金融界网站7月17日讯 上周五夜盘，黑色系走势分化，螺纹回调、铁矿领涨；原油延续反弹，化工整体偏强；有色金属表现不一，沪镍大涨。
早盘，沪镍上涨3.33%，沥青、PTA、橡胶涨逾2%，铁矿石上涨1.88%，白银上涨1.56%。
需求启动、现货止跌 沥青打开上涨空间
1 需求好转 现货价格试探性上涨
今年3月份以来，受现货需求低迷以及供应充裕影响，沥青现货价格持续走跌，华东主产区沥青价格跌幅达到300-400元/吨，而7月初以来，随着国内部分公路项目进入施工期，沥青需求有所改善，炼厂出货好转，库存小幅走跌，中石油、中石化华东及华南部分主力炼厂也在试探性上涨。从沥青消费季节性规律来看，每年的8-10月份为沥青消费旺季，沥青需求往往会达到年内高峰。基于此，预计未来两个月现货需求仍将进一步增加，对沥青价格也会带来支撑。
2 产能过剩严重 炼厂维持低开工水平
2010年以来，在经历了产能的新一轮扩充后，截止2016年底我国沥青总产能达到4180万吨，而2017年仍有多家炼厂有新增产能投放计划，若能如预期投放，国内沥青总产能将超过4500万吨，这远远超出了市场的需求量，这也导致长期以来国内沥青炼厂装置开工率持续处于低位水平。2017年以来国内26家主要沥青炼厂装置开工率基本维持在40%-60%，低于往年同期水平。年初需求断档，炼厂开工降至40%左右，而随着需求的恢复，炼厂开工也有所提升，但年中时炼厂开工率仍低于60%。下半年国内沥青产能过剩局面不会改变，但由于需求将在9、10月份进入旺季，炼厂也会相应提高开工水平，开工率预计将达到70%左右。
供需格局改善 期镍做多为主
2017年下半年供应产量预期基本上以平稳为主，传统供应商目前均无明显的增产项目。印尼镍铁高峰已经开始成为现实，但是一旦印尼不锈钢产能投放，则印尼镍铁对外影响力减弱。而下半年，菲律宾镍矿主要产区将进入雨季，镍矿供应将骤减，国内镍矿港口库存较低，下半年镍矿供应存在风险。
不锈钢消费来看下半年需求季节性较上半年会好一些，德龙复产和青山投放成为不锈钢新增产能的主要力量，尽管不锈钢市场或将再度遭遇压力，但是总需求增加的格局和方向不变，整体预估要好于上半年。2017 年整体不锈钢产量有望保持小幅增长，主要的变量来自青山印尼不锈钢产品流向对中国产量的影响，一是直接运回国影响我国粗钢产量；二是直接出口影响我们不锈钢出口量。因此不锈钢粗钢新项目上马后，会对增加镍的消费量起到立竿见影的效果，但如果终端流通不畅也会带来粗钢销售压力的增加，造成库存积压，市场能否适应新的不锈钢出口依赖值得关注。但在全球镍供需格局发生改善的前提下，新的供给方面的可能产生的变化都将吸引投资者的目光。我们认为镍市下半年基本面逐步好转的过程会促使价格重心重新至9700美元/吨上方。从操作策略上而言，期镍我们倾向以做多为主。
免责声明：本网站所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。