美元指数运行逻辑为，一是，特朗普税改、新医改基本被废，市场对其执政能力表现出极大怀疑，美元被削弱的预期升高。二是，9月加息的可能性逐步减小，市场对美元的升值预期下滑。三是，欧元区、日本、新兴经济体增长有力，加大了美元外流的驱动。但另一方面看，美国经济依然处于跟其他经济体相比显著偏好状态，加息、缩表仍然在预期或者推进，美元后期走稳的概率仍大。预计美元下方支撑位91.919，短期对大宗商品反弹有利。
BDI指数，本周指数结束调整，恢复反弹主趋势，周涨10.61%至1032，自6月以来的反弹继续发展。
逻辑看，一是，二季度、7月美国经济指标多数走好，失业率、MARTPMI、零售销售等数据反映制造业向上局面仍在延续。二是，中国7月PMI达到51.1，远超预期，对大宗商品需求进一步增大，提振BDI向上。三是，印度等新兴经济体经济复苏势头较好，全球经济增长虽然艰难，但趋势依旧处于增长区。后市看， BDI指数将沿着反弹-修整-反弹的道路发展，这与大宗商品市场由底而上，缓慢反弹的节奏形成呼应。
CRB指数，连续反弹数周后，CRB指数的上涨动能似乎开始衰竭，上涨力度减弱，本周周跌0.79%至180.68，短期似现回调，但自6月23日低点166.48以来的反弹幅度仅有9.0%左右，向上的态势仍在维持，理论上也不具备立刻展开调整的条件。
指数走势逻辑为，一是，原油阶段性回调，为指数回调形成压力。二是，原油冲上60后，市场面临多项压力，回调势在必行。三是，全球大宗商品包括有色、农产等在经历上周反弹后，面临休整，给指数回调带来压力。但中期看，全球、美国、中国经济半年报数据较好，对市场形成提振，也对大宗市场需求形成支持，CRB指数走强的环境继续造好。
后市看，虽然CRB指数反弹之路仍显艰难，上方压力沉重，但技术走势看，指数处于底部上行酝酿阶段，具备冲击上方184.85的可能。
能化板块，本周WTI、布伦特原油指数在上周大涨后暂时回调，其中WTI指数周跌0.24%至49.84，布伦特指数周涨0.21%至52.65。
调整逻辑看，一是，美国API原油库存上升超过预期。二是，上周OPEC初现增产迹象。三是，从底部反弹上来后，多头获利出场。四是，冲上60后的空头打压和市场对原有消费信心的低迷。但是，总体看，伴随着全球经济、美国、中国、新兴经济体经济复苏的走好，全球石油消费增长尚为可期。另外，美元的弱势也在支持原油走强。因此，后市油价将在反弹-回调-再反弹-再回调的节奏中运行，重心可能出现一定上调，区间或可修正为50-60美元之间。策略，低吸高抛。
贵金属板块，连续反弹后，国际贵金属出现疲态，本周CMX金指暂止反弹，全周跌0.85%至1264.40，纽约银指跌3.01%至16.270，总体走势呈现反弹受阻，且仍处前期大跌压制之中 。
逻辑看，一是，本周美国多项经济数据远超预期，给贵金属反弹带来压力。二是，股市创记录走高，削弱了市场对贵金属的关注度。三是，黄金基金SPDR多头仍处减仓状态。四是，全球黄金消费下滑较大。近期支撑价格的地缘政治事件、偶发性低企的经济数据等皆未出现，贵金属走弱的大环境没有改变。后市看，短期震荡，难以高看。策略原多逢高减磅；或者相机实施金银对冲。
有色金属板块，继上周国际有色大幅上涨后，本周有色板块多数品种涨幅减缓，但反弹仍在维持。其中伦铜周涨0.28%至6362.00，突破态势明显。伦铝微跌0.18%至1908.00。伦铅继续反弹向上，周张1.27%至2357.50。伦锌继续反弹，周涨1.02%至2814.00。伦镍继续反弹，周涨0.58%至10330.00。伦锡周微涨0.05%至20610.00。
逻辑看，全球经济、美国经济、特别是中国经济上半年及7月数据走好，需求预期走好，是推动有色走强的主因。美元走软是板块走强的次因。包括镍在内的产业自身供应短缺问题仍在助涨有色反弹。中国有色行业的强力去产能继续推进，导致包括山东、新疆等地的铝冶炼企业关闭，推动有色价格反弹。LME相关金属库存减小，也是本阶段有色走强的内因。但另一方面看，全球经济增长特别是中美经济增长并没出现振奋性增长前，全球大宗市场商品价格的反弹的基础并不厚实，反弹的可持续性大打折扣，行情出现反复实属正常。投资策略，以偏上震荡对待、提防随机性回调。即，不对冲高存在过高期许，又不对下行过于低看。低吸高抛；或视相关品种强弱关系尝试对冲套利。
