9月18日，CCI5500大卡动力煤价格报在692元/吨，高出3月中旬的年内前期高点2元/吨，再创年内新高。值得注意的是，当前沿海煤炭市场近乎疯狂，部分下游用户四处找煤，煤价或仍将继续上涨。
今年1月份，相关部门曾经提出，2017年环渤海动力煤价格指数波动的理想区间是500-570元/吨，价格涨至570-600元/吨或跌至470-500元/吨属于轻度上涨或下跌，价格涨至600元/吨以上或跌至470元/吨以下则属于异常上涨或下跌。目前，市场煤价已经较600元/吨的轻度上涨上限高出近100元/吨，市场明显处于相关部门界定的异常上涨。我们不禁要问，靠什么来抑制煤价上涨呢？要回答这个问题，我们有必要看看前几次煤价大幅上涨最终是如何得到抑制的。
去年此时至今，动力煤价格经理了三波大的上涨。第一次高点出现在去年11月上旬，CCI5500达到747元/吨；第二次高点出现在今年3月中旬，CCI5500达到692元/吨；第三波就是目前这次，高点或许还在远处。
去年11月初煤价上涨之所以能被最终抑制，主要得益于国内供应紧缩政策的放松和煤炭进口的增加，最终导致煤炭供应增加，并改变了市场预期。
首先，11月中旬276个工作日政策彻底放开，原煤产量大幅回升，市场供应紧张局面大大缓解。
11月16日，相关部门终于明确表示，所有具备安全生产条件的合法合规煤矿，在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产。所有煤矿全部放开276政策之后，在煤炭价格高企和煤炭产能充足的情况下，多数企业开始意识到，即使自己不增产，其他企业也会增产，这时增产无疑对自身是有利的，从而导致11月原煤产量环比大幅回升。数据显示，11、12月原煤月均产量接近3.1亿吨，较之前几个月的平均水平高出3000万吨以上。原煤产量大幅回升，使煤炭供求紧张形势从根本上得到改变。
其次，煤炭进口大幅增加，使国内煤炭供求局面进一步改善。
因为10月份国内煤炭供求偏紧，煤价涨幅进一步扩大，下游用户和贸易商进一步加大了进口煤采购力度，最终导致11月煤炭进口量再度大幅回升。数据显示，11月份，我国累计进口各类煤炭2697万吨，创下2015年1月份以来新高，同比增加1078万吨，增长66.6%；12月煤炭进口量继续高达2684万吨。在11月国内原煤产量大幅回升基础上，煤炭进口再度回升使国内煤炭供需形势逐步由供求紧张转向供求平衡，部分煤种甚至出现供求略显宽松局面。
最后，政策不断调整导致市场预期发生根本性转变。
11月之前，虽然相关部门已经两次放松276个工作日政策，让部分企业生产工作日由276天调回至330天，但同时均表示其他企业将继续严格执行276个工作日政策，且生产工作日调回至330天的那些企业也只能在2016年12月31日之前按照330个工作日生产。这无疑给市场造成一种煤炭供应将持续紧张的预期。11月16日，相关部门不仅宣布所有企业均可按照330个工作日生产，而且将时间延长至了供暖期结束。这反映出，相关部门对煤炭供应持续紧张以及煤价持续上涨已经不能容忍。此时市场预期也随之发生变化，各方预期煤价已经见顶，下游采购纷纷降温。从而终止了煤价上涨步伐，并促使部分煤种价格出现小幅回调，部分前期涨幅过大煤种价格甚至出现大幅回落。
3月份的煤价快速上涨之所以能被最终抑制，与相关部门释放积极信号来缓解市场紧张情绪，并加快推动煤炭产能释放，煤炭产量实现回升有关。另外，与进入淡季之后动力煤需求逐步回落也不无关系。最终缓解了市场紧张情绪，改变了市场预期。
首先是相关部门释放积极信号。
3月22日，国家发改委召开煤炭行业去产能稳供应工作座谈会，会议并未提及再度实施煤炭减量化生产政策，而是提出要通过关闭退出长期停产停工的僵尸企业来减少无效供给，统筹做好煤炭供应保障。这次会议标志着相关部门煤炭行业调控的重心从去产能转向了保供应。
其次是相关部门加快推动煤炭产能释放，煤炭产量再现回升。
4月5日，国家发改委下发《关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知》，目的是增加产能置换指标，降低产能置换成本，方便产能置换工作顺利推进，加快增加有效产能。与此同时，4月中旬统计局发布的数据显示，在经历了持续20个月下降之后，3月份全国原煤产量再度增长1.9%，煤炭产量由降转增进一步缓解了市场紧张氛围。
最后，4月份动力煤需求季节性回落也对市场降温产生了一定积极作用。
数据显示，4月份，六大发电集团沿海区域电厂日均耗煤63.8万吨，环比3月份减少2.4%。
关于当前煤价上涨的原因，之前我们多次做过专门分析，无外乎发电耗煤同比持续快速增长、电厂库存偏低补库需求较强、煤炭进口受限、煤炭产能释放受到种种抑制等等。归根到底是煤炭供需偏紧，部分时段出现了供不应求，而矛盾的主要方面则是煤炭供应释放受到限制。
当前的煤价上涨与前两波均有多个不同之处。
首先，当前煤炭进口受到各种限制，进口煤失去价格弹性。进口煤对抑制国内煤价上涨的作用已经难以发挥，这是与前两波煤价上涨时均不同的一个地方。
其次，当前虽然是淡季，但电厂煤炭库存偏低，且迎峰度冬用煤、用煤高峰已经不远，下游用户存在明显的补库需求，这是与3月份那波煤价上涨时的一个重要不同之处。
再次，当前煤炭生产没有执行276个工作日政策，正常生产煤矿产量弹性较小，这是与去年11月那波煤价上涨时的不同之处。
相同之处都是煤炭产量释放受限。国家统计局刚刚公布的8月份原煤产量仅有2.91亿吨，同比仅增长4.1%，年化产量不足35亿吨。相对于全年接近40亿吨的煤炭需求总量来说，供求形势不言而喻。煤炭产量持续偏低，一方面可能是4月份相关部门下发的多个保供应文件多数仍停留在纸面上，产能核增、未批建成煤矿合法化进展缓慢；另一方面则是安监、环保等相关部门的监管影响了正常生产煤炭产能的释放。
在煤炭进口无法发挥市场调节功能的情况下，再加上目前处于下游用户冬季备煤期，采购需求旺盛，想要抑制疯狂上涨的煤价，还是要从供应侧入手。一方面将前期出台的释放煤炭产能的相关政策落到实处，推动先进煤炭产能加快释放，建议相关部门必要时可以让部分先进产能先行释放，之后再在限期时间之内完成产能置换任务；另一方面，努力减少安监、环保等相关部门对正常生产煤矿的干预和影响，保障煤矿正常生产。