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美联储加息:缩减资产负债表细节

2017-06-15 11:59  来源:中财网 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:中财网

  美联储周四将上调基准联邦基金利率0.25个百分点,至1%到1.25%的区间,并计划如果经济表现与他们的预期一致,今年晚些时候还将再加息一次。
  

  缩减资产负债表细节
  

  美联储官员们同时披露,将更新2014年制定的原则,逐步减持美国国债和抵押贷款支持证券,但未明确说明将从何时开始采取这一行动。该央行逾三年前就已经停止扩大资产负债表,但一直在重新投资到期资产的收益,以维持资产规模的稳定。

  美联储的计划将开始减少所持资产,每月允许少量债券到期――60亿美元国债和40亿美元抵押债券――然后每季度上调允许债券到期的数额,从而避免突然减持。最终允许债券到期的最高限额将达到每月300亿美元国债和每月200亿美元抵押债券。

  美联储所持资产到期后的再投资帮助维持长期利率处于较低水平,允许到期后停止再投资可能推高长期利率。根据FTN Financial,美联储今年每月买入约240亿美元抵押贷款支持证券以及约175亿美元国债。

  美联储表示,与会者一致同意更新有关缩减资产负债表的原则。联邦公开市场委员会称,该委员会目前预期将从今年开始启动资产负债表正常化项目,前提是经济走势大体符合预期。

  美联储采取的举措是对央行缩减刺激力度后经济能够依靠自身成长能力的最新测试。美联储缩减了在2008年金融危机後采取的非常规刺激措施,这些举措包括通过连续大规模购买债券来提振家庭和企业支出。

  美联储主席耶伦解释称,目标是不让任何人对资产负债表计划感到吃惊,缩表计划的目的是避免市场紧张。希望市场对缩表没有多大反应,缩表有点像“看着油漆晾干”。

  未来经济形势(通胀、就业、失业率)
  

  这些举措连同今日的加息决定暗示官员们认为在该央行撤回刺激措施后经济仍会持续增长,就业市场也会保持稳定。

  美联储官员下调了对今年通胀的预期,但仍认为同比通胀率到2018年底将达到2%的目标水平。他们现在预期剔除食品和能源的物价今年将上升1.7%,3月时预期升幅为1.9%。

  官员们还下调了失业率预期,预期2017年底失业率将降至4.3%,2018年和2019年底将降至4.2%,3月时预期2017年、2018年和2019年底失业率均为4.5%。官员们预期长期失业率将升至4.6%,也低于3月时预期的4.7%。

  下一次加息
  

  未来升息速度上,美联储维持2017年再加一次的预测。他们对联邦基金利率的预期中值显示与3月时公布的预期差别不大。预期短期利率到2018年底在2%到2.25%之间,暗示明年还将加息三次,每次0.25个百分点,到2019年底将在2.75%到3%之间,暗示2019年也将加息三次,每次0.25个百分点。

  上述预期并非板上钉钉,同时反映出美联储官员看法的转变。在最近几周,官员们表示,由于经济展望转强,金融形势变宽松,他们看到了加息的机会,同时认为通胀疲弱只是暂时的现象。
 

  谁投了反对票
  

  美联储重申对经济前景展望乐观,重申循序渐进的加息。

  联邦公开市场委员会同意本次升息的投票为8:1,其中明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)对加息投了反对票,因为他希望维持利率稳定。

  目前人们尚不清楚美联储今年稍后的计划会如何展开。 


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