多年以来，美股一直都是全球市场的领头羊。
当前很多市场人士认为美股涨幅将变得非常有限，因估值拉伸以及美国经济增长缓慢。他们建议投资者将目光放到美国境外的海外市场。
这种地区主导地位的变化将代表过去十年里一个基本面的转移。自2007 年 4 月底以来，追踪美国整体股市的先锋Total Stock Market ETF(VTI)大涨了 67.3%；相较之下，追踪全球股市(不含美股)的先锋FTSE ALL-World ex-US ETF ETF(VEU)同期下跌了 9.7%。
不过，美股独大的局面也许将要改变。国际资产控股公司的全球宏观策略副总裁 Vincent Deluard 认为，美股长期的抢眼表现将画上句点。
他解释称，第一，美国资产价格计入了荒谬的成长差异；第二，多项经济数据显示，美国成长遭到高估，欧洲和新兴市场有较多上行空间；第三，历史显示，美国资产在通货再膨胀、两党对立、赤字庞大时，表现欠佳。
美国第一季度 GDP 增速仅为 0.7%，创 3 年新低。国际货币基金组织(IMF)预计，今年美国经济成长率为 2.3%。这一增长率将低于今年全球3.5%的增速。
与此同时，目前美股估值处于高位，为 2004 年以来新高。追踪美股的 VTI平均股价营收比已经达到 30.33，高于全球任何一个市场。
此外，与其他地区相比，美国除外地区的市盈率为 26.22 倍，而追踪新兴市场的先锋FTSE Emerging Markets ETF(VWO)市盈率则为 22.16 倍。
双线资本创始人兼CEO、“新债王”冈拉克近日在接受CNBC采访时也建议投资者买入新兴市场股票，并看空标普500指数。
冈拉克认为，相比欧洲和美国，新兴市场上升潜力更大，因为未来美元强势可能会停滞，预计可带动新兴市场复苏。
他还表示，美联储将于夏季再次加息，这或会引发股市下跌。在被动型投资驱使下，美股估值已有泡沫。他坦言被动型投资就是一个泡沫，预期主动型投资将会卷土重来。
据EPFR Global的数据显示，在截至5月3日的七周时间里，222亿美元流出美国股票基金，为一年多以来最高的七周赎回规模。美银美林的一份调查也显示，4月份全球资产管理公司对美国股票的配置降至九年低点。
而在发展中国家强劲的制造业、工业生产和贸易数据推动下，新兴市场股票基金吸引了2013年以来最强劲的连续四个月资金净流入。今年前四个月欧洲股票基金的净流入资金规模也触及两年高点。