停牌近一年后，被称为“新三板互联网第一股”的中搜网络股票7月10日甫一复牌便遭遇暴跌。
根据Choice数据，中搜网络复牌首日股价报收于1.03元，最低时跌至0.97元，跌幅达54.63%，市值遭腰斩，由复牌前的2.56亿元缩水至1.16亿元。
作为2013年年底即已挂牌新三板的老牌互联网公司，中搜网络曾是新三板上炙手可热的明星股，一年两次融资近3亿元，股东户数达到767户。但同时，中搜网络发展也一路伴随争议，因客户和投资者举报被调出创新层、持续亏损等因素无疑为其发展蒙上阴影。如今股价市值皆跌至谷底，昔日风光何时再续，需要打个问号。
持续亏损戴“ST”帽
互联网公司的通病——烧钱又亏损，在中搜网络身上同样未能幸免。
2014年可以说是中搜网络在新三板融资的“黄金时代”。这一年中搜网络完成两次股票发行，合计募资近3亿元。到2014年年底，中搜网络货币资金达到3.77亿元。
此后，中搜网络货币资金每年以1.4-2.1亿元的速度减少，2015年年底货币资金为1.64亿元，到2016年12月31日仅剩2261.17万元。
另一方面，中搜网络业绩也走上下坡路。
挖贝新三板研究院资料显示，自2013年以来，中搜网路已连续亏损4年，每年亏损额在1.2亿元以上，2016年达到顶峰，亏损超2亿元。与此同时，中搜网络营业收入自2014年后一路下滑，从2014年的2亿元下降至2016年的6933.89万元。
6月28日，中信建投证券关于中搜网络被实施风险警示的提示公告伴随其2016年年报一起发布。中信建投证券在公告中指出，中搜网络2016年亏损2亿元，归属于母公司所有者权益为-6433.63万元，净资产为负。遭立信会计师事务所出具带强调事项段的无保留意见，认为中搜网络持续经营能力存在不确定性。
因净资产为负值，自2017年6月30日起，中搜网络股票简称变更为“ST中搜”。
同时，中信建投证券提醒投资者注意中搜网络存在资不抵债的情况。挖贝网查询中搜网络2016年年报发现，其资产总计1.82亿元，负债总计2.24亿元，资产负债率(母公司)75.59%，资产负债率(合并)122.59%。
股价市值跌至谷底数百名投资者被套
作为曾经的新三板明星股，中搜网络受欢迎程度不仅体现在融资的快速上。
2015年3月23日，中搜网络开始采取做市转让，中信建投证券、中信证券、东方证券、齐鲁证券、安信证券、东北证券等6家做市商为其提供做市服务。
挖贝新三板研究院数据显示，截止2016年12月31日，中搜网络股东户数已达767户。其中，既有通过挂牌后两次定增进来的，也有在后续做市转让过程中加入的。
根据choice数据，中搜网络两次定增价格分别为23元/股、25元/股。股票开始成交的2015年，其股价长期在30-50元徘徊，2015年3月13日最高股价达到98元。市值最高时接近50亿元。
而从目前来看，不管是7月10日、11日的收盘价1.03元、1.12元，还是市值1.16亿元、1.26亿元，中搜网络的股价和市值均已跌至谷底。这也意味着，通过定增和做市转让进入的投资者，基本被套牢。
核心商业模式待考
正如九鼎集团合伙人古志鹏在2017挖贝新三板投资大会上所言，企业要想利用好新三板平台实现自身发展，没有灵丹妙药也没有捷径，最重要的是要把业绩做好。
不管是2015-2016年在新三板的第三次股票发行遭遇滑铁卢，还是股价市值双双下跌，背后原因指向的还是中搜网络的业务。
据挖贝网了解，在成立早期，中搜网络商业模式与百度、谷歌类似。
中搜网络董事长陈沛曾表示，从2003年至2005年，中搜网络是中国最大的搜索引擎技术提供商，为门户网站提供搜索引擎，彼时，新浪、搜狐、网易、TOM等均使用中搜网络提供的搜索引擎。“所以，我们在背后与百度、谷歌是直接的竞争对手，也是谷歌在国内真正的竞争对手。”陈沛说。
但在资本运作上，中搜网络却落后于百度。2005年，中搜网络与百度一起冲击纳斯达克，却因股权结构等原因失利。
而据陈沛所言，中搜网络2004年从慧聪网拆分后实际上已错失了和百度竞争市场的机会，“2004年的百度已经很强大了，如果你做的东西和百度差不多，谁愿意试一试呢？”
在此背景下，中搜网络开始探索被陈沛称为“第三代搜索技术”的新搜索业态。与国内其他搜索引擎公司提供的条目罗列形式的第二代搜索结果相比，用户输入关键词后，在中搜网第三代搜索平台上得到的搜索结果是一个分门别类的信息，用户可以更加简单快捷地实现所需信息和知识的浏览，使任何一个关键词都能获得完整的知识体系。
但事实证明，中搜网络产品获得的市场认可有限。来自CNZZ数据中心的搜索引擎评测显示，CNZZ给予了中搜1颗星的差评。而2016年6月因为公司客户和投资者举报而被调整出创新层更是暴露了中搜网络和客户之间的脆弱关系。
在业务转型上，中搜网络也慢人一步。海外上市受阻，拆掉红筹架构备战创业板一定程度上拖慢了中搜网络的发展脚步。
为了实现盈利以登陆创业板，中搜网络砍掉了一部分并不盈利的业务，在2011年、2012年成功实现净利润6015.17万元、4121.26万元，成为了一家盈利的互联网公司。但相应的，这也导致了中搜网络在战略规划、投资项目等方面受到限制，在移动互联网大潮到来时没有及时转型。
从2016年年报来看，中搜网络已经彻底抛弃了传统PC搜索领域业务，转而搭建了从内容服务到社区到电商的移动生态系统，并在2016年步入运营期。中搜网络也将持续大额亏损的主要原因归咎于转型后，原有传统互联网相关业务收入大幅下降，而打造移动生态系统资源投入大，变现期长，技术积累和生态优势尚未完全释放。
目前来看，投入巨资耗时3年打造的移动生态系统能否让中搜网络重演辉煌，仍然未解。
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