价格永远不会缺少解释行情涨跌的理由，但是能够提前发觉题材的炒作价值和炒作方向就需要下功夫，对资金来说，还没有下手打人就已经有了打人的合理合法的理由，这也很多时候就是产业逻辑的一个价值。对于螺纹和矿石的价格走势，就如同之前的建议： 价格要下跌，小时级别的MA20不能含糊，直接放倒，打得越深说明下方空间越大，所以昨天夜盘到今天上午明确表态，价格下方空间值得期待，同样大跌之后的反弹也是很有必要的，因为目前情绪高涨，快速下跌没有反弹并不符合资金的行为逻辑，因此，接下来一个交易日，我们重点关注价格再次反弹挑战小时级别MA20之后的下跌信号（如果资金洗盘激烈时完全可以一次站上MA20，这样完全可以洗出技术风格的交易者），若此信号出现，就不要对价格有太多的留恋，如果您是顽固的多头那么建议您看着价格下跌，而不是逆势加仓，要知道下跌不需要加仓，只需要减仓就行，减仓下跌破位是一个非常重要的量价关系。
之前连续几篇文章已经把产业的逻辑做了解读，详细可以参考：
产业看点：我所感受的钢材市场供求（AK8月10交易提示）产业看点：期货反弹才能确认市场下跌态度（AK8月16交易提示）产业看点：过渡炒作的下跌风险仍需警惕（AK8月23交易提示）
今天重点解读两个产业题材点：基差逻辑和库存逻辑
基差逻辑：
按照基差形成原理和产业价格匹配状态，基差走强一是靠上涨行情现货涨幅大于期货，目前这个可能性比较小（除非有政策，否则难实现，昨天分析已做过解读），一是期货下跌大于现货跌幅，这个完全可以实现，
期货可以弱势的理由：
首先淡季的价格上涨就是透支旺季行情，
其次资金推动价格上涨，带动市场看涨情绪的过程中炒作题材已经透支到供暖季的限产（这个昨天做出解读，可以炒作，但空间目前看有限），利多题材透支，利空被市场情绪淡化，所以高度警惕吧。按照市场行为和心理：上涨永远缺货，下跌越跌货源越多。
再次，从价格波动节奏看，上涨必然有下跌，无论哪个经济周期这都是必然的价格波动规律，只是不同的经济周期，不同的产业周期，价格涨跌的周期长短的差异。
因此期货转弱不缺理由和题材，就差行情兑现（啰嗦一句：之前手稿地价格逻辑图提及：下跌的初期市场必然不看跌，大跌之后转变为不好涨货源会释放，再次下跌之后就看是看跌）。
至于现货价格的抗跌逻辑——成交量开始释放（环保影响终端释放力也是一个很大的疑惑，大家总是盯着环保限制供应利于价格上涨，但是限制需求可是利空题材呀），现货就是有成交就不好跌，现在唯一担心的心理就是：终端对高价货产生排斥，如果价格下跌有没有采购增量配合，一旦有了下跌预期就容易形成越跌越不买的可怕现象，再加上贸易商对价格上涨预期已经限制了不少货源的流通，当这部分货源开始兑现利润抛货，那可就危险了，但相对期货现货偏强的问题不用怀疑，因此，这不也是基差走强的关键要素（3月份就是如此）。
如下图螺纹基差走势图。特点基差强弱今年基本都是期货主导，因为透支行情（就像政策改了了钢厂利润，进一步影响了利润波动对供求的调节功能，所以供求的调整也就需要政策调控——环保的“一箭双雕”的第一雕）。
总之，从产业逻辑和题材角度，至少期货下跌，现货抗跌是符合基差逻辑。
库存逻辑：
如第一张手稿图：库存可从库存形成结构和库存形成动机两个角度思考。
从库存结构看，资金是一个关键变量，当金九银十之后，库存会再次回来，回落的原因一是淡季预期，重要的是元旦之前市场资金压力大，所以从里面库存变化规律就能看出，元旦之后走出一个每年的最高峰。市场价格和需求预期也很关键，所以库存结构决定了库存对价格的影响力。
特别提示：维持低库存只是说明有增加库存的空间，但是不要忘了低库存在增库存之前有需求预期，如果处于降库存周期那可是需求转差的证明。这就是库存动机的应思考的范畴。
库存周期包含增库周期和降库周期（逻辑框架可参考手稿）。
增库存周期两种状态，
如果低库存遇到增库存周期，虚拟需求开始释放，这个阶段库存增加越大，货源越缺（流通的转变成库存），库存增加越多越利于价格上涨；
如果低库存遇到被动增库存周期，需求需求释放有限，这个时候增库初期是利好，后期就是压力（当下黑色状态就处于这个状态，库存既有需求意义也有货源意义）。
降库存周期也是两种状态：
如果库存从峰值下滑，又遇到消费旺季，库存下降为主动下降，就是货源开始交付市场（有一部分是终端订单货源的交付），这个阶段就是库存不断下降，价格震荡回调的压力越来越大，这是良性状态；
如果被动下跌，这部分要么就是货遇到下跌，越跌越难卖，市场一旦抛货价格将快速下跌，越跌越卖这个阶段行情就会越来越差。这个阶段就是最大的下跌压力，但是当市场抛无可抛的时候，基本上就是下跌最疯狂的后半程，等待情绪极度悲观，手中没有大批量的货物时，价格也就基本到位。
从库存角度看，不同的库存结构，不同的数据环比变化就是不同的价格影响力。按照8月底和9月的库存结构，库存增加就是初期有需求提振（低库存水平的炒作价值就会阶段性体现），但是这次库存炒作之后，如果遇到价格下跌库存就会被动增加，换句话如果后面价格下跌，这个现象是最可怕的。所以这个题材对价格影响力是阶段性的。
总结：从上述题材分析看，个人还是认为螺纹已经具备下跌的潜在逻辑，也已经有充裕的题材来解释下跌行情，至于行情如何走，或者什么时候开始下跌，仍需要根据期货价格走势进行分析（上述分析是基于市场规律和产业逻辑做出的解读，倘若政策有变动这是产业逻辑无法解读的，所以突发政策需要突发解读，若有政策不能固守）
从期货节奏看，
螺纹1801合约，小时级别价格反弹仍在运行，价格反弹大概率还是调整小时级别的MA20 ，一旦反弹兑现，同时价格再次破位一旦兑现，个人之前一直提示的投机资金+投资资金和套保资金都需要考虑寻找参与机会。
铁矿石1801小时反弹的节奏和螺纹一样，继续关注小时MA20价位的争夺，一旦反弹终结出现做空机会就需要参与。
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