经历多日沉寂后，近日沪胶期价终于迎来反弹，昨日主力1801合约涨幅达2.71%。分析人士表示，重卡销售淡季不淡、青岛保税区库存下滑以及黑色系强势反弹带来的共振效应等，给予期价较为强劲的反弹动力。但在基本面整体仍较疲弱的背景下，沪胶或难有趋势性反弹行情，但鉴于当前黑色系强势反弹仍未结束，1801合约下方支撑较强，逢调整可布局多单。
利多汇集促期价劲扬
周五，沪胶期货出现强势上扬，主力1801合约开盘不久后便出现直线拉涨，最终收报15705元/吨，涨415元或2.71%。
“重卡销售淡季不淡，数据表现亮眼吸引资金介入，拉动近日胶价反弹。”新纪元期货分析师张伟伟表示。数据显示，7月，中国重卡市场预计销售9.4万辆，同比增长89%，1-7月，中国重卡市场预计累计销售67.8万辆，累计同比增长74%，表明需求端表现好于预期。
国投安信（600061）期货高级分析师胡华钎表示，青岛保税区库存继续下滑等亦给予胶价反弹一定的提振作用。数据显示，截至8月2日，青岛保税区橡胶总库存大降9.8%，其中天然橡胶库存降幅达到两位数，合成橡胶库存降幅也不低。
张伟伟表示，助力沪胶强势反弹的另一因素，也是最主要的影响因素——工业品市场尤其是黑色系强势反弹带来的共振效应，导致市场看多热情高涨，令处于价格低洼的橡胶成为关注的焦点。
另有分析人士表示，沪胶主力移仓远月抛开了巨大的交割压力，令期价反弹空间更加充足。数据显示，上期所沪胶仓单呈现出“拐头下滑”的迹象，本周沪胶仓单库存累计减少3690吨，尤其是8月3日和4日分别下滑1200吨和1330吨。
基本面仍偏弱
胡华钎表示，除了下游重卡销量数据表现靓丽，呈现明显“淡季不淡”特征外，中国天然橡胶进口量持续下滑，亦在一定程度上改善国内供需格局。海关总署公布的数据显示，3-6月份，中国天然橡胶进口量分别为31万吨、26万吨、23万吨和20万吨。
“当前，橡胶市场的主要矛盾在于相对低位的价格和疲弱的基本面。”张伟伟认为，6月以来，大宗商品市场触底反弹，多数工业品价格突破年内高点，而沪胶期价仍较年内高点跌幅超30%，价格的低位成为市场关注焦点。但与此同时，基本面缺乏实质利好提振，供给方面，东南亚进入割胶旺季，市场供应压力不断增加。IRSG预计，今年全球天胶产量同比增长5.6%至1385.5万吨；而市场期待的所谓出口限制计划并无新的进展。需求方面，上半年国内汽车产销增速较去年同期下滑1.9和4.3个百分点；虽然7月重卡销售淡季特征不明显，但整体车市需求难有明显好转，对胶价的支撑力度有限。
对于后市，张伟伟表示，目前市场存在的变数在于东南亚何时及以何种方式出台橡胶减产措施，ITRC(泰国、印尼、马来西亚三国理事会)计划在9月份开会讨论共同限制橡胶出口事宜，此前市场预计8月初会有相关意见或建议出台。在东南亚实质减产措施出台之前，预计沪胶难有趋势性反弹行情。受庞大仓单压制，沪胶1709合约仍有下行空间；1801合约则更多受资金和市场情绪影响，目前来看，黑色系强势反弹仍未结束，1801合约下方支撑较强，逢调整低位可布局多单。
胡华钎认为，综合来看，预计沪胶期价维持区间震荡走势，主力1801合约基差较大压制反弹高度，1709合约期现回归限制下跌空间。
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