以及弱势美元仍支撑铜价。今日出现高位回落，建议多单止盈。

　　铝

　　夜盘沪铝震荡回升，收涨0.71%至14160。中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3年高位，在没有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，沪铝价格的主要运行区间在12500-14000。等待上方逢高抛空机会。

　　锌

　　夜盘沪锌再度拉升，收涨0.8%至23185。伦锌库存下滑至9年低点，国内精炼锌产量同比下滑，库存加速下降，支撑锌价走强。而锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，下半年将看到更少的国内企业检修，供应增长是可预见的。期货巨额贴水在短期内迅速修复，进一步上行动能不足，建议短期多单止盈。

　　镍

　　沪镍夜盘维持弱势震荡，收跌0.96%至75420。市场消化了前期消费预期转好的利好后价格再度承压。镍基本面上，上游矿库存低位有所回升，但镍矿价格维持稳定。下游不锈钢库存回到低位，镍价上涨促进下游产销情况。盘面上，伦镍在9400美元一线遭遇压力，建议震荡思维操作。