农产品(9.06 停牌,诊股)板块，国际农产板块本周延续走弱，其中，美豆指数周大跌5.22%至961.6，1000点重被下穿。美豆粕指数跟随下跌，周跌5.47%至309.50。美豆油指数转瞬变弱，周跌2.91%至33.99。马棕油指数由涨变跌，周跌1.24%至2634。美玉米指数周跌1.86%至379.2。美麦指数大幅下挫，本周再跌4.62%至479.4。美棉指数继继续反弹，周涨2.61%至70.49，70美分重被收复。原糖11号指数结束连续五周反弹，开始回调，本周微跌1.29%至14.51。
国际农产品回调逻辑是，一是，美豆产区气象正常，天气支持因素减弱，美豆出口数据没有超长增加，豆类、粕类压力增加。二是，马来棕油产量增长、库存增加，印度产量增加，市场压力陡增。三是，豆油在美豆生长正常，优良率提高、南美豆丰收压力下，持续下行。四是，巴西乙醇政策再度升级，拉动原糖消费，利多国际糖价，另外美元走低部分助推了原糖反弹。但持续反弹也面临技术回吐和需求增长有限限制。四是，ICE棉花产区偏旱，印度产去气候略有不利，支持美棉反弹。
后市看，短期国际农产在基本供需格局宽松格局和气候炒作因素减弱下，农产品转熊为牛的可能性不大，至多以区间反弹对待。策略看，逢高减磅；或者尝试进行相关品种内外市场间或期限间对冲。
国内期指市场
现指方面，本周A股继续小幅上行，其中沪综指再涨0.27%至3262.08，深成指周跌0.73%至10361.23，创业板周跌0.83%至1719.62，沪深300指数周微跌0.38%至3707.58，上证50指数周微跌0.33%至2627.80，中证500指数勉强反弹，周微涨0.16%至6225.12。银行、券商、房地产等大盘蓝筹逐步退潮，煤炭、钢铁、资源股及部分中小盘开始崛起，市场热点转化频弄，结构轮作迹象明显。
期指市场方面，本周IF1708受到现指市场走弱影响展开调整，周微跌0.40%至3692.0，贴水15.58，成交增至6.12万手，持仓增至2.2万手。IH1708小幅调整，周微跌0.34%至2626.6，成交至4.35万手，持仓至1.42万手。IC1708不涨不跌，至6185.2，成交减至5.5万手，持仓减至1.86万手。
逻辑看，十九大之前市场稳定气氛下，小幅的市场波动难以改变中期向上的主趋势。宏观经济多项指标显示的经济向好趋势明显，有利股市走好。但在金融去杠杆、资金去实体、监管不放松的前提下，市场增量资金有限，主力只能在板块间发起零星式攻击，热点在大蓝筹、资源股、中小创间，间歇式轮动。期指市场方面，作为影子市场，亦步亦趋的特点仍在延续。体现在结构上，大蓝筹与中小创结构性轮动，为期指市场三期指轮动奠定基调，IH、IF、IC三者间交替主次，值得细究并利用。当然，目前三期指升贴水幅度微弱，套利性机会偏弱。
黑色板块，尽管本周黑色市场风声鹤唳，但在宏观预期向好、去产能强力推进、需求不降及资金驱动下，黑色板块继续豪情万丈，高歌猛进，大幅飘红。其中焦炭1801连续九周上涨，本周再涨6.34%至2012.50，焦煤1801周涨2.98%至1261.0，铁矿石1801周涨7.44%至548.50。螺纹1710周大涨9.11%至3882，创出2013年4月以来的新高。热卷1710周大涨6.48%至3897，同创多年新高。
逻辑看，一是，去产能继续，地条钢治理强力，仍在鼓舞着做多力道。二是，焦炭、焦煤现货库存不大，下游需求较旺，支持走高的因素还在。三是，钢铁企业利润增长，产能扩张，刺激原料需求增长。同时，钢材需求在经济增长超预期，基建、房地产增长或超预期下，暂时难以找到快速回跌的逻辑。但是，市场风险总是在亢奋中产生，在骄狂中降温。大幅上涨在众所怀疑和实际需求难以实际验证后，行情仍然存在反复的可能。策略看，短期减多，或尝试相关对冲。
