周五（8月25日）大宗商品多数上涨，黑色系继续带头上涨，焦炭继续刷新新高至2487元/吨；热卷多合约触跌停，主力合约最高升至4144元/吨，创上市以来新高；农产品(000061,股吧)多数走弱，鸡蛋、豆油、棉花跌幅居前。截止下午收盘，郑煤涨4.29%，焦炭涨3.86%，热卷涨3.18%，螺纹涨2.69%，焦煤涨2%，沪铜、沥青、白糖、PVC、橡胶、硅铁涨幅超1%；跌幅方面，鸡蛋跌1.53%，豆油跌0.47%，棉花跌0.33%。
多重因素影响 焦炭偏紧或持续至年底
据中宇资讯分析师战伟介绍，钢价已经创下近5年来新高，煤焦钢产业链各环节提价已然启动，基本体现为下游向上游环节的价格传导。
“当前焦煤焦炭市场整体处于明显供应偏紧状态。近期中央环保组入驻，对山东焦化企业的生产将造成较大影响。10月将迎来安全大检查，炼焦煤的资源难免偏紧，且运输环节也会出现困难。钢焦补库困难将使得需求端持续走强。”战伟说。
战伟表示，焦炭的下游需求主要为高炉炼铁，根据国家统计局数据，自5月份之后，生铁产量增速连续3个月高于焦炭，且增速差呈现逐渐扩大态势，表明自5月份以来，焦炭供需面呈现边际改善迹象。这也是本轮焦炭价格大幅上涨的重要基础。
螺纹钢市场或逐步趋于理性
据金联创资讯，近期钢价过快上涨，期货市场上，黑色系交易的火热已经引起了相关部门的关注。也引起了相关调整。其中：上海期货交易所调整了螺纹钢的交易限额，日内平今仓交易手续费。大连商品交易所调整了焦炭、焦煤的最低交易保证金；并对铁矿石的开仓数量进行限制。24日，上期所再次对热卷进行限制。
不论是期货市场还是现货市场，大幅上涨无非是供给侧改革、去产能、清除地条钢以及环保政策的叠加影响。但任何事情都有双面性。如今，我们更多的关注在于环保政策对于供给端方面的影响，而忽略了对于下游需求的影响。在供给端和需求端没有发生根本性变化，而影响供求关系的情况下，市场也将逐步回归到正常水平。如今，期货价格并未创出新高，预计短期价格也将进入震荡下调阶段，市场或逐步趋于理性。
油脂突破强势基础 豆油商业库存上升
国内供应压力在当下继续维持历史高峰。豆油也正处在季节性消费淡季，目前豆油的商业库存在142万吨左右，依然处在上升趋势中，棕榈油方面，根据目前的订船数据统计：8月9月定船目前预计在100万吨。接下来国内棕油将进入重建，但9月前量应仍较低，现阶段库存仍然较低，并不到30万吨，基差持续维持强势概率较大。
总的来说，近期油脂震荡偏强，棕油较突出，临近9月交割，现货端的影响会更明显，另外马来产量恢复不及预期，加上国内商品氛围依旧，油脂突破后奠定强势基础，短期操作上单边确定性反而高于套利，还是建议单边逢低买入。
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