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耶伦卸任后美联储徐缓加息策略何去何从?(2)

2018-02-02 08:54  来源:财经365综合 作者:章馨 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:财经365综合

在耶伦上任的前三年里,每年都有人批评她加息步伐过慢,担心引发物价飞涨。美联储在2015年和2016年分别只有一次加息。而等她迈开加息步伐时,又有人批评她动作太大,会让尚不稳固的经济复苏熄火。

目前来看上述两种情况都没有发生,耶伦的支持者称,可见她的做法是对的。2009年至去年4月担任美联储理事的塔鲁洛认为,耶伦不仅在不该行动的时候做到了按兵不动,还准确判断出何时可以渐进加息,而又不至于让经济受到太大冲击。

缩减债券持有规模经过了一年多的讨论,讨论焦点在于如何传达该计划及该计划将产生哪些影响。去年宣布并推出这一计划时,市场反应平淡。

美联储官员认为,这种反应就算取得了巨大成功,因为如果下次经济下滑时还需要采取这些措施,届时围绕这些措施的争议就会减少。

美联储官员现在似乎不太可能改变缩减债券持有规模的流程。

美联储资料图

达特茅斯学院经济学家、前美联储顾问Andrew Levin称,在缩减恐慌过后,许多人预计退出经济刺激计划的余下工作将是彻底的噩梦。他说,他觉得即便是四五年前最乐观的人也不一定能预测到这个过程会如此顺利。

美国总统特朗普之前决定不提名耶伦连任美联储主席,这种做法打破了一个持续35年的先例,即新任总统不管来自哪个党派,通常会让在任美联储主席连任。

在美联储理事会任职的五年半中,鲍威尔先是伯南克后来又是耶伦的同盟。特朗普挑选鲍威尔表明,他倾向于货币政策逐步调整,而非推倒重来。

耶伦在去年12月的新闻发布会上称,货币政策委员会达成了强烈共识,将延续一直采用的渐进方式,鲍威尔也持这种观点。

耶伦在美联储的同事以及伯南克周二晚间为耶伦举行了晚宴,耶伦、鲍威尔、罗森格伦和纽约联邦储备银行行长达德利席间发表了讲话。美联储工作人员计划周四为耶伦举行欢送会。

鲍威尔如何处理过去两年一直困扰美联储的两个难题将影响对耶伦的历史评价。

第一个是通胀率。虽然美国失业率很低,且经济稳步增长,但通胀率一直低于2%,打乱了美联储的预期。野村证券首席美国经济学家Lewis Alexander指出,如果物价压力一直不上升,人们就会质疑为何耶伦当初要加息。

第二个是股票、房地产和其它资产的价格高企。美联储最近加强银行监管的努力是否足以在新的金融泡沫出现时保护经济免受广泛伤害,这一点仍有待观察。

美联储前主席格林斯潘 2006年在一片称赞声中离任,结果2008年楼市暴跌引发金融危机后,人们不得不重新评判他当初的成绩。

去年11月,斯坦福大学胡佛研究所经济学家John Cochrane在回顾耶伦的履职记录时写道,货币政策的历史上包含如此多的非受迫性错误,因此不犯错本身就是一个成就。他指出,没把事情搞砸不会让人名垂青史,但或许这也应该算是一个功绩。更多美国市场相关新闻资讯,请关注财经365外汇频道!

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