7月以来，由于进口政策调整以及原油价格复苏，LLDPE期货出现一波强势上涨行情。后期，LLDPE价格会随着装置的集中重启而步入下行通道吗？
沙特作出利多油价的三大承诺
在7月24日召开的OPEC与非OPEC产油国会议上，沙特石油部长法利赫作出了利多油价的三大承诺：第一，沙特8月将大幅减产，将把出口限制在660万桶/日以内；第二，继续要求产油国执行减产协议；第三，如有必要，将在明年3月考虑延长减产协议的执行时间。
在原油传统消费旺季，沙特能够将出口量限制在660万桶/日，实属不易。此外，沙特还考虑在必要情况下延长减产协议执行时间，可见其挺价意愿强烈。沙特做出的三大承若，原因之一是想在阿美上市前保持油价坚挺，以便使阿美估值更高，而阿美的CEO正是沙特新王储穆罕默德·本·萨勒曼。沙特减少出口量，而4—9月又是美国消费旺季，中长期来看，有利于油价进一步上涨，原油下游的聚烯烃行业也受到一定提振。
环保政策在化工行业发力
7月18日，我国向WTO正式提出，今年年底不再接收24类“洋垃圾”，其中生活源废塑料赫然在列。目前，我国再生PE年进口量为250万吨。随着禁令的生效，该部分进口量极有可能被新料所填补。而国内，环保部开展了声势浩大的环保整顿清查工作，截至6月底，仅京津冀就上报了17.6万家“散乱污”问题企业，较此前排查的5.6万家翻了3倍，其中就包括废旧塑料加工企业。在环保部门的约谈、问责、罚款、取缔、关停等措施下，废旧塑料加工企业清退落后产能已是大势。
笔者7月底曾到山东调研，在与当地一化工厂工人交谈时了解到：中央督察组在山东长期驻扎，当地很多小工厂已经停业整顿，主要是造纸厂和废塑料生产厂。治理大气污染仍有很长的路要走，但千万不要低估国家治理污染的决心。
不仅在原料端遏制住了生活源废塑料进口，在加工过程中也必须严格执行环保要求，由此，国内废塑料加工企业可能会因缺少原料而大面积退出。
在2017年年底生活源废塑料进口禁令正式实施的时候，再生料货源短缺现象将更加突出，缺失的这一部分将由新料来填补，进而提振原料价格。
去库存取得进展
截至8月3日，石化与港口库存仍处于低位，上游石化库存为65万吨，较年均库存减少10万吨，PE去库存取得阶段性进展。库存下滑，石化厂家连续调涨PE价格，贸易商也积极跟涨，拿货意愿增强。
供应预期稳定
据统计，2017年国内PE年产能为1708万吨。其中，中石化和中石油处于主导地位，产量占比在70%。分区域来看，西北地区产量占29%，东北地区占20%，华东地区占17%，华北地区占12%，华南地区占13%，华中地区占9%。
上半年处于传统消费淡季，尤其到4—5月，装置大规模检修。7月中下旬开始，检修装置陆续重启，供应增加，价格小幅回调。后期，计划检修的装置不多，行业开工率变化不大，供应预期稳定。
需求淡季不淡
7月底，PE下游各行业开工率均出现小幅上升。其中，农膜厂家订单少量积累，开工积极性提升。此外，市场普遍认为，环保政策持续施压会对LLDOE终端企业造成很大影响，但笔者认为，关停整改的终端企业是一些“散乱污”小工厂，在需求一定的情况下，其他合规的终端企业必然会加大马力生产。因此，环保政策对下游的影响不大。
综上所述，禁止进口“洋垃圾”、石化库存水平偏低、国际油价预期看涨等因素的影响下，LLDPE价格将继续上攻。
（作者单位：弘业期货(1.63 +1.87%)）
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