廉价货币洪流正退去？
过去两天，围绕欧洲央行何时退出2.3万亿欧元(合2.6万亿美元)的购债计划，欧洲央行高层给出了不同的说法。而英国和加拿大央行行长均暗示将削减刺激政策。
受此影响，欧元对美元汇率在28日的交易中经历重挫反弹。英镑和加元汇率大幅走高。英国国债收益率大涨，美国国债和其他债券收益率也走高。
华尔街日报指出，全球央行释放的廉价货币洪流正在退去，无论股票还是房地产，凡金融危机以来与宽松货币息息相关的资产，都将面临一次考验。对全球投资者来说，目前最重要的问题是央行决策者会在何时及多大程度上撤出超低利率政策和大规模资产购买计划。
对全球投资者来说，目前最重要的问题是西方国家央行会在何时以及多大程度上撤出超低利率政策和大规模资产购买即所谓量化宽松计划。
退出刺激政策的问题过去几个月来似乎并不受关注，但随着一些地区(特别是欧洲)一改金融危机以来的颓唐，展现出复苏活力，这个问题忽然成为市场瞩目的焦点。
瑞士资产管理公司GAM固定收益部门投资主管Tim Haywood说，欧洲央行结束购债项目很可能是债券市场可以预见到的最重要的供需变化。
全球债市的相互关联程度一直很高，美国国债周三密切追踪欧洲政府债券动向。10年期美国国债收益率升至2.223%。随着欧洲政府债券收益率上升，美国国债在海外投资者眼中的吸引力下降，这些投资者此前为获得高于本土债市的回报而一直购买美国国债。
投资者从周二开始抛售政府债券并买入欧元，因为欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)当天在葡萄牙辛特拉的欧洲央行大会上发表了经济复苏正在向纵深发展的讲话，被外界解读为欧洲央行正准备缩减大规模购债计划的信号。
但这一市场动向在周三短暂逆转。欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)在接受CNBC访问时暗示，投资者对德拉吉讲话的反应可能过头了。一位欧洲央行发言人不予置评。欧元/美元周三早盘一度逼近1.14美元，之后又跌至1.13美元下方。
德拉吉后来又在大会上发言，重申了对欧元区经济的乐观展望。到伦敦交易时段傍晚，欧元报1.1375美元，较白天回升0.3%。
纽伯格伯曼(Neuberger Berman)高级资产组合经理Jon Jonsson称，无论在欧洲大陆还是英国，央行都存在失误，因为沟通上的不一致而丧失了一些公信力。
加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)也在周三发声，他在葡萄牙接受电视访问时指出，以当前加拿大的经济增速，一些闲置产能正在稳步地被消化。投资者将这一言论视为加拿大央行最早可能于下个月上调短期利率的信号。
这些官员的言论都凸显出央行做好了准备，将改变金融危机以来所秉承的超宽松政策方针。超宽松政策的目的在于重振疲软的经济，包括将利率下调至零乃至负值，以及大规模的资产购买计划。
但与此同时，许多央行政策委员也面临两难处境。失业率下降通常被看做是上调利率的充分理由，为的是避免经济和资产价格过热；但依然低迷的通胀则需要持续的刺激政策来拉动才能确保不进一步下降。
美联储、欧洲央行和英国央行的政策委员都在就退出超宽松政策过早还是过迟的问题进行激烈的争论。
当然，也并非所有央行都准备好收紧政策。日本央行官员就强调，在日本通胀率仍远低于2%的目标之际，他们将延续刺激措施，包括负利率和资产购买计划。在5月份《华尔街日报》(The Wall Street Journal)于东京举办的CEO论坛(CEO Council)上，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)谈到了货币政策转舵可能造成的问题，但也强调日本央行尚未进入到探讨退出策略的阶段。