2016年以来的“周期复辟”，带来了钢铁行业的繁荣，也成就了钢铁产业链相关领域的景气。上周，冬季限产政策推进，“26+2”供暖季，唐山、邯郸、安阳等地高炉限产50%，盛夏钢市开启狂欢，周一卷螺开盘涨停，现货市场量价齐增，今年呈现淡季不淡。
供给侧改革是支撑钢铁行业此轮复苏的核心因素，未来也将会是。2016年共压减产能6500万吨，钢材价格大幅度上涨。2017年钢铁供给侧改革计划压减产能5000万吨。在供给侧改革的大背景下，叠加大气污染防治计划，涉及地区供暖季钢材供求关系大概率不平衡，有望带动钢价上涨。具体来看，如果按照要求石家庄、安阳、邯郸和唐山限产50%，每个月河北、河南合计要减少供应量达到700万吨，按当前月产量来看，缩减幅度接近10%。
（截图来源于找钢指数 ）
目前吨钢利润1200左右，钢铁行业资产负债表有所修复，企业得到供给侧改革红利，受益于政策因素，高利润下高炉开工率并未明显抬头，同时电炉增产不及预期，钢铁行业产能利用率已达瓶颈，特别是建材，随着板材铁水回流，供给瓶颈明显。后期新增产能集中在板材（沙钢ESP、东海、裕华、敬业等），热卷相对边际走弱。
（重点城市建材库存）
（重点城市建材库存）
库存依然乐观，淡季累库不及预期，淡季不淡。找钢网监测的热卷库存数据包含17个城市的61个仓库，库存总量为132.23万吨，较上周增加2.56万吨，较上月同期减少8.5万吨。建材库存数据包含17个城市的61个仓库，库存总量为266.43万吨，较上周增加3.19万吨，较上月同期增加0.85万吨。
（截图来源于找钢指数）
从找钢网成交需求看，盛夏需求并没有走向冷清，成交需求在上周拉出新高，市场看涨情绪浓厚，终端补库较多，贸易商手中代售库存相对偏低，市场资源依然偏紧，缺规格现象频发，支撑现货价格走高。分品种看，建材、中厚板高温期后需求复苏明显，热轧终端采购复苏，冷镀受下游汽车拖累上半年整体成交需求相对偏弱。
结语，供给收缩，需求好于预期，目前黑色市场依然向好，环保预期在盘面上打太足后或存在短期回调。后期重点关注供给端产量释放情况；关注采暖季限产以及电炉政策推进和动向；关注后期成交需求变化，避免旺季预期落空；关注行业微观现象所反应出的背后逻辑，跟上市场变化。
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