亲爱的Dudley(美联储纽约联储主席杜德利，有投票权)：
本月美国联邦公开市场委员会(The Federal Open Market
Committee
，简称FOMC)发表声明之后，你对市场的言论明显没有太大作用。
尤其是你为了防止失业率攀升和通货膨胀不断上升而采取的进一步加息的借口，都让人感觉不适。
大幅降低的失业率
直白的说，大幅度降低的失业率相对其他经济问题是一个足够吸引人的经济标准，但也是一种令人怀疑的说法。
几年前，在全球化进程启动之前，人们关注的焦点是充分就业能带来工资上涨，产生潜在的通货膨胀可能性。现在官方公布的失业率仅为4.3%，而工资水平却仍在下降，如此看来美联储的政策已经造成了一个新的问题。所以该怎么办呢？
首先，美联储非常规性的货币政策，成功地使得金融秩序完全脱离了正常的经济轨道。曾经不可能出现的事现在已经变得司空见惯了。
比如，直到最近，荒谬的负利率仍然令人难以理解。但这在央行购买资产多年之前就已经出现。
也许，眼前危险的失业率即将让位给不可能的负失业率。要知道，令人意外的事情很可能会发生，尤其是考虑到美国劳工统计局的“出生-死亡”模型设计的局限性。
其次，用空洞的废话来掩盖美联储的失误，比如大幅降低失业率，严重削弱了美联储提供透明信息的宗旨。简而言之，美联储的信息传达能力已经不断在减弱。
例如，在格林斯潘的“金发姑娘经济(Goldilocks
economy)”那一段平静而辉煌的时期，美联储经常采取强有力的信息发布作为管理通胀预期的策略，每次的信息发布中，格林斯潘总是侧着身子露齿微笑的讲话。在降息的同时，他也降低了通胀预期。
当然，多年来，情况早已发生了很大的变化。因此，美联储似乎也改变了其口头发布信息的策略。据说，包括你周一的讲话，在美联储现在在提高利率的同时，美联储的口头承诺越来越不算数，有点离谱的感觉。
恭喜你也感谢你，改变了这一切！
历史将证明这一政策策略(持续的降息和维持低失业率)将彻底失败。但至少在某种程度上，美联储是一直未变的——美联储一贯将所有事情都搞错。
不知你是否还记得，2008年1月10日，在大衰退开始后的整整一个月，前美联储主席本·伯南克表示，“美联储目前还没有预测到未来经济将会衰退。”这是当然，衰退通常是由连续两个季度的GDP下降所确定的。所以，从技术上讲，一国在经济衰退之前并不会知道自己处于衰退之中。但是，如果你不能在所处现状中预测出经济衰退，那你还有什么好的预测呢？
1999年10月，股市崩盘和大萧条爆发前夕，伯南克在公开声明中的言论纯粹是谬论，“股票价格看起来已经达到了一个历史的高位。”然而到那个月月末，股市不断地崩盘又崩盘，实际上再也没有回到费舍尔(美联储副主席)有生之年最高的水平。
客观地说，费舍尔并不是美联储的人。然而，他是一个彻底的中央计划者，你们的立场是一致的。更重要的是，正是像伯南克和费舍尔这样所谓的专家，才让生活变得如此美好。你同意吗？
因此，杜德利先生，恭喜恭喜！因为在周一，你又补充了一段言论，成为了经济笑话：
“我很有信心，尽管这条路还比较长，但我们仍然要走下去。这是一个很不错的状态。”——威廉·杜德利，2017年6月19日
谢谢您，先生，感谢您的敏锐洞察力。在接下来的许多沉闷的岁月里，这些会为你带来无数的欢笑。
太没用也太迟了
说到这一点，你的加息理由并不是毫无根据的对失业率大幅下降的担忧，也不是控制价格通胀，而仅仅是对过去的错误的掩饰。
最近，备受尊敬的金融学专家、畅销书《货币战争》作者詹姆斯-里卡兹(James
Rickards)在一篇题为《美联储的未来之路》(The Feds Road
Ahead)的文章中，将美联储的政策核心归结如下：
现在我们正处于一个非常微妙的时刻，因为美联储错过了五年前加息的机会，现在他们正在努力追补，6月14日是美联储6个月以来的第三次加息。
经济研究显示，在经济衰退时期，美联储不得不将利率下调300个基点甚至更多，甚至到达3%，以提振经济从而走出衰退。当然我并不是说我们现在处于衰退，尽管我们可能已经接近衰退了。
但是，如果经济衰退在几个月甚至一年后到来，利率仅为1.25%的话，美联储将如何降息3%？
答案显然是不能。
因此，在下一次经济衰退之前，美联储正竭尽全力地将利率提高到300个基点，或达到3%的利率，这样他们就有了再次降息的空间。换句话说，他们正在提高利率，这样他们在未来就可以削减利率了。
可惜的是，杜德利先生你错了。现在提高利率的努力将会太无力并且太迟。很明确的一件事是，在下次经济衰退之前，美联储没办法把联邦基金利率提高到3%，3%这是不可能的，甚至不可能把它提高到2%。
尽管如此，你还是应该坚持到底。如果你要提高利率，那就提高利率。不要减息，一直提高，不断提高更多。
股市崩溃，债券崩溃，房地产崩溃，资产价格粉碎，从金融市场中清除债务和过度投机。
让边际企业破产，让大银行倒闭。如果需要的话，你甚至可以咨询被誉为华尔街“大猩猩”的迪克·富尔德，剩下的工作就顺其自然。
本质上讲，加息的“实验”已接近尾声，美联储的(加息)大门即将关闭。毫无疑问，这样的话，市场和数以百万计的投资者将经历数十年重组的痛苦。到底可以怎样选择呢？
让我们面对现实吧。无论如何，美联储都不能再维持金融秩序了。为什么还要假惺惺的说废话，比如大幅度地降低了失业率？——这实在是一种耻辱。
你的可信度正在慢慢消失，在可信度完全消失之前，最好现在就开始重新树立你的尊严。
注：美国明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利(Neel
Kashkari)怎么了？这个人简直是一个“大流氓”(暗讽其反对加息的态度).