能化板块，本周国内能化板块没有跟随国际原油调整而下行，反而在其他板块上涨的诱惑下，继续反弹。其中，PVC一马当先，创出2012年以来的新高，主力1709周涨7.91%至7370，基本面与技术面极其配合，向市场展示了极富诱惑力的投资机会。塑料1801维持反弹，周涨2.37%至9700。PP1709周涨2.71%至8400。橡胶1801在顶住1709换月压力后，止跌反弹，周涨4.08%至15705。沥青1712涨势减缓，周微涨0.15%至2678。甲醇1801止跌反弹，周涨5.15%至2593。PTA1709小幅反弹，周涨1.36%至5228。本周多数品种主力合约换月，给市场风格带来些许变化。
逻辑看，一是，催生PVC大涨的原料电石、煤炭、电力等没有缓解迹象，环保检查强力推进，使得行业原料供应受制，价格上冲的根基没有改变。甲醇等受到相似因素影响，反弹仍望持续。虽然塑料、PP也存在环保检查、停车检修等支持，但短期需求没有彻转，震荡难以避免。橡胶收割、库存压力仍大，下游消费维持常态，市场主力换月后，既有压力，也有机会。PTA下游尚可，无奈产能庞大，开工增高，价格难涨。能化板块后期看，个别品种受到特殊供应结构和其他非上市化工品种普遍上涨影响，强势暂时难以逆转。甲醇、塑料、PP等其他品种在原油涨幅有限牵制、下游需求没有彻转下，跟踪反弹的味道浓郁。策略看，观望或适当逢低吸纳估值偏低者；或者尝试跨品种套利，注意反弹节奏。
有色金属板块，本周国内有色板块整体维持反弹，但反弹力度开始衰减。具体看，沪铜1710周微涨0.72%至50420，沪铝1710周涨2.00%至14765。沪铅1709周涨3.63%至18685.沪锌1709周涨2.15%至23570。沪镍1709继续反弹，周涨1.49%至83610，沪锡1709撒谎能够上攻乏力，周微跌0.45%至148410。
逻辑看，一是，国际市场镍等品种，受到个别国家环保限制，供应受限的状况始终没有解决，对市场的拉动正面。二是，中国停止进口7类废铜给市场带来较大想象。三是，山东、新疆去产能持续，对沪铝影响偏上。四是，美元走低利于有色反弹。五是，我国经济持续向上，基建、电力投资的增长继续，利多价格。后期看，短期涨势或将减弱，调整或将来临，但主趋势向上当无问题。策略看，短期调整，中远期偏多；或者相机进行品种间对冲操作。
农产品板块，本周农产板块除白糖、棉花两个软商品和鸡蛋外，其他多数品种继续萎靡、下行。具体看，白糖1801终于结束漫漫长跌，出现反弹，周涨2.35%至6188。棉花1801止跌反弹，周涨2.89%至15120。大豆1709延续疲态，周微跌0.37%至3780。豆粕1709周跌2.91%至2768。菜粕1801势同豆粕，周跌2.33%至2182。棕榈油1801止涨回调，周跌0.67%至5352。豆油1801继续回调，周跌0.93%至6178。玉米1801再次趋取下，周微跌0.89%至1676。淀粉1709结束四周连跌，周微涨0.31%至1958。鸡蛋1801火箭蹿升，再展上攻，周涨4.23%至4260，咸鱼翻身上演。
逻辑看，最新的美豆种植报告种植面积增加、种植区天气良好、美豆优良率保持、巴西大豆丰收、马来西亚棕榈油大幅增产、港口大豆进口增长，豆油、豆粕库存增长，利空齐齐袭来，对国内豆类、粕类市场形成重压，该等商品难见晴好。棉花方面，ICE期棉因德州可能出现旱情和资金推涨而反弹，对国内棉市形成暂时支持。但总体上，棉花抛储延期预期提升，新疆棉出场加量，供应不缺，不利于内棉走高。原糖虽有乙醇政策支持，但国内消费淡季，供应不紧，反弹压力终存。玉米抛储继续，南方新玉米上市，虽有东北运输受到雨水影响，但供应压力始终存在，价格走强的条件尚难聚集。淀粉产能开启，玉米低价，反弹偏难。鸡蛋逆市上涨，因在存栏下降和前期跌幅太深，但反弹受到消费淡季影响，幅度值得思量。板块策略看，观望粕类、油脂、白糖。区间对待棉花。
贵金属板块，本周国内金银跟随国际贵金属微弱反弹，其中沪金1712周涨0.43%至278.45，沪银1712周微涨0.18%至3911。
逻辑看，美国相关经济数据多数走好，零售销售、非农就业、新屋开工、PMI等数据，认证美国经济继续处于复苏路上，偶尔的对特朗普执政能力的怀疑也被股市强力上涨所冲淡。国际基金SPDR多头仓位继续降低，基本面影响继续偏冷。后期看，没有特别的地缘政治事件、偶然的黑天鹅事件，金银难以找到提振题材，走势偏弱下行，应将延续。策略，适当行空，注意止损。
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