国投安信期货研究院院长郭建权近日接受中国证券报记者采访时表示，期货研究未来的核心在于发挥平台优势，打通产业端和投资端，从产业中来，到投资中去，打通宏观和微观，从宏观着眼，从微观入手。
中国证券报：研究工作作为卖方市场，一直被投资者给予很高的价值参考，未来期货研究的核心在哪里？
郭建权：期货公司相对于券商来讲，卖方研究还不成熟，各方面专业度还不够。可以说，期货公司专业化卖方研究还处于起步阶段。这有多方面原因。其一，市场缺乏专业化卖方的需求。这与投资者参与结构有关。对专业卖方需求最大的来源于非产业的机构投资者，而他们大都是在2015年股市大跌之后、资产荒以来才逐步进入到这个市场中。此前，期货市场参与者多是产业投资者和散户。产业投资者非常懂产业，对期货公司研究需求较低。而散户则追求短平快的技术分析，重结论而不重逻辑，重操作而不重分析。另一方面的原因在于专业卖方的供应层面，期货公司的收入主要依靠经纪业务收入，来源相对单一和脆弱。很多期货公司生存举步维艰。这种情况下，难以养活专业化的卖方研究团队，很多期货公司甚至没有专门的研究部门。随着资产管理业务及现货子公司业务的开展，期货公司收入来源开始多元化，这样不仅产生了内部对专业研究的需求，同时也提升了期货公司提供专业化卖方的经济基础。
期货研究未来的核心在于发挥平台优势，打通产业端和投资端，从产业中来，到投资中去。打通宏观和微观，从宏观着眼，从微观入手。国投安信期货是行业中极少数兼具实体产业股东背景及金融股东背景的期货公司，客户也主要集中在产业实体企业和非产业的机构投资者。这让我们的研究可以一头扎根于产业之中，熟知产业的微观变化，一头落脚于投资端，洞悉交易逻辑。国投安信期货研究院希望在期货卖方研究的专业化道路上做好带头示范作用。
中国证券报：期货投资咨询业务推出以来，其市场规模增长并不快，原因有哪些？发展方向在哪里？
郭建权：投资咨询业务发展缓慢有多方面原因。其一，收费标准很难界定；其二，客户没有付费获取服务的意识和习惯。期货公司提供的系列服务实际上都是经纪业务基础上的增值服务。比如，我们公司有大量的产业投资客户，对套保服务有大量需求。我们为此针对很多客户进行套保初始化的系列服务，包括套保组织架构设计、制度设计、套保会计、人员培训等等。同时也针对企业定制套保报告。但是，都没有进入到收费环节；其三，很多期货公司的投资咨询服务团队专业实力还相对有限，这与期货公司卖方研究的专业化程度不够有关系，也和期货投资交易的高度专业性有关系。个人认为，未来期货投资咨询业务可以两个方向展开。一是参考券商的投资顾问模式；二是开展期货投教服务及内外部的培训工作，作为期货公司其他业务的辅助。
中国证券报：期货资产管理业务开闸以来，无论是从市场体量还是参与者来看，都较为可观。如何看待期货资产管理业务发展前景？
郭建权：资产管理业务的未来方向总体上都是提高自主管理能力，培养壮大内部投顾团队。纯通道业务竞争力有限。同时，加强业务规范，加强风险管理及信息隔离墙制度，将是业务增长的基石。
中国证券报：期货风险管理业务(现货子公司)将场内与场外更紧密结合了起来，原因是什么？
郭建权：所谓场内及场外相结合，更多是指期现货业务相结合，进行期现套利及基差交易，而场外期权与场内期货相结合目前还面临种种困难，能够有效获利的并不多。期现结合是一个值得推崇的方向，期货公司利用自身的优势也能做到接地气并获得较为客观的利润。当前，很多品种，比如黑色期货品种，产业参与度还不高，导致期现价差及跨期价差波动剧烈，这正好给了期现套利、跨期套利及基差交易的机会。期货公司现货子公司在配备现货队伍的基础上，利用自身对期货的熟悉度，在把握期现套利机会上具有天然的优势。期现结合是期货服务实体经济的重要内容。未来期货公司现货子公司在期现结合的基础上，加强和现货企业在套保业务上的合作，推广合作套保业务，是重要业务方向，也能够更好地推动期货服务实体经济，实现为实体经济保驾护航的功能。
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