8月24日,又有一家交易所出手了。上海期货交易所发布官方通知上调热轧卷板期货相关合约平今仓交易手续费并对其实施交易限额限制。实际上,近期交易所已接连对螺纹钢等期货采取类似的降温举措,但无论从行情走势还是持仓数据来看,降温行动似乎还未成功。有数据显示,中国交易者对期货合约的平均持有时间不到40分钟,这极其反常,投机客似乎正在玩一场“要么赢、要么死”的惊险游戏。
今年6月以来,中国大宗商品期货交易的疯狂程度,让国际交易市场都相形见绌,从农产品、黑色系到基础金属,商品期货均经历了成交量井喷的情形。8月11日螺纹钢一天的成交量曾超过了上半年的全国产量,持仓量也出现急速飙升,热卷、铁矿石和焦炭等也有类似的情况。中国商品市场似乎已经沦为赌场。
根据彭博统计的数据显示,本周中国硅锰期货的投机交易突然爆发,周三当日的平均持仓时间仅有39分钟,月度均值为3.6小时,而与此同时,纽约商业交易所原油期货合约的平均持仓时间大约有47小时。此外,铁矿石和螺纹钢的平均持仓时间相比去年也有所缩减。去年4月份,中国铁矿石持仓时间不足4小时,今年铁矿石平均持仓时间仅有3.8小时。
持仓时间如此之短意味着中国商品期货交易的极端反常,也暗示着这很大程度上由短线投机者驱动,而非受生产商用合约对冲风险所致。上海中粮期货表示:
“如今大量短期资金流入螺纹钢、铁矿石和基础金属等相关产品,而且这些交易大多是投机或情绪驱动交易,脱离基本面的指导。”
根据中国期货业协会最新统计的数据,7月全国期货市场交易规模较上月有所上升,以单边计算,当月全国期货市场成交量为2.98亿手,成交额为16.7万亿元,同比分别下降25.18%和12.28%,环比分别增长4.78%和9.86%。1-7月全国期货市场累计成交量为17.8亿手,累计成交额为102.6万亿元。
随着中国信贷大幅增长,投机需求也在升温,此前这些投机资金就曾轮番炒热中国股市、房市和农产品市场等等,现在轮到期货市场,尤其是黑色系。黑色系商品是当前工业品中最活跃的板块。根据文华财经统计,黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)已从6月6日的92.77点上涨到了8月18日的139.63点,涨幅超过50%。[黑链指数是跟踪黑色系期货价格综合表现的指数]
从本周整体走势来看,尽管多家交易所采取措施限制投机狂潮,多空双方之间的博弈仍十分激烈。在监管加码的背后,中国商品期货市场仍“高烧不退”。就连国外对冲基金也忍不住介入操盘。有业内人士指出,目前的大宗商品交易盛宴与2015年投机客炒高A股的情景几乎一样,这实在令人担忧。
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