年度大戏“英国脱欧”的第四部续集——《有钱能使鬼推磨》昨日正式开演。英国终于可以软脱欧了吗？花钱买单一市场准入意味着什么？后续市场该关注的重心是英国最高法院，你意识到了吗？
年度大戏又出续集
英国脱欧又称Brexit，这部年度大戏的前三部作品分别是《公投前传之我要脱欧》《脱！日不落帝国子民的决断》，《高院的逆袭：谁准你脱的？》，分别代表了至今有过四个关键阶段：
1.脱欧前的各派集团造势、各种民调分析，政、商两界都掀起大讨论的阶段（2015.10~2016.6）；此阶段英镑汇率先跌后涨。
2.公投意外选择退欧以及欧英双方都摆出了强硬姿态的阶段（2016.6.24~2016.11.2）；此阶段英镑汇率持续暴跌，最低跌了26%。
3.随后伦敦高等法院裁定，未经议会投票批准，政府不能启动脱欧程序。这为脱欧再添变数（2016.11.3）；当日英镑大涨200点。
4.英国和欧盟的官员双双表示，英国可能可以通过交钱的形式保留单一市场准入。如果此事成真，英国脱欧的大部分不利影响将烟消云散。（2016.12.1）；当日英镑大涨2%。
最后一点特别重要也引发了市场剧烈的反应，因为对英国来说，失去欧洲单一市场准入，意味着英国要单独和每个欧盟国家签署商业协定，商业的自由程度将大大受到制约，英国需要重审多达八万页的欧盟各项协议，判断各项协议和条款的去留，这是导致英镑此前暴跌的最大因素之一。
现在更重要的问题是，后续会怎么发展。
无风不起浪，已经进入谈价阶段
因为欧盟和英国之前一直态度强硬互不相让，昨天居然同时发生表达了妥协的口径，这背后双方应该已经进行了一定程度的交流。最明显的证据是欧元集团主席兼荷兰财政部长Dijsselbloem的一句表态：
（花钱买入场券）是一种卓有成效的解决方法，值得探索，但是英国要搞清楚一点，你现在在欧盟外头，要交的钱、或说花的代价，肯定要比留在欧盟里头多。（
this could be a fruitful path to explore, but noted that UK access to the single
market from outside the EU would not be as easy or as cheap as being inside.
）
可见项目已基本“过会”，双方现在到达了谈价码的阶段。所以，下一个可能撬动市场的焦点，应该转移到Brexit大戏第三部留下的悬念——英国最高法院能有多大的妥协空间？
该关注最高法院了
这里为一些不太熟悉背景细节的读者补充一点，上次作出“政府在正式启动脱离欧盟的程序前，需要经过议会批准”裁定的是伦敦高等法院（High
Court）。
但英国政府不服从高等法院的这一裁决，立刻向最高法院（Supreme
Court）提出上诉。最高法院也随即宣布将于12月5日正式开庭审理此一重要案件。外界预计最终结果可能在明年1月中旬出来。
根据英国华威大学法律系副教授、耶鲁大学法学博士郭铭松的分析，英国高等法院的判决主要是以议会主权至上原则，来界定行政部门与国会的权限，据此很有可能认定国会拥有脱欧决策的最终决定权，导致政府败诉。
三大矛盾点、“想脱也脱不了”
比如伦敦高等法院大法官托马斯爵士（Lord Thomas of
Cwmgiedd）就曾清楚的说过：“英国宪法最基本的规则是，主权归于议会（parliament is
sovereign）。”话句话说明，对于脱欧这种对英国国计民生至关重要的大事件而言，政府无权一言堂。
这句话看起来似乎不可推翻，但政府坚持的立场是，英国宪政传统上，行政部门在对外事务（包括条约谈判、缔结以及宣战）得主张“皇家特权”（Royal
prerogative
powers），毋须国会同意。
这是双方主要矛盾点之一。
此外，尽管通过“公投”，已经反映的全体人民的意志，这一点和英国的根本体制存在矛盾。因为虽然议会才是英国最高立法机关，是英国民主的基石，但议会成员都是人民选出来的，只是代表人民去议政。
所以，到底公投（不具法律约束力）和议会（有法律约束力）谁说了算？这是双方主要矛盾点之二。
双方第三个矛盾点是《里斯本条约》第50条启动之后究竟可不可以撤回，这牵涉到欧盟法律的解释与适用，按规定必须由位于卢森堡的欧盟法院来决定。
英国最高法院可能必须停止本案审理，等待欧盟法院对于《里斯本条约》第50条作出解释之后，最高法院才能够据以作出判决。如此一来必定旷日废时，对于特雷莎·梅想要尽速启动脱欧程序的目标更加不利。
根据BBH首席策略师Marc
Chandler的观察，如果政府在最高法院处败诉，需要议会投票的话，英国下议院想脱欧的情绪并不浓重，上议院则更加冷静，是反对脱欧的。这虽然不一定能从根本上阻止英国脱欧，但至少会延长触发《里斯本条约》第50条的时间最少一个季度。
事实上，若说之前的猜测都集中在是“硬脱欧”还是“软脱欧”，现在则出现了第三种可能——“半脱欧”一种戏剧性的“想脱也脱不了”的局面。需要注意的是，根据最近双方态度软化的表现，硬脱的可能性已基本消除。
投机者持续削减英镑空头
自上月下旬开始，英镑开始持稳走强，至昨日已涨至1.27下方，这是10月8日英镑第二轮暴跌的起点，这个位置在技术面上是重要的，因半路入场空头可能选在此处止损，但也不排除有一些新的空头选在在此处进场。
同时考虑到美元本周依旧横盘，一些投资者可能选在去交易周末的意大利公投事件，导致做空欧元对英镑可能比做多英镑对美元更有利可图。欧元对英镑昨日一度跌至0.8366，几乎齐平6月公投当日欧元对英镑第一轮升势的最高点，显示英镑对欧元的回升程度要大于英镑对美元。
在期货市场上，大型投机者们最近一个月一直在减持英镑空头，投机者持有的总（非净）空头仓位连续四周下降，至12.85万张合约，为两个月来最低水平。