外盘走势：亚市伦铜围绕6366美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铜微涨0.23%至6360美元/吨，但仍接近于2015年5月11日创下的高点，短期需关注技术回调需求。持仓方面，8月2日，伦铜持仓量为34.4万手，日剧增11672手，显示资金重新入场，但短期铜价陷入高位振荡整理，多空交投仍相对谨慎。
现货方面：据SMM报道，8月4日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格49980-50160元/吨。现铜难维升水报价结构，早市高位换现情绪令持货商早早下调报价，自升水10元/吨因成交无力被迫至平水附近，湿法铜贴水百元成交尚可，拖累平水铜调降至贴水30元/吨。日内持货商表现存分歧，部分挺价者成交乏力，午间尾盘，盘面一度跌破5万，前期保值收货者出货换现意愿提高，主动调降贴水者成交较昨日上午有所好转，需方有压价空间和能力。虽趋向交割但现货市场本周即开启升水推动态势，市场仍缺乏一定认可度。下周随着接近交割虽升水结构将使然，但升水大小仍受基差变动的指引。
内盘走势：沪铜主力合约1710振荡微涨，日内交投于50650-50110元/吨，尾盘收于50420元/吨，日微涨0.18%，为连续近一周来陷入高位振荡，显示高位回调风险犹存。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1709合约和1710合约正价差微扩至160元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数连续第五日陷入低位振荡，早盘振荡运行于92.7附近，接近于去年5月2日创下的低点。美国7月Markit服务业PMI终值为54.7，高于初值的54.2和前值54.2，创1月来最高。铜业资讯方面，环保部：2017年率先对火电、钢铁、有色金属冶炼、焦化、石油炼制等15个行业核发排污许可证，其中造纸和火电两个行业的企业要求在6月底前取到排污许可证，其他13个行业在2017年下半年全面开展。
行情研判：8月4日沪铜1710合约振荡微涨至50420元/吨，5万关口重新收复，但高位回调风险犹存。同时目前市场聚焦于美国周五的非农就业数据，将影响美联储9月加息预期，在此之前，市场谨慎情绪攀升。操作上，建议沪铜1709合约可于49800-50600元区间高抛低吸，止损各500元/吨。
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