交易要点：
持仓的意义？机会成本，用选择权换取未来期望。真正的效率是什么？买入即赚，上升势中的回调加仓。最根本的矛盾？提升认知，“看不见，看不清，看不懂，看不起”是因为赢不起。
多方逻辑（宏观分析派）：
1、采暖季限产针对2+26所有城市执行，必须完成降低污染物排放总量的目标，采暖季期间持续执行，空气差时限产更严。
事件描述：8月21日，环保部联合发改委等部委印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，旨在做好2017-2018年秋冬季大气污染防治工作。钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。
2、9月底前出台限停产方案，采暖季成治理重点。《方案》明确提出“2+26”城市要实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，2017年9月底前制定错峰限停产方案，不同城市根据具体情况制定相关方案。今年大气污染治理形势较为严峻，而能否完成2017年空气质量改善目标，关键在采暖季。《方案》要求从2017年10月至2018年3月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上。
而做为大气污染传输通道的“2+26”城市重工业体量较大，过去的污染物排放限值已无法有效的解决大气污染治理，采暖季限产成为有效降低秋冬季污染物排放强度的手段。《方案》出台彰显执行决心，产量压缩支撑钢价。《方案》明确指定了各地区限停产方案制定的时间，彰显了环保部进行大气污染治理的决心。
此前市场一直存在质疑环保限产执行力度的声音，而《方案》的出台表明环保限产的执行势在必行。此次错峰限停产的河北省以及安阳等城市是全国钢铁生产重地，此次采暖季“2+26”城市高炉限产或影响生铁产量3000万吨，对京津冀及周边地区钢企的供给造成影响，同时也在一定程度上提高企业的生产成本，对钢价形成有力支撑。
3、钢协是钢铁企业的代表，维护钢铁行业的合理利润，目前钢铁行业平均销售利润率仅为3.04%左右，远低于工业行业平均6%的利润率水平。
钢铁属于资本密集型和技术密集型产业，每年需要投入大量资金进行技术改造，需要合理的利润支持钢铁企业进行技术进步，另外钢铁行业的平均负债率高达70%，也需要合理的利润支撑运转。钢协没有能力也没有意愿去压制价格。
4、目前的价格，是合理的，全行业涨价，钢铁利润并不是唯一吐槽点。需求端没有那么悲观，供应端的收缩是主要推动力。价格上涨是普遍现象，不是形单影只。
5、限产不一刀切，但毕竟产生了威慑效果。具体到企业，好企业不限少限，差的多限甚至停产。
空方心态（某贸易商代表访谈实录）：
宏观我说不好，不怎么认同继续唱多，别说贸易商或下游，钢厂自己都有点恐高。眼下，还是大钢厂玩命抬价，焦炭一直搞事来煽动情绪。螺纹最近的库存趋势，钢厂去库存贸易商的社会库存在涨。
供需上，达摩撕之剑电炉很暧昧，不批也不收，实际生产是不是恢复真不好说，解释不通电极产了这么多去哪了。去产能，实际在产，动的就是那霸州300，唐山300，武安多说300万的在产产能。而且7月粗钢产量大涨10%。
关于采暖季，出文说限50%，钢材有木有缺口我也说不好。但是可以说的是，不认可这逻辑，可以空矿（矿基本面，现在强势是因为大矿山发货量偏少；现在就开始谈更新长协了，如果定的快，那量恢复起来很快），认可这逻辑，更能空矿。
总结：
上证率先强势突破，虽然不能说牛市已来，但宏观气氛非常向好，整体倾向于上。黑色系期限结构也是支持看多。操作上建议突破后跟进，不在高位震荡区徘徊。
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