换一种说法：买入期权相当于是以小博大，卖出期权相当于是以大博小。
James Cordier在最近的操作就是卖出了美国天然气的看涨期权，结果天然气暴涨，导致对手盘集体行权，Cordier的账户穿仓。
这意味着，Cordier不仅损失了全部本金，还欠证券经纪商——国际资产控股公司(INTL FC Stone)一笔债务。James Cordier的错误就在于，在衍生品交易中较危险的策略作为了自己主要交易策略，并向其投资者宣传这种策略非常安全。
他之前曾多次提到，卖出期权做补仓相当于自杀行为，然而在本次交易中，他却也冷静不下来了。
其实这样的故事，我们屡见不鲜。
美国的一位交易员通过交易恐慌指数VIX，在三年时间内从5万美元的本金翻到了400万美元，却在今年年初爆仓，亏掉了全部的钱。
然而衍生品交易蕴含的巨大杠杆吸引着无数交易员趋之若鹜，人人都希望像索罗斯那样一战成名，然而现实是，几乎所有人都在经历过山车般的人生。
不仅仅是金融衍生品，大宗商品市场同样是变幻莫测。
被称为“原油交易之神”的Andy Hall，他曾在花旗银行拿到了1亿美元的奖金，而他成立的原油对冲基金在去年亏损超过30%，被迫清盘。
无独有偶，2006年，Brain Hunter也是在天然气套利上栽了跟头，据说这种发生的概率小于百万分之3.4。9月底，Amaranth基金的亏损额扩大到了66亿美元，占其总资产的70％还多。这家对冲基金宣告破产，其持有的头寸只能被JP Morgan投行以及Citadel进场清算。
金融市场犹如人造大自然，需要每一位参与者去敬畏。
长期资本管理公司(LCTM)陨落的故事已是众人皆知，其汇聚了全世界最出色的经济学家和金融人才，创造三年辉煌业绩，却在第四年轰然倒塌，但从来都有后人不吸取教训。
收益率正态分布的尾部风险常常能抹杀掉一个投资者的所有本金。爆仓的打击是毁灭性的，尤其是在James Cordier目前这个年纪，有家庭和孩子，祝他今后好运。
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