北京时间本周二(8月29日)清晨，朝鲜发射的一枚导弹飞跃日本领空，导致朝鲜半岛地缘政治风波再度升级，令避险情绪急速升温，金价曾一度飙升，并触及1322.41美元/盎司的10个月高位。随后，又回吐部分涨幅。
众所周知，一直以来，黄金都被视为避险资产。黄金之所以可以避险，关键在于它的价值高，并且是一种独立的资源，不受限于任何国家或贸易市场。当国际政治经济局势出现动荡，发生战争、恐怖事件或经济危机时，投资者大多会选择购买黄金以使资产保值，黄金的需求也会因此扩大，从而刺激金价上涨。
黄金作为避险资产的地位已失？
然而，总体来看，过去几个月以来，黄金对地缘政治风险加剧的反应却相对较弱。
安联首席经济顾问默罕默德·埃尔·埃里安(Mohamed El-Erian)认为，受非传统货币政策以及加密货币市场扩张的影响，黄金作为避险资产的地位已被侵蚀。
首先，各国央行长期以来对非常规货币政策的追求，已有效地令资产价格与潜在的基本面脱钩。在这种情况下，基于历史表现的模型往往高估了资产价格对地缘政治局势趋紧做出的市场反应——包括股票等风险资产的下跌，或黄金的上涨。
其次，一部分传统买家对黄金的兴趣已经转移至日益增长的加密货币市场，这也得益于市场对加密货币投资需求的普遍增长。因此，加密货币市场的投资者获得的回报明显更高，从而令该市场吸纳了更多的资金。
尽管黄金依然在多样化的市场风险敞口中发挥作用，但就目前看来，其在对冲风险与实现资产类别多样化等方面所发挥的作用则有所弱化。不过，这并不意味着黄金作为避险的地位一去不复返。
这两件“怪事”或撬动黄金牛市行情
畅销书《货币战争》的作者詹姆斯·瑞卡兹(James Rickards)认为，最近黄金市场正在发生一些“奇怪的事情”。第一件事情是，美国财政部长努钦(Steven T. Mnuchin)上周去视察了近半个世纪没有被看过的诺克斯堡的黄金储备。第二件事情是，德国央行上周宣布，目前已完成将价值近310亿美元的金条从美国纽约和法国巴黎两地搬至德国法兰克福的计划，而这比原计划整整提前三年。
瑞卡兹称，上述两件事情均表明一个道理：虽然那些政客们经常在公开场合贬低黄金，但他们在私下里却密切关注着黄金。
瑞卡兹指出，美国政府一直希望以忽视诺克斯堡的黄金储备的方式来表现出其对黄金不屑的态度。但本次美国财政部长努钦视察诺克斯堡黄金储备的时机恰好与美国即将触及债务上限的时机相吻合。只要美国财政部将其持有的黄金储备进行重新估价，那么就会凭空多出一大笔资金。因为目前美国财政部的黄金储备是以42.22美元/盎司来进行估价的，而如今，黄金的市价已在1300美元/盎司上方。
瑞卡兹还表示，一旦美国财政部对这些黄金储备进行重新估价，那么该部门就可以根据1934年的《黄金储备法案》向美联储发行新的“黄金券”，并要求美联储加印现金到美国财政部的帐目之下。由于这笔资金来自黄金储备的升值，因此，美联储向美国财政部加印现金不会令美国国债增加。所以，努钦可能需要确保对美国黄金储备进行重新估值之前，诺克斯堡的黄金储备很安全，没有失窃之虞，也不会凭空“不翼而飞”。
那么，德国央行为何会提前完成黄金储备回收计划呢？
瑞卡兹曾在2011年的《货币战争》前言中写道：“在极端情况下，美国可能会冻结或没收那些存储在美国领土上的外国黄金。”
2013年年初，德国央行宣布计划在2020年前从美国和法国运回674吨黄金储备。但实际上，德国政府未必真的希望取回黄金，因为法兰克福缺乏完善的黄金租赁市场。然而，德国政府还是取回了黄金。
瑞卡兹指出，问题的关键在于德国央行宣布该计划的2013年和提前完成该计划的2017年都是德国的大选年。德国总理默克尔(Angela Merkel)支持从国外取回黄金储备可能是为了讨好德国选民。
路透此前援引业内分析师的观点称，德国运回黄金的行动可能是在为其未来新的本国货币德国马克做准备，以应对英国脱欧带来的不确定性以及欧元区潜在的解体的可能性。
CNBC对此评论称，这虽然听上去像是“不着边际的疯狂预言”，但其实并非危言耸听。
