作为国内联赛豪门的恒大淘宝（834338），在烧钱的路上也是越走越远。前不久，恒大淘宝发布2016年年报，以5.6亿的亏损“荣登”新三板亏损榜榜眼，仅次于更烧钱的神州优车（838006）。
从2013年到2016年，恒大淘宝在短短四年间已经累计亏损28亿，一般公司怕是早就承受不住，但对于马云、许家印这两位富豪爸爸来说，28亿真不算什么。阿里巴巴去年盈利700多亿，而产业遍布地产、保险、金融、健康的恒大集团，也是不差，核心业务利润达到208亿。
不过，即使是不差钱，估计也没有商人愿意做赔本的买卖。持续巨额亏损，却依然义无反顾投钱，许、马两位爸爸养着恒大淘宝，到底打着什么算盘？
四年亏损28亿 账上只剩5000万
虽然恒大淘宝一直持续亏损，但高投入带来最直接的效果就是赢球，就是冠军。凭借连连夺冠带来的知名度，恒大淘宝在收入方面效果显着。
恒大淘宝去年营收5.61亿元，相较2015年增长了47.48%。不过，因为亚冠失利，恒大淘宝去年的门票收入大幅下降1.63亿，仅有4772.4万，占整年营收的8.51%，2015年的门票收入是2.1亿。
但，有恒大集团这个老爸，恒大淘宝的广告收入大幅提升，达4亿元。其中恒大集团就贡献了2.69亿的广告费。此外，比赛出场费和奖金收入也高达1亿元，较上年同期增加8000多万。
但即便是如此不差的吸金能力，也还抵消不了持续的超高投入。自2013年以来，恒大淘宝累计亏损了28.24亿，2013年--2016年分别亏掉5.76亿、4.83亿、9.53亿、8.12亿。
2010年买下恒大淘宝前身广州俱乐部后，5年时间里，恒大集团先后增资恒大淘宝3次，总额15.8亿。2014年，阿里巴巴用12亿换取恒大淘宝彼时50%的股权。2015年登陆新三板后，恒大淘宝融资8.69亿，加起来，恒大淘宝共拿到了36.49亿粮票。这36亿还剩多少？
财务数据显示，截止2016年年末，恒大淘宝账上货币资金仅有5018万，而期初为11.5亿。照这样的烧钱节奏，恒大淘宝今年怕是又得开始融资了。
那恒大淘宝这钱都花到哪里去了？买球员、养球队！
砸15.8亿重金引进球员
从广州足球队到广州恒大时代，外援的引进开创了中国足球职业联赛转会费的历史记录，可以用天价来形容。而恒大淘宝时代，更是把这项“烧钱运动”推到更高层次。
买一个球员多贵？
先来看恒大淘宝的主要供应商情况，从下表中我们可以看到，恒大淘宝去年给前五名供应商共支付了5.7亿，占采购比69.9%，其中，从马竞引入杰克逊-马丁内斯，就花了3.35亿。
除马丁内斯，恒大淘宝年内引进前国脚张文钊、张成林，转会费也是高达7547万、6509万。年内引进5名球员至少花了恒大5.3亿。
在引进知名球员上，恒大淘宝一向很大方，之前“买入”保利尼奥、阿兰和高拉特就花掉4000万欧元，折合人民币2.7亿。
不完全统计，截止目前，恒大淘宝花买球员至少砸了15.8亿。
恒大淘宝历年引进球员转会费（部分已转出）
不过，也因为引进了名气大、实力强的国字号级别的本土球员和外籍球员，聘请着名教练，组建实力超群的阵容，恒大淘宝的竞技水平得到迅速提高，获得冠军的同时也打开了知名度。
当然，球员交易有转入就有转出。2016年，恒大共卖出埃尔克森等7名球员，取得收入2.07亿元。此前，埃尔克森以570万欧元的身价加盟恒大淘宝，之后以1850万欧元转会上海上港，恒大淘宝赚了224.56%。
卖出穆里奇，恒大淘宝也赚了450万美元。不过，在保隆身上，则亏了270万美元。
从目前来看，因为大部分的球员引进较早，恒大淘宝之后赚取转会费完全有可能。截至2016年底，恒大淘宝共有154名球员，33名教练，如果再算上恒大足球学校3000名球员，其后续的转会费收入可能更多。
除了高价引进外援，恒大淘宝的另一项巨额支出是人员费用，也就是球员及教练的薪酬和奖金。2016年，恒大淘宝的职工薪酬费用达到了11亿元，占营业成本的73%，如果再加上无形资产的摊销费用，人员成本则在9成以上。据公开报道，马丁内斯年薪高达8800万元，其余球员的年薪人均也在2000万左右，获胜后的奖金也不少。
我们来算个有趣的数学题，恒大淘宝在2010-2015年的5年中，共取得了507粒进球，6座国内冠军奖杯，1座亚冠冠军奖杯，花掉了18个亿。平均下来，每粒进球花费356万元，每座冠军奖杯的代价是2.25亿元。
连年亏损只为情怀？
虽然恒大淘宝亏损数字一直不断加大，但对于许老板与马云来说，几十个亿的亏损不足为惧。马云和许老板花重金养了100多个球员，办足球学校当然不是白干的。广告效应是他们看中的其中一点。
通过足球在国际、国内以及洲际赛场上的大量曝光，阿里巴巴和恒大地产在中国以及全世界的知名度和价值都得到提高，而知名度可以直接转换成金钱效益。
2010年，买入广州俱乐部时，恒大集团销售业绩还仅有504亿，2013年，破千亿，而到了2016年，营业额已达到2114亿。
2015年，恒大淘宝亚冠决赛夜，许家印不惜背负违约的骂名，也要将原定东风日产的广告换成自家的恒大人寿，就知道许老板的“司马昭之心”了。与最终被判赔偿2478万相比，恒大人寿在全世界打响知名度显得更为重要。
这或许可以理解，为什么恒大文化去年选择终止挂牌，许家印还把旗下连年亏损的快消品恒大冰泉、恒大粮油、乳制品作价27亿出售，却唯独没有把恒大淘宝卖掉。
马云曾说：如果钱能堆出世界队，那也值得。
这个“值得”是建立在其它途径的回报上的。
正如前文所说，目前恒大淘宝上仅有5000万现金，融资可能是其接下来所要做的事情。2015年，恒大淘宝融资8.69亿，出让5.47%股权，估值达159亿，目前市值也达到了190亿。
不少人质疑恒大淘宝估值过高。根据2015年欧洲足坛数据显示，曼联以1.4亿欧元净利润成为最赚钱的足球俱乐部，曼联的市值是26亿美元，与恒大相当。