您的位置:全球 / 美股 / 港股 外汇 / 期货 / 黄金 > 人民币连升 交运股“飞跃”调整阴霾

人民币连升 交运股“飞跃”调整阴霾

2017-08-11 16:25  来源:中财网 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:中财网

  10日,人民币中间价上调305点,破6.70关口,为2016年9月29日来最高。人民币的上涨对A股市场也形成了影响,昨日的A股市场虽然整体回调,但是人民币升值涉及的板块保持强势,此外黄金、白酒这样的防御性避险品种保持升势。短线市场上攻乏力的背景下,投资者可关注人民币走势带来的航空运输、造纸、化工、有色金属等板块的投资机会。

  人民币连升航空股逆市
  昨日,受周期股集体回调拖累,A股市场低迷震荡,主要指数午盘跳水跌逾1%,午后虽然逐步回升,但是大多数板块仍然收绿。29个中信一级行业中,共有5个行业收红,其中交通运输和国防军工板块领涨,收盘时上涨0.52%和0.47%;而这两者共同的特征是涉及到航空航天类个股。特别是国防军工板块全天维系领涨态势。

  从中信二级行业来看,水泥板块由于地震事件性刺激而尾盘攀升跃居涨幅榜首,上涨2.24%;紧随其后的是航空机场、航空航天和贵金属板块,这三者共同的特征就是与汇率密切相关,且黄金还受到避险情绪升温带动。

  汇市方面,9日,人民币兑美元汇率中间价设于6.7075,较上一交易日大幅上调109个基点,再创2016年10月以来新高。10日,人民币中间价上调305点,破6.70关口,最高触及6.6520,为2016年9月29日来最高。

  汇率的波动对于航空公司的影响最大,这主要在于两个方面。华创证券指出,一是航空公司有外币负债、人民币大幅波动将产生巨额汇兑净收益(损失)。二是随着累计升值(贬值)幅度的提高,对出境游的刺激(抑制)作用将日益明显。

  进一步而言,人民币汇率波动,对三大航空公司的影响显著,而对小航企的影响不明显。根据年报中各家航空公司披露的情况,华创证券统计,人民币兑美元每波动1个百分点,分别影响国航、南航、东航、海航、吉祥、春秋的净利润为3.76亿元、3.03亿元、3.77亿元、2.23亿元、0.1亿元及0.04亿元。

  据统计,2016年国航汇兑损失为43.34亿元,南航损失32.66亿元、东航损失35.43亿元。2016年上半年,人民币贬值2.12个百分点,国航、南航、东航分别损失16.98亿元、15.07亿元和13.55亿元,分别占了当时利润总额的33.8%、31.6%和29.6%。

  华创证券认为,按照升值1个百分点的假设水平,单单汇兑部分贡献的利润增量分别为:国航20.74亿元、南航18.1亿元、东航17.32亿元,相当于2016年上半年利润总额的41%、38%及37.9%。

  部分行业存阶段性机会
  除了航空股之外,其他行业也受到了人民币升值的影响。

  元大证券(香港)指出,人民币汇率贬值利好布局海外的出口导向型企业,利空成本进口型企业。2017年人民币汇率进入升值通道,将提升部分具有较高美元借款占比,或业务涉及大量原物料进口企业的竞争力,财务成本及制造成本下降将减少公司当期汇兑损失。通过分析2015年和2016年上市公司的当期汇兑损益、净利润和营收对人民币汇率的敏感性,发现航空运输、造纸、化工(石油贸易、玻璃、涤纶、纯碱、氯碱)以及有色金属(铜、铝、锌、其他稀有小金属)、钢铁等资源类行业将最大受益于人民币升值。

  一些关注度并不高、会产生汇兑影响的公司也受到影响。按照2016年汇兑损失占利润比重排序后,选取占据超过10%的公司,基本可以分为航空、航运、供应链三大板块以及个别有美元贷款的高速公路公司。其中,航运公司的受益逻辑在于,从事远洋运输涉及以美元进行采购和提供运输服务,会有美元负债,故产生汇兑。供应链企业的受益逻辑在于,经营过程中涉及较多的外币结算,如国外采购采用美元结算,国内业务以人民币结算,以及外币借款都会受汇率波动影响。若人民币升值,会产生汇兑收益。但大多数供应链公司都会采取对冲手段来降低汇率波动的风险。

  不过,天风证券宏观团队指出,目前看人民币的补涨是技术性调整,升值难成趋势。美元指数已经回到去年10月的水平,下半年美元会有阶段性升值压力。除非在维稳上有很强的意图,人民币继续升值没有太多空间。

  而贵金属专业人士认为,有鉴于汇市和金市这样的表现,人民币升值是随着美元的贬值进行,在美元指数企稳甚至构筑反弹的背景下,人民币升值的空间并不大。贵金属无论是黄金还是白银,都有冲高回落的可能,
  部分行业受到抑制
  硬币的两面就在于,部分行业也由于人民币的升值而承压。比如消费白马股集中的家电股就受到影响。

  国泰君安证券认为,美元几乎是所有家电公司出口订单最主要的结算货币。家电公司中莱克电气新宝股份等公司外销占比较高,美的集团青岛海尔等公司外销占比也在变高,受汇率波动影响显著。

  家电公司主要使用外汇远期合约等工具进行风险对冲,在2015年-2016年的人民币贬值周期显著受益。国泰君安证券指出,受益于人民币汇率贬值,2016年家电公司外销毛利率出现集体性的大幅提升,同时从2015年下半年以来,汇兑收益对利润的影响始终较大,其中汇兑收益金额最高为2015年下半年和2016年下半年。2016年家电公司汇兑收益占归母净利润比例从高到低为:莱克电气24%>格力电器24%>新宝股份20%>三花智控14%>小天鹅A5%>美的集团4%。

  不过,2017年初,市场对人民币大幅升值几乎没有预期,国泰君安预计家电公司外汇风险敞口较大,2017年二季度收入和利润可能均会受到不小影响。以小天鹅为案例,外销收入增速和毛利率可能会有正常回落,此外,高基数下,汇兑损益可能拖累利润增速。 

  免责声明:本网站所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担

标签美元 外汇 人民币

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

为您推荐

行情
概念
新股
研报
涨停
要闻
产业
国内
国际
专题
美股
港股
外汇
期货
黄金
公募
私募
理财
信托
排行
融资
创业
动态
观点
保险
汽车
房产
P2P
投稿专栏
课堂
热点
视频
战略

栏目导航

股市行情
股票
学股
名家
财经
区块链
网站地图

财经365所刊载内容之知识产权为财经365及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

鲁ICP备17012268号-3 Copyright 财经365 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 Copyright © 2017股票入门基础知识财经365版权所有 证券投资咨询许可证号为:ZX0036 站长统计