市场动向
7月1日，新三板市场将执行投资者适当性管理新标准，此次资产门槛未变，但资产认定范围扩大，同时对自然人投资者、机构投资者增加了多维度、动态、实质性指标门槛。这是自2013年全国股转系统揭牌以来，市场投资者门槛经历的第二次变动，首次变动提高了自然人投资者资产门槛。
此次新三板投资者门槛基于《证券期货投资者适当性管理办法》这一“上位法”作出修订。在自然人投资者层面，修订后的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》(以下简称《细则》)将自然人投资者500万元证券类资产变更为“500万元金融类资产”，而金融资产涵盖银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等；自然人投资者准入资产规模的计算要求由“前一交易日日终”的时点指标修改为“最近10个转让日日均”的区间指标。
《细则》还要求主办券商每12个月内至少对自然人投资者进行一次持续评估，如其前5个转让日日均资产低于申请开通权限时准入资产规模要求的60%时，主办券商应当履行特别的注意义务，包括制定专门的工作程序，追加了解相关信息，告知特别的风险点，或者增加回访频次等。
接受记者采访的多位券商人士表示，《细则》实行多维度标准，这意味着提高了自然人投资者“动态门槛”。对于机构投资者的准入资产规模认定标准由“注册资本”变更为“实收资本或实收股本”，这等于强化了实质性门槛。
“自然人投资者准入资产规模的计算要求由‘前一交易日日终’的时点指标修改为‘最近10个转让日日均’，以及其前5个转让日日均资产低于申请开通权限时准入资产规模要求的60%时，主办券商应当履行特别的注意义务。”一位来自券商的内部人士向记者表示，这些细化指标将层层过滤新增垫资开户情况。
在机构投资者层面，机构投资者资产门槛依然为500万元，但从注册资本变为“实收资本或实收股本总额500万元以上的法人机构”，以及实缴出资总额500万元以上的合伙企业。《细则》还要求主办券商在投资者首次参与挂牌公司股票公开转让之日起，通过主动提醒、动态跟踪、定期检查等方式，督促投资者持续符合要求。