北京时间6月15日凌晨,备受关注的美联储决议终于出炉,一如市场普遍预期,美联储决定加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%,这也是2015年底以来第四次加息。值得一提的是,在最先发布的货币政策声明中,美联储在一些关键上也作出了明显的转变。
通过对比本次和5月美联储会议声明可以发现,美联储本次进一步肯定了今年以来的经济增速温和,就业增长温和但稳健,家庭支出和企业固投持续扩张,并删除了“密切关注全球经济和金融形势”的语句,展现乐观态度。
在删除“一季度经济增长放缓可能是暂时现象”的同时,美联储承认通胀指标下降,正在“密切关注通胀发展”,并预计其将在近期内维持大体低于2%的水平,符合华尔街预期。不过美联储特意加上了“通胀指标中期稳定在2%目标左右”的语句,可能会被解读为偏鹰派。
最重要的是,美联储终于给出了明确的缩表信号,暗示联邦基金利率水平的正常化已经取得顺利进展。声明新添加的语句表示,将在今年开始缩表,通过减少到期证券本金再投资的方式,逐步缩减美联储的证券持有。
声明也显示出,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)再次投票反对加息,令其成为今年最大的鸽派官员。在3月反对加息后,他曾发表博文详细解释自己的观点,华尔街也预期他会在未来几天再度发声。
以下为美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)在6月13-14日货币政策会议后发布的声明全文:
联邦公开市场委员会(FOMC)自5月会议以来获得的信息显示,就业市场继续增强,今年迄今经济活动一直在适度增长(5月原文:尽管经济活动成长放缓)。自年初以来,就业增长已经放缓,但总的来说保持稳健,失业率已经下滑(5月原文近几个月总的来说就业增长稳健,失业率下滑)。近几个月家庭支出增加(5月原文:家庭支出仅小幅增长,但支持消费继续增长的基本面仍然稳固),企业固定投资继续扩张。近期不计入食品和能源价格的通胀等通胀指标较上年同期的增幅下降,一直在2%以下(5月原文:近期通胀较上年同期的增幅一直在向委员会2%的较长期目标靠拢。3月扣除能源和食品的消费者物价下滑,通胀仍略低于2%)。基于市场的通胀补偿指标基本上变动不大。
委员会将依照法定的目标,寻求促进就业最大化和物价稳定。(删除委员会认为,首季经济成长放缓可能是暂时性的)委员会仍预计,随着货币政策立场的逐步调整,经济活动将适度扩张,就业市场状况将在一定程度上进一步增强,预计通胀将在短期内保持在低于2%的水准(新增部分),但中期在委员会2%的目标附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡。委员会将继续密切关注通胀发展(5月原文:委员会将继续密切关注通胀指标和全球经济和金融发展)。
鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀,委员会决定将联邦基金利率目标区间上调至1-1.25%(5月原文:委员会决定维持联邦基金利率目标区间在0.75-1%)。货币政策立场保持宽松,因此会支持就业市场状况在一定程度上进一步改善,并带动通胀持续向2%回升。
在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时,委员会将评估与就业最大化以及2%通胀目标相关的已实现和预期的经济活动状况。评估将考量广泛的信息,包括就业市场数据、通胀压力和通胀预期指标,以及反应金融市场和国际情势发展的指标。委员会将密切监控向对称的通胀目标取得的实际和预期的通胀发展。委员会预计,经济未来的发展将为逐步上调联邦基金利率提供理据;联邦基金利率可能在一段时间内会维持在预计在较长期内保持的水准之下。不过,联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。
委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策,以及通过标购继续延长所持公债年期。委员会预计,如果经济发展基本符合预期,今年将开始实施资产负债表正常化计划。该计划将透过减少所持证券回笼本金再投资来逐步减少美联储所持证券规模,具体细节请见委员会的政策正常化原则和计划附录。(5月原文:委员会预计将保持这些做法,直至联邦基金利率水准正常化进行了相当长一段时间后。委员会透过这一政策持有庞大的较长期证券仓位应会有助于维持宽松的金融市场状况。)
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括:美联储主席耶伦、副主席杜德利、理事布雷纳德、芝加哥联储主席埃文斯、理事费希尔、费城联储主席哈克、达拉斯联储主席柯普朗、理事鲍威尔。投反对票的明尼亚波利斯联储主席卡什卡利倾向在此次会议上维持联邦基金利率目标区间不变(注:卡什卡利在5月会议上投了赞成票)。