一般我们所说的旗形形态分为上升旗形和下降旗形，旗形形态通常出现在凌厉上涨或急速下跌中，在价格进行短暂的形态修正后再次出现大幅上涨或快速下跌走势，其整体形状就像一面挂在旗杆顶上的旗帜，因这种特征被称之为旗形，即价格经过一个稍微与原趋势运行呈相反方向倾斜的平行四边形整理运动，这就是旗形整理形态。上涨阶段的称为上升旗形，下跌阶段中出现的被称之为下降旗形或倒旗形。
一、上升旗形
价格经过一波的飙升后，成交量放大后价格也受阻回落，小幅回调后便开始反弹，但反弹没有创出新高又出现回落，价格如此往复下移。将这下倾的整理运动的高点和低点分别连接起来，就可以画出下倾的平行四边形，这就是上升旗形运动。
在急速的直线上升中途，成交量逐渐增加，最后达到一个短期最高记录。早先持有者因获利而卖出，出现了获利回吐，上升遇到较大的阻力，追高力量暂时减弱，价格开始小幅下跌，不过大部分投资者对后市依然充满信心，所以回落的速度不快且幅度有限。同时，成交量不断减少，反映市场的沽售力量在回落中不断地减轻，经过一段时间清理浮筹，在旗形整理末端价格放量上升，一举突破短期的高点下降压力线，价格又如形成旗形前移动速度一样再竖旗杆，这就是上升旗形的突破确立。（如下图所示）
上升旗形
二、下降旗形
下降旗形则正好相反，短期价格形成一个略微上倾的整理运动，将高点和低点分别连接起来，就可以画出二条上倾的平行四边形，这就是下降旗形运动。在下跌趋势中所形成的旗形，其形状为上升时图形之倒置呈上飘状。在急速的直线下降中，成交量增加达到一个低点，然后遇支撑开始反弹，不过反弹幅度不大成交量减少并不配合，这是空头市场中的多头在弱势抵抗。但得不到市场大多数投资者的认同，价格经过一段时间旗形整理，最终下行放量破位低点连续支撑线，价格继续下跌。（如下图所示）
下降旗形
三、旗形特点
(1)成交量在旗形形成过程中，呈现显著的渐次递减现象，但在上升下飘旗形形态中微观量价配合是比较健康的。
(2)上升和下降旗形突破时，成交量都应该是激增放大的，这是与其他整理形态不同的地方。
(3)在旗形形态中，如果成交量是不规则或是并非依次减少的情况时，则要注意这不是什么旗形整理，可能是反转形态，即上升下飘旗形向下突破，上飘下降旗形向上突破。
(4)从时间上看，一般旗形整理在三周以内完成的，为波段续涨信号，代表原有上涨的波段仍在延续；如果在价格形成高位震荡时间超过一至二月以上形成的，则为新一轮大级别上涨的开始，这在牛市中常见。
(5)旗形为持续形态时，一般不会改变原有的趋势运行方向。但上升旗形说明原有上升趋势已进入到了后半段，要预防最后一升后的转势；下降旗形则意味着熊市刚刚开始，后市可能还会有较大的跌幅。
(6)旗形成立后，其后期再上涨或再下跌的空间测量理论原则是：上升旗形确立后，其再次上涨的空间，是前期旗形形态的旗杆长度。反之，下降旗形确立后，其再次下跌的空间，是前期倒旗杆的长度